新東方在線五年首虧0.64億   銷售費增近一倍營收成本增63%

●長江商報記者 吳科

新東方在線（01797.HK）曾以連續(xù)五年盈利的佳績被看作在線教育龍頭。然而，這才上市不到半年業(yè)績就“大變臉”。

近日，新東方在線發(fā)布上市近5個月后首份成績單，公布其2019年全財年業(yè)績。年報顯示，新東方在線2019財年總營收9.19億元，同比增長41.3%，凈利潤數(shù)據(jù)則由上一財年盈利0.82億元，轉(zhuǎn)為虧損0.64億元，下滑幅度達178.2%，經(jīng)調(diào)整凈虧損28.9萬元，去年同期盈利7358.4萬元，下滑幅度超100%。

同時，財報發(fā)布當日，為新東方在線服務(wù)超十年的董事兼COO潘欣也宣布離職，引發(fā)業(yè)界關(guān)注。

大學教育業(yè)務(wù)占總營收7成

作為新東方教育科技集團旗下專業(yè)的在線教育網(wǎng)站，新東方在線是國內(nèi)首批專業(yè)在線教育網(wǎng)站之一。并在今年3月28日登陸香港交易所，成為首支在港上市的在線教育公司，并通過IPO融得資金凈額17億元。

長江商報記者梳理其三大主營業(yè)務(wù)在總營收中占比來看，大學教育業(yè)務(wù)排在首位69%；K-12教育分部占總營收的17%，學前教育占總營收的4%。得益于新東方在線多個業(yè)務(wù)分部的凈總營收及付費學生人次均實現(xiàn)大幅增長，報告期間，凈總營收由2018財年的6.51億元增加41.3%至報告期間的9.19億元。

其中，大學教育分部總營收由2018財年的4.63億元增加36.5%至2019財年的6.31億元，此乃主要受大學備考總營收及海外備考總營收增加所推動。K-12教育分部的總營收由2018財年的0.88億元增加80.8%至2019財年的1.59億元，此乃主要由于我們東方優(yōu)播課程拓展及新東方在線的K-12課程優(yōu)化。學前教育分部總營收由2018財年的0.11億元增加205.8%至2019財年的0.33.億元，主要由于優(yōu)化多納學英語應(yīng)用程序及推出多納在線課堂短期課程。

如此亮眼的成績單得益于付費用戶的增長。其中，大學教育表現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，在報告期間大學分部的付費學生人次為130萬人，較上一財政年度增加11.7%。K-12分部整體的付費學生人次同比增加209.2%，包括新東方在線的K-12課程的付費學生人次同比增加188.3%，而東方優(yōu)播課程的付費學生人次同比增加316.1%。僅有占比最小的學前教育部分有31.4萬付費用戶，下滑了47.4%。

值得關(guān)注的是，學前教育分部盡管付費學生人次減少，但總營收大幅增加，主要由于優(yōu)化多納學英語應(yīng)用程序，當中每名付費學生的平均開支由2018財年的16元增至2019財年的98元；以及及推出多納在線課堂短期課程推出，當中每名付費學生平均開支由2018財年的1006元增至2019財年的人民幣1812元。

銷售及營銷開支增加98.2%

業(yè)內(nèi)盛傳，新東方董事長兼總裁俞敏洪主張不虧錢戰(zhàn)略，新東方在線最近幾年一直是盈利的。

長江商報記者梳理前五年年營收及利潤情況，均在業(yè)內(nèi)表現(xiàn)不錯。具體為2014年、2015年、2016年、2017年、2018年營收分別為2.16億元、3.18億元、3.34億元、4.46億元、6.5億元和9.19億元；同期凈利潤分別為0.11億元、0.15億元、0.59億元、0.92億元、0.82億元和－0.64億元。

對于今年這次虧損，新東方在線將原因歸于費用的高速擴張。報告期內(nèi)，總營收成本總額由2018財年的2.53億元增加63.3%至2019財年的4.13億元，新東方在線解釋，隨著新東方在線投入大量資源用于提升課程質(zhì)量，導(dǎo)致教學人員成本、課程研究人員成本及教材成本增加，分別較2018財年增加54.6%、73.1%及67.3%。

與此同時，銷售及營銷開支由2018財年的2.24億元增加98.2%至2019財年的4.44億元。

新東方在線坦言，由于繼續(xù)投資推廣大學課程設(shè)置及K-12分部，導(dǎo)致營銷開支，特別是線上媒體推廣相關(guān)開支大幅增加所致。另大學分部的營銷開支增加，原因是為了豐富我們線上營銷渠道，以增強在該市場的領(lǐng)先地位。于K-12分部，營銷開支增加主要由于新東方在線力圖擴大市場知名度及透過線上營銷活動更精準地接觸目標學生。

成本和銷售開支大幅上漲，新東方在線毛利也受到?jīng)_擊。財報顯示，新東方在線向機構(gòu)客戶提供服務(wù)的分部毛利保持相對穩(wěn)定，2018財年為0.73億元，2019財年為0.76億元，而毛利率由82.3%輕微下跌至80.5%。

長江商報記者梳理三大主營業(yè)務(wù)增速來看，毛利率微增的大學教育業(yè)務(wù)增速最慢，反而毛利率下滑的兩大業(yè)務(wù)營收增長迅猛。其中，K-12業(yè)務(wù)的分部毛利由2018財年的0.34億元減少54.1%至2019財年的0.16億元，而毛利率則由39.2%減少至10.0%。學前教育業(yè)務(wù)的分部毛損由2018財年的0.04億元減少91.7%至2019財年的30萬元，而毛損率由33.4%下降至0.9%。僅有大學教育業(yè)務(wù)的分部毛利由2018財年的人民幣2.94億元增加41.1%至2019財年的4.16億元，而毛利率由2018財年的63.5%增至2019財年的65.6%。

十余年老將潘欣辭職

俞洪敏曾多次公開表態(tài)，盡管目前新東方在線的營收重頭還在大學教育業(yè)務(wù)，但K12成為新東方在線押注的重點業(yè)務(wù)。然而從學生平均開支情況來看，K12發(fā)展艱難，成了唯一下降的部分。

具體來看，作為業(yè)績主要支撐的大學教育部分，每名學生平均開支715元，上漲了33元；學前教育部分每名學生平均開支203元，上漲了159元。而K12教育部分每名學生平均開支959元，下降了32元，可謂“自降身價”。

值得注意的是，財報發(fā)布當日，歷經(jīng)多年“內(nèi)斗”新東方在線內(nèi)部調(diào)整、高管變陣再次落下眉目，上任不到一年的執(zhí)行董事兼COO潘欣離職、由聯(lián)席CEO孫東旭接任執(zhí)行董事一職。

事實上，新東方在線第一次赴港上市前夕就出現(xiàn)過一次人事大變動。

2019年1月，新東方在線宣布，將由孫東旭出任聯(lián)席CEO，與聯(lián)席CEO孫暢共同管理公司業(yè)務(wù)，孫東旭側(cè)重于公司內(nèi)部經(jīng)營管理。彼時，公司雖然通過聆訊，但上市的消息卻遲遲未出，一度讓外界猜疑新東方在線的上市之路是不是遇上“坎兒”。

孫東旭“臨危受命”的幾個月后，新東方在線打破外界猜疑，如愿上市。卻在最新三個月，出現(xiàn)過多次“人事地震”，包括英語學習事業(yè)部總經(jīng)理張楓因個人原因離職，賀銳奇接任；兒童產(chǎn)品事業(yè)部總經(jīng)理陳婉清等一線業(yè)務(wù)部門領(lǐng)導(dǎo)，及客服部總監(jiān)蔡凌、互聯(lián)網(wǎng)中臺部包穎等支持部門負責人。彼時，有知情人士曾對媒體透露，現(xiàn)任新東方在線COO潘欣、CTO曾明等，已經(jīng)進入掛職無實權(quán)狀態(tài)。

責編：ZB