好未來(lái)首虧730萬(wàn)美元   運(yùn)營(yíng)支出增35%面臨成本高壓

    長(zhǎng)江商報(bào)記者 陳妮希

    中國(guó)在線教育最大兩家上市公司——新東方（NYSE:EDU）和好未來(lái)（NYSE:TAL)相繼出現(xiàn)首虧。

    今年年初，新東方2019年財(cái)年Q2季報(bào)顯示，新東方營(yíng)收為5.97億美元，同比增長(zhǎng)27.8%，同時(shí)經(jīng)營(yíng)虧損為2855萬(wàn)美元，同比擴(kuò)大118.5%，歸屬股東凈利潤(rùn)虧損2580萬(wàn)美元，這是7年來(lái)首次出現(xiàn)虧損。

    時(shí)隔不到半年，好未來(lái)集團(tuán)公布了2020財(cái)年一季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示一季度營(yíng)收7.028億美元，同比增長(zhǎng)27.6%，低于市場(chǎng)預(yù)期；歸屬于公司的凈虧損為730萬(wàn)美元，這是好未來(lái)集團(tuán)上市9年來(lái)第一次虧損。

    “仔細(xì)看這兩家企業(yè)雖然發(fā)展各有側(cè)重，但是仍有很多相似點(diǎn)。比如都在加大線上教育力度，而且運(yùn)營(yíng)成本都在與日俱增�！币晃唤逃�行業(yè)觀察人士向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，“這是教育機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型的普遍‘痛點(diǎn)’，線上教育雖是風(fēng)口，但是盈利仍處于初級(jí)探索階段，很多企業(yè)都是燒錢(qián)擠進(jìn)這個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)。如果不提前布局，很容易在市場(chǎng)革新中被淘汰，但是不停燒錢(qián)使企業(yè)生存也難以為繼�！毖巯拢�教育平臺(tái)正在迎來(lái)全新挑戰(zhàn)，誰(shuí)能率先破局或?qū)⒏膶?xiě)行業(yè)格局。

    在線教育“雙子星”遇挫

    昔日在線教育巨頭正在面臨前所未有的挑戰(zhàn)。

    成立于1993年的新東方，在當(dāng)時(shí)教育培訓(xùn)行業(yè)幾乎還是一片荒野之際，盯準(zhǔn)市場(chǎng)對(duì)于留學(xué)英語(yǔ)的需求，成為一代行業(yè)引領(lǐng)者。2006年，新東方在美國(guó)上市，一年后市值突破百億，名利雙收。

    時(shí)至今日，教育培訓(xùn)正在邁進(jìn)一個(gè)新的階段，市場(chǎng)上在線教育機(jī)構(gòu)遍地開(kāi)花，新東方也受到?jīng)_擊，利潤(rùn)出現(xiàn)斷崖式下滑。

    繼首次虧損后，新東方陷入增收不增利怪圈。根據(jù)其2019財(cái)年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看，新東方2019財(cái)年全年凈收入30.96億美元，同比增長(zhǎng)26.5%；全年運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為3.06億美元，同比增長(zhǎng)16.2%。但是全年凈利潤(rùn)2.38億美元，同比下滑33.5%。

    無(wú)獨(dú)有偶，好未來(lái)新一季度業(yè)績(jī)也在近日發(fā)布。歸屬于好未來(lái)的凈虧損為730萬(wàn)美元，相比之下，2019財(cái)年第一季度歸屬于好未來(lái)的凈利潤(rùn)為6680萬(wàn)美元，由盈轉(zhuǎn)虧，這也是好未來(lái)集團(tuán)上市9年來(lái)第一次虧損。

    曾被譽(yù)為中國(guó)教育行業(yè)的“雙子星”的兩家企業(yè)均遭重挫。對(duì)此，長(zhǎng)江商報(bào)記者向兩家公司分別發(fā)送采訪函，好未來(lái)方面并未直接回復(fù)，其在發(fā)給長(zhǎng)江商報(bào)的回復(fù)資料中提到，在線業(yè)務(wù)面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)和不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境，好未來(lái)對(duì)未來(lái)的發(fā)展充滿信心。如有必要，將保持或在一定程度上擴(kuò)大投入，以加強(qiáng)在線業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)。

    好未來(lái)表示，當(dāng)在線業(yè)務(wù)收入占比越來(lái)越高時(shí)，盈利結(jié)構(gòu)就發(fā)生了變化。好未來(lái)將平衡線下的驅(qū)動(dòng)力和線上的投入，以提供一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的利潤(rùn)率。

    同樣，長(zhǎng)江商報(bào)記者在新東方的財(cái)報(bào)中看到，成本控制始終是新東方的癥結(jié)。

    作為國(guó)內(nèi)最早一批進(jìn)入教育培訓(xùn)產(chǎn)業(yè)的團(tuán)隊(duì)，新東方在完成由學(xué)校向公司化的轉(zhuǎn)型之后，在教育市場(chǎng)上進(jìn)入了迅速擴(kuò)張的階段�，F(xiàn)在，新東方基本覆蓋了北上廣深和省會(huì)等等一二線城市，若是再進(jìn)一步的進(jìn)攻三四線城市，新東方將面臨與本土教育機(jī)構(gòu)“搶食”的高強(qiáng)度市場(chǎng)戰(zhàn)。

    運(yùn)營(yíng)成本6.48億美元增34.8%

    與線下市場(chǎng)拼資源、拼品牌知名度、拼地推效果的外部擴(kuò)張不同，線上市場(chǎng)推廣渠道繁多，營(yíng)銷手段更為復(fù)雜多樣。

    “基本上每隔兩天微信朋友圈就有在線教育平臺(tái)的體驗(yàn)課廣告推送�！币晃患议L(zhǎng)向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，很多家長(zhǎng)明顯感覺(jué)自己微信朋友圈廣告推送頻率變高了，多是在線教育平臺(tái)的直播課。

    有報(bào)道顯示，今年暑期，學(xué)而思網(wǎng)校、猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫三家機(jī)構(gòu)每天的廣告投入都在千萬(wàn)元左右。而騰訊、今日頭條等互聯(lián)網(wǎng)巨頭也不約而同地選擇大班直播模式切入教育板塊。由此，機(jī)構(gòu)間競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，也加大了企業(yè)運(yùn)營(yíng)壓力。

    更普遍的壓力，來(lái)自于低價(jià)營(yíng)銷搶市場(chǎng)的策略。

    長(zhǎng)江商報(bào)記者查閱了幾家知名在線教育平臺(tái)活動(dòng)發(fā)現(xiàn)，不少平臺(tái)為了吸引學(xué)員帶來(lái)流量，開(kāi)啟了免學(xué)費(fèi)的促銷活動(dòng)；而一些付費(fèi)活動(dòng)價(jià)格也相當(dāng)?shù)土�，平均下�?lái)一節(jié)課不到十元。

    雙重壓力下，不少在線教育企業(yè)花錢(qián)速度比掙錢(qián)速度要快得多。以好未來(lái)為例，在2020財(cái)年第一季度，其運(yùn)營(yíng)成本和支出為6.48億美元，較去年同期的4.81億美元增長(zhǎng)了34.8%，2020年第一季度非GAAP運(yùn)營(yíng)成本和支出，排除股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)用為6.22億美元，比2019財(cái)年第一季度的4.66億美元增長(zhǎng)33.5%。

    而同期收入成本從2019財(cái)年第一季度的2.61億美元增加21.4%至3.17億美元。財(cái)報(bào)顯示，收入成本的增加主要是由于教師薪酬和租賃成本的增加。非GAAP收入成本（不包括基于股票的薪酬支出）從2019財(cái)年第一季度的2.69億美元增長(zhǎng)21.4%至3.17億美元。

    未來(lái)仍將繼續(xù)加大投入

    值得關(guān)注的是，除了運(yùn)營(yíng)成本和支出外，其銷售和營(yíng)銷費(fèi)用額從2019財(cái)年第一季度的9450萬(wàn)美元增長(zhǎng)64.4%至1.55億美元，非GAAP銷售和營(yíng)銷費(fèi)用（不包括股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出）增加63.0%至1.51億美元，去年同期為9290萬(wàn)美元。

    好未來(lái)解釋，2020財(cái)年第一季度的銷售和營(yíng)銷費(fèi)用的增加主要是由于更多的營(yíng)銷推廣活動(dòng)，擴(kuò)大了客戶群，提升了品牌，與去年同期相比，向銷售和營(yíng)銷人員提供補(bǔ)償以支持更多的規(guī)劃和服務(wù)。

    與此同時(shí)，2020財(cái)年第一季度一般管理費(fèi)用從去年同期的1.252億美元增加40.3%至1.756億美元。非GAAP一般和管理費(fèi)用（不包括股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出）從2019財(cái)年第一季度的1.12億美元增加了37.3%至1.54億美元。分配給相關(guān)運(yùn)營(yíng)成本和費(fèi)用的總股本薪酬支出在2020財(cái)年第一季度從2019財(cái)年同期的1500萬(wàn)美元增加74.3％至2610萬(wàn)美元。

    據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，到2020年，在線教育的市場(chǎng)規(guī)模要達(dá)到3150億元。但顯然，成本控制成了在線教育的難點(diǎn)。

    對(duì)此，好未來(lái)表示，在線業(yè)務(wù)是大勢(shì)所趨，目前正處于早期投入階段，未來(lái)仍將繼續(xù)加大投入。

    對(duì)于未來(lái)，好未來(lái)則充滿信心。按照其預(yù)估，2020財(cái)年第二季度的營(yíng)收預(yù)計(jì)將在8.96億美元至9.17億美元之間，同比增長(zhǎng)28％至31％。如果不考慮人民幣兌美元匯率潛在變化的影響，預(yù)計(jì)2020財(cái)年第二季度的收入增幅將在32%至35%之間。

責(zé)編：ZB