酷派復(fù)牌首日跌46%   三年累虧65億寄望5G難言樂觀

●長江商報記者 張璐

苦等兩年、停牌長達(dá)27個月之久的酷派（02369.HK）終于迎來了復(fù)牌，不過，酷派在復(fù)牌首日的表現(xiàn)可謂十分慘淡。7月19日，酷派集團(tuán)股價開盤急跌超60%，一度觸及每股0.28港元，截至當(dāng)日收盤，酷派集團(tuán)股價跌幅46.53%，股價為0.385港元，總市值為19.38億港元，僅是2015年6月29日高峰時的13%，市值不到小米百分之一。

作為一家24歲的老牌手機(jī)廠商，在最初的智能手機(jī)時代，酷派曾在2014年收入達(dá)到了249億港元（約合220億元人民幣），躋身全球智能手機(jī)銷量第七名、中國智能手機(jī)銷量第三名。

但在經(jīng)歷了早期的風(fēng)光之后，酷派迅速隕落，和360、樂視的融合也沒有起到正面作用。如今內(nèi)地市場上已經(jīng)難覓酷派蹤影。業(yè)績方面更是慘淡，長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，酷派已是連續(xù)巨虧了3年、累計虧損超過65億元人民幣，可謂岌岌可危。

為了解決困境，近幾年，酷派出售了不少土地以及和開發(fā)商來聯(lián)合開發(fā)，希望能解燃眉之急，并且在近日宣布將于9月在內(nèi)地發(fā)布新品并盡快發(fā)力5G市場。

隨著地產(chǎn)商的加入和5G風(fēng)口的來臨，酷派最終能脫困嗎？

7月25日，長江商報記者向酷派公司發(fā)送了采訪函，但是截至發(fā)稿前對方未予回復(fù)。

員工人數(shù)腰斬至637人

在復(fù)牌之前，酷派上一次引起人們注意是在6月12日。當(dāng)天，基金公司易方達(dá)發(fā)布公告稱，將對旗下的持有的“酷派集團(tuán)”股票按照0.00港元/股進(jìn)行估值。

這也意味著，在專門投資港股基金眼中，酷派股票跟廢紙沒什么區(qū)別。資料顯示，易方達(dá)是內(nèi)地最大的基金公司，也是少有的幾家持有酷派的股票的企業(yè)之一，但這并不意味易方達(dá)看好酷派。

早在2017年7月15日，易方達(dá)就率先宣布對旗下基金持有的港股“酷派集團(tuán)”股票按0.11港元/股估值，下調(diào)幅度達(dá)85%。值得一提的是，時至今日，酷派股價仍有0.385港元，約合那時估值的350%。

其實(shí)，酷派也曾有過高光時刻。2012-2014年，酷派銷售額破百億，在內(nèi)地市場的份額一度達(dá)到10%，成為當(dāng)時智能手機(jī)出貨量增速最快的手機(jī)廠商。

然而，轉(zhuǎn)折發(fā)生在2014年之后。彼時，酷派長期依賴的運(yùn)營商渠道縮緊了補(bǔ)貼；此外，酷派的競爭對手華為、榮耀、OPPO、vivo以及互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)小米也相繼到達(dá)戰(zhàn)場。

于是，酷派開始尋求轉(zhuǎn)型。2015年5月，奇虎360向酷派投資4.1億美元成立合資公司奇酷科技，生產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)，奇虎360持有該合資公司49.5%股權(quán)。

然而，酷派與奇虎360的這段“聯(lián)姻”僅僅維持了一個月便被樂視截胡。2015年6月至2016年6月，酷派分兩次將28.9%的股份轉(zhuǎn)讓給樂視，至此，酷派易主，樂視成為其第一大股東。

樂視的入主并沒有使酷派的業(yè)績向前發(fā)展，反而使其在2016年11月樂視債務(wù)危機(jī)爆發(fā)之后也受到牽連。此后，酷派手機(jī)市場份額開始一路下滑，排名跌出前十。

近三年，酷派的業(yè)績也因此受到嚴(yán)重影響。據(jù)酷派財報顯示（按人民幣計算），2016年-2018年，酷派營收分別為71.29億元、28.24億元、11.19億元，分別虧損39.18億元、22.36億元、3.59億元，三年累計虧損超過65億元。

不過，與2017年虧損22億元相比，2018年酷派的虧損已經(jīng)大幅收窄，酷派在財報中并未披露虧損大幅收窄的原因，僅表示虧損源于智能手機(jī)市場競爭劇烈及公司出貨量減少。

值得注意的是，風(fēng)雨飄搖中的酷派，員工也出現(xiàn)了大規(guī)模流失。年報顯示，酷派整體的員工人數(shù)已經(jīng)由2017年度的1421人銳減至只剩下637人，幾乎是5年前的十分之一，也使市場對酷派的未來有了更大的擔(dān)憂。

頻繁賣地補(bǔ)血

根據(jù)2018年財報數(shù)據(jù)，酷派資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)86%，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額僅1.48億元，應(yīng)收款卻有6.81億元。面對連年下滑的業(yè)績和虧損的現(xiàn)實(shí)，酷派集團(tuán)不得不“賣地自救”。

今年4月25日，酷派集團(tuán)發(fā)布公告稱，該公司的全資附屬公司西安酷派通信設(shè)備有限公司，將西安一地塊的土地使用權(quán)及地上在建工程賣給西安高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)土地儲備中心，作價人民幣2.36億元。

事實(shí)上，此前酷派也多次出售過旗下土地資源。2017年10月，酷派與深圳市星華安房地產(chǎn)開發(fā)有限公司以4:6的分成比例合作開發(fā)酷派信息港項(xiàng)目，獲得人民幣4000萬元，此后，2018年7月，酷派以1.18億港元的價格出售位于深圳的投資物業(yè)，并以1.2億港元的價格出售旗下一家全資附屬公司80%的股權(quán)，這兩項(xiàng)交易的方式均是現(xiàn)金。

此外，長江商報記者注意到，在酷派停牌期間，公司管理層的變動也一直沒有停止。2016年8月，原酷派執(zhí)行董事、董事會主席郭德英辭去其在董事會的職位，僅擔(dān)任名譽(yù)董事長；賈躍亭任酷派董事會主席及提名委員會主席。隨后，劉江峰出任酷派集團(tuán)CEO，兼任賈躍亭董事長特別顧問。

2017年，劉江峰辭去CEO一職，董事會副主席蔣超接任。然而，蔣超僅僅在酷派CEO的交椅上坐了一年半時間，就在今年1月，酷派集團(tuán)發(fā)布公告，宣布陳家俊獲委任為酷派新執(zhí)行董事、行政總裁及本公司提名委員會成員。

據(jù)悉，陳家俊為一名90后，擁有南加州大學(xué)的金融學(xué)碩士學(xué)位。加入酷派前，陳家俊自2015年5月至2018年5月及自2018年5月至2019年1月曾擔(dān)任深圳市京基百納商業(yè)管理有限公司副總裁及總裁，而他的另一個身份是地產(chǎn)大鱷京基集團(tuán)創(chuàng)始人陳華的“二公子”。

與此同時，酷派董事會重選梁兆基為執(zhí)行董事，而其原來也是京基集團(tuán)旗下舊部。隨即，蔣超遭到罷免，這意味著，昔日酷派老將已悉數(shù)退出酷派管理層，取而代之的已是“京基系”人馬。截至目前，陳家俊持有酷派17.83%股權(quán)，為酷派第一大股東。

手機(jī)業(yè)務(wù)持續(xù)下滑

雖然近年來酷派在地產(chǎn)領(lǐng)域交易頻繁，但酷派在2018年年報中多次強(qiáng)調(diào)，智能手機(jī)的開發(fā)及銷售是其當(dāng)前的主要業(yè)務(wù)，2019年將繼續(xù)作為集團(tuán)的主要業(yè)務(wù)。

然而，酷派手機(jī)業(yè)務(wù)卻每況愈下。2018年財報顯示，酷派在去年的出貨量與營業(yè)收益大幅下跌，內(nèi)地市場銷售智能手機(jī)的收益也在減少。對此，酷派表示于2018年持續(xù)在運(yùn)營商渠道推出低端智能手機(jī)，以協(xié)調(diào)多樣化的合同布局。

盡管業(yè)績狀況持續(xù)不佳，酷派仍然在今年六月推出了新款手機(jī)炫影N10pro，據(jù)了解，該款手機(jī)為千元性價比機(jī)型。此外，陳家俊在復(fù)牌當(dāng)日發(fā)布的內(nèi)部信中透露，9月份酷派將在國內(nèi)發(fā)布新手機(jī)，盡快發(fā)力5G市場。

雖然今年6月6日，我國正式發(fā)放了5G商用牌照，巨大的市場機(jī)遇就在眼前，但是目前酷派手上的現(xiàn)金流已經(jīng)極其緊張，同時裁掉了大半員工以求生，酷派是否真能抓住5G市場機(jī)遇，還有待市場驗(yàn)證。

事實(shí)上，今年上半年手機(jī)市場的洗牌加速，對酷派來說未來的路將會變得艱難。業(yè)內(nèi)人士向長江商報記者分析，一批中小手機(jī)品牌步履維艱，市場的集中度越來越高，強(qiáng)者恒強(qiáng)，中小品牌的生存空間越來越小。

此外，我國手機(jī)市場依然呈現(xiàn)下跌態(tài)勢。中國信息通信研究院的數(shù)據(jù)顯示，今年6月內(nèi)地手機(jī)市場總體出貨量3431萬部，同比下降6.3%。而今年上半年，國內(nèi)手機(jī)市場總體出貨量1.86億部，同比下降5.1%。

對于酷派集團(tuán)未來的發(fā)展趨勢，經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝向長江商報記者表示，“復(fù)牌后，酷派未來或可以借助大股東京基集團(tuán)的力量尋求突破，但具體的效果仍待進(jìn)一步觀察。由于樂視的原因，酷派已經(jīng)元?dú)獯髠�，�?G手機(jī)業(yè)務(wù)方面的投入也不足，未來還存在諸多不確定因素，很難與目前幾家大廠抗衡，總體來講酷派的前景難言樂觀。”

責(zé)編：ZB