海天瑞聲前五客戶(hù)營(yíng)收占比近六成   綜合毛利率微降成本上升承壓

●長(zhǎng)江商報(bào)記者 鄭瑋

7月23日，上交所網(wǎng)站披露，科創(chuàng)板上市委第18次審議會(huì)議將于7月31日上午9時(shí)召開(kāi)，審核北京海天瑞聲科技股份有限公司科創(chuàng)板上市申請(qǐng)。

海天瑞聲成立于2005年，是人工智能數(shù)據(jù)資源服務(wù)商，為人工智能全產(chǎn)業(yè)鏈中的企業(yè)及科研機(jī)構(gòu)提供數(shù)據(jù)資源產(chǎn)品和服務(wù)。業(yè)務(wù)領(lǐng)域涵蓋了智能語(yǔ)音、計(jì)算機(jī)視覺(jué)、自然語(yǔ)言等人工智能核心領(lǐng)域，本次擬募集資金7.25億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，在此次公布的上會(huì)稿中，大客戶(hù)和供應(yīng)商比例過(guò)高和毛利率下滑等問(wèn)題仍然存在。

作為人工智能數(shù)據(jù)資源服務(wù)商，海天瑞聲因?yàn)楹献骰锇橹袚碛邪⒗锇桶汀Ⅱv訊控股、百度、微軟、三星、科大訊飛等企業(yè)的身影，并擁有多項(xiàng)核心技術(shù)，在進(jìn)軍科創(chuàng)板的路上頗受關(guān)注。

另外，在不斷的問(wèn)詢(xún)回復(fù)中，上交所對(duì)于海天瑞聲相關(guān)評(píng)選排名的權(quán)威性，以及技術(shù)的易于理解性還提出多個(gè)疑問(wèn)。

前五客戶(hù)和供應(yīng)商占比六成左右

根據(jù)上會(huì)稿，海天瑞聲目標(biāo)客戶(hù)主要可分為三大類(lèi)：大型科技公司，如阿里巴巴、騰訊、百度、微軟、三星等；人工智能企業(yè)，如科大訊飛、商湯科技、云知聲、�？低�視等；科研機(jī)構(gòu)，如中國(guó)科學(xué)院、清華大學(xué)等。

另外，海天瑞聲還與大型科技企業(yè)、人工智能企業(yè)和科研機(jī)構(gòu)等各類(lèi)目標(biāo)客戶(hù)合作，即根據(jù)客戶(hù)個(gè)性化要求為客戶(hù)定制開(kāi)發(fā)數(shù)據(jù)資源或向客戶(hù)授權(quán)許可發(fā)行人設(shè)計(jì)和開(kāi)發(fā)并擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的數(shù)據(jù)庫(kù)產(chǎn)品。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年度，海天瑞聲來(lái)自BAT的收入占總收入的比例為39.66%。招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，海天瑞聲前五名客戶(hù)較為穩(wěn)定，主要為人工智能產(chǎn)業(yè)鏈上的各類(lèi)知名機(jī)構(gòu)，如阿里巴巴、騰訊、百度、微軟、三星等，報(bào)告期內(nèi)，海天瑞聲向前五名客戶(hù)合計(jì)銷(xiāo)售額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比重分別為47.40%、51.22%及59.06%，去年前五客戶(hù)占比近六成。

與此對(duì)應(yīng)的是，海天瑞聲的供應(yīng)商也存在集中化趨勢(shì)。

報(bào)告期內(nèi)，海天瑞聲主要向人力資源服務(wù)企業(yè)或勞務(wù)企業(yè)采購(gòu)生數(shù)據(jù)采集、標(biāo)記服務(wù)，占采購(gòu)總額比重分別達(dá)到69.69%、66.51%、75.25%。其中向前五大供應(yīng)商采購(gòu)占采購(gòu)總額的比重分別達(dá)56.86%、57.38%、69.33%，逐年上升，呈現(xiàn)一定程度的集中化趨勢(shì)。

據(jù)了解，2018年，海天瑞聲向廣州善世人力資源服務(wù)有限公司、蕪湖善慧人力資源服務(wù)有限公司（兩家企業(yè)受同一實(shí)際控制人控制）的合計(jì)采購(gòu)比例達(dá)33.75%。發(fā)行人存在一定的供應(yīng)商集中的風(fēng)險(xiǎn)。

公司表示，如果發(fā)行人未來(lái)未能通過(guò)提升其他主要供應(yīng)商的采購(gòu)比例或引入其他同類(lèi)供應(yīng)商的方式改變對(duì)上述供應(yīng)商的采購(gòu)集中化趨勢(shì)，則可能對(duì)其形成一定程度的依賴(lài)，進(jìn)而給發(fā)行人的持續(xù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)能力和盈利能力帶來(lái)負(fù)面影響。

業(yè)務(wù)毛利率下滑成本上升

招股書(shū)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，海天瑞聲的營(yíng)業(yè)收入分別達(dá)8422.86萬(wàn)元、1.19億元、1.92億元，凈利潤(rùn)分別達(dá)1028.93萬(wàn)元、3414.96萬(wàn)元、6714.16萬(wàn)元，兩項(xiàng)核心指標(biāo)都呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。

據(jù)悉，海天瑞聲的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括數(shù)據(jù)資源定制服務(wù)、數(shù)據(jù)庫(kù)產(chǎn)品及數(shù)據(jù)資源相關(guān)的應(yīng)用服務(wù)三大板塊，2018年度，這三大板塊收入占主營(yíng)收入比例分別為64.2%、34.27%、1.53%，占比最高的數(shù)據(jù)資源定制服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利率出現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率水平分別為68.06%、72.26%和64.77%，公司數(shù)據(jù)資源定制服務(wù)的毛利率水平分別為40.44%、47.87%和45.64%，即均在2018年出現(xiàn)下滑。

與毛利率下滑對(duì)應(yīng)的是，產(chǎn)品成本的提升。

據(jù)悉，海天瑞聲進(jìn)行非核心技術(shù)環(huán)節(jié)的數(shù)據(jù)服務(wù)采購(gòu)所支付的數(shù)據(jù)服務(wù)費(fèi)占發(fā)行人各年采購(gòu)總額的比重較高，報(bào)告期內(nèi)分別達(dá)到3396.15萬(wàn)元、4057.31萬(wàn)元、7352.66萬(wàn)元，分別占當(dāng)期采購(gòu)總額的69.69%、66.51%及61.93%，僅該項(xiàng)采購(gòu)費(fèi)用的年復(fù)合增長(zhǎng)率就達(dá)到47.15%，增長(zhǎng)非常迅速。

海天瑞聲也在招股書(shū)中表示，“隨著城鄉(xiāng)生活成本的持續(xù)提升，該項(xiàng)采購(gòu)價(jià)格存在持續(xù)上升的趨勢(shì)，未來(lái)可能會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響�！�

值得關(guān)注的是，在毛利率下滑和成本上升的雙重壓力下，相對(duì)人工智能產(chǎn)業(yè)鏈上的其他公司而言，海天瑞聲資金實(shí)力較弱、融資渠道單一，面臨著難以滿(mǎn)足未來(lái)高速發(fā)展所需的大規(guī)模資金需求的問(wèn)題。

責(zé)編：ZB