新湖中寶經營現(xiàn)金流凈額為負24億   總負債1093億短期償債承壓

●長江商報記者 江楚雅

政策調控趨嚴，融資渠道收緊的背景下。剛剛出售多個土地資產的新湖中寶(SH600208)，又開始發(fā)債融資。

7月22日，新湖中寶發(fā)布公告稱，公司全資子公司香港新湖投資有限公司通過其特殊目的子公司在境外發(fā)行美元債券，募集資金不超過5億美元，期限不超過5年,并由公司提供無條件及不可撤銷的跨境擔保。

長江商報記者注意到，以房地產為主業(yè)的新湖中寶近年營收增長緩慢，2016-2018年，新湖中寶營收分別為136億元、175億元、172億元。公司經營活動現(xiàn)金流量凈額也不容樂觀，自2015年至2018年首次為負且有擴大趨勢，2018年現(xiàn)金流首次轉負資產受限遭上交所問詢，今年一季度，經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為-23.73億元。

截至今年一季末，新湖中寶的總負債為1093.32億元，其中短期借款為31.53億元，一年內到期的非流動負債為221.54億元，而一季末公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為140.52億元，短期償債壓力不小。

出售67億土地資產回籠資金

7月17日，新湖中寶連發(fā)9份公告，其中一筆67億元交易引起市場關注：公司擬將持有的甌瓴實業(yè)和上�，攲毜南鄳獧嘁孀鲀r約67億元出售給融創(chuàng)，主要涉及上海、溫州和江蘇啟東的20宗地塊，土地面積近百萬平方米。長江商報記者查閱年報發(fā)現(xiàn)，公司位于杭州、衢州、蘇州、上海等地多個在開發(fā)項目時長已超10年。公司2018年存貨703.54億元，同比增長18.50%；而2018年預收賬款僅163.57億元，同比增長僅5.00%。

由于項目開發(fā)周期太長，給新湖中寶帶來了巨大財務壓力。披露的審計報告顯示，截至今年6月底，甌瓴實業(yè)模擬合并報表總資產約47億元，總負債約47.1億元，凈資產-832.31萬元，今年上半年凈利潤為-25.11萬元�，攲毠�司凈資產約1.39億元，今年上半年凈利潤為-849.68萬元。

業(yè)內認為，該筆交易之后，新湖減輕負債壓力，如果未來行情不錯，自己還能分一杯羹；而融創(chuàng)拿到百萬方優(yōu)質土儲，自己主導開發(fā)，還有新湖擔保。

不過在政策調控趨嚴，融資渠道收緊的背景下，融資難帶來的周轉壓力也不容小覷，對于銷售回款提出了更高的要求。2019年第一季度，新湖中寶地產合同銷售面積為13.50萬平方米，同比減少0.33%；合同銷售收入21.27億元，同比減少6.77%；結算面積8.28萬平方米，同比減少53.89%；結算收入8.43億元，同比減少59.28%。

現(xiàn)金流首次轉負

長江商報記者注意到，新湖中寶經營活動現(xiàn)金流量凈額不容樂觀，自2015年至今首次為負且有擴大趨勢。2018年新湖中寶現(xiàn)金流首次轉負資產受限遭上交所問詢，今年一季度，新湖中寶經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為-23.73億元。

新湖中寶在回復上交所問詢函中解釋，2017年的部分現(xiàn)金收入來源在2018年沒有持續(xù)性獲得，2018年，對公司現(xiàn)金流入貢獻較大的新湖期貨不再并表；2018年公司海涂開發(fā)業(yè)務收到現(xiàn)金為0。

一位財經研究人士對長江商報記者表示，對于新湖中寶來說，類似現(xiàn)金流的問題面臨問詢，需要從兩方面來看待。第一、這是交易所合理的問詢，是常規(guī)工作，并不能代表此類企業(yè)有問題，后續(xù)還是要看其答復情況和內部檢查情況。第二、近期部分上市公司頻頻被問詢，很大程度上也說明了一點，即管控金融風險和財務風險是近期的監(jiān)管主要工作，后續(xù)還是需要積極應對，尤其是企業(yè)自身需要有更好的風險防范體系，類似現(xiàn)金流方面的風險需要填補漏洞。

總負債過千億償債壓力大

新湖中寶的資金壓力也不可小覷。截至2018年末，新湖中寶的總資產為1398.71億元，總負債為1054.85億元，資產負債率為75.42%，其中，短期借款29.41億元，長期借款404.49億元。實際上，就在今年6月，新湖中寶剛剛發(fā)行了一筆1.1億美元的境外債券。值得注意的是，這筆債券額度不僅高，利率同樣也高，達到了11%。有研究機構曾統(tǒng)計過房企海外融資情況。1-5月，房企融資中海外債占比達到了23.1%，票面利率均值為8.91%，比2018全年境外融資7%出頭的利率明顯要高。

最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季末，新湖中寶的總負債為1093.32億元，其中短期借款為31.53億元，一年內到期的非流動負債為221.54億元，而一季末公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為140.52億元，短期償債壓力不小。

根據(jù)聯(lián)合信用評級有限公司（以下簡稱“聯(lián)合信用評級”）給出的報告，新湖中寶短期償債能力較上年有所下滑，長期償債能力較弱。

責編：ZB