江中藥業(yè)研發(fā)費僅千萬   銷售費1.77億日均197萬

    長江商報記者  曹雪嬌

    “家中常備江中牌健胃消食片”是家喻戶曉的廣告語，但近幾年江中藥業(yè)（600750.SH）卻無法消化自己的業(yè)績難題。

    日前，江西省藥品監(jiān)督管理局發(fā)布《藥品生產(chǎn)監(jiān)督檢查及處理情況通報》（2019年第1號）顯示，在江西省藥品生產(chǎn)監(jiān)督檢查工作安排中，被檢99家藥品生產(chǎn)企業(yè)分別存在不同程度的缺陷問題，被責(zé)令整改，江中藥業(yè)涉及其中。

    公告顯示，江中藥業(yè)在檢查中存在一般缺陷11項。針對公司檢查存缺陷的原因以及整改情況等問題，長江商報記者致電江中藥業(yè)相關(guān)負責(zé)人，江中藥業(yè)的相關(guān)負責(zé)人表示，已完成整改并提交相關(guān)材料。

    有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，藥品GMP的一般缺陷是比較容易整改的問題。導(dǎo)致一般缺陷的原因可能有多種，但都不會涉及藥品質(zhì)量問題，地面清潔或者物品擺放都可成為出現(xiàn)一般缺陷的原因。

    長江商報記者發(fā)現(xiàn)，江中藥業(yè)的明星產(chǎn)品健胃消食片銷量下滑，研發(fā)費用長期僅2000多萬。今年一季度，公司研發(fā)費為1050萬元，而同期銷售費達1.77億元，日均銷售費約197萬元。

    主營業(yè)務(wù)毛利率下滑

    公開資料顯示，江中藥業(yè)1996年在上交所上市，以中藥產(chǎn)業(yè)為核心，主要從事非處方藥、保健品（含功能食品）的生產(chǎn)、研發(fā)與銷售。旗下的健胃消食片可以稱得上家喻戶曉。

    但最近幾年，健胃消食片的銷量總體卻成下滑趨勢。

    長江商報記者查閱年報發(fā)現(xiàn)，2015年-2018年，公司健胃消食片的產(chǎn)量分別為2.06億盒、1.98億盒、2.13億盒、1.70億盒，同比分別增長-23.28%、-3.48%、7.33%、-20.425%；銷售量分別為2.14億盒、1.96億盒、1.97億盒及1.81億盒，同比分別增長-19.47、-8.43%、0.78%及-8.36%。

    非處方藥業(yè)務(wù)是江中藥業(yè)的主營業(yè)務(wù)，非處方藥類的其他產(chǎn)品產(chǎn)銷情況也不容樂觀。近4年，復(fù)方草珊瑚含片、古優(yōu)鈣片、胖大海菊花烏梅桔紅糖等產(chǎn)銷量也呈下滑狀態(tài)，僅乳酸菌素片略有增長。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2014年-2018年，江中藥業(yè)非處方藥的毛利率分別是76.64% 75.23%、74.89%、72.85%和70.22%，已經(jīng)連續(xù)5年下滑。其整體毛利率也從2016年的70.87%降至2018年的67.45%。

    2018年，江中藥業(yè)全年營業(yè)收入17.55億元，同比增長僅0.49%，歸母凈利潤4.7億元，同比增長12.55%。去年其營收水平退回到2009年的18.90億元。

    一季度銷售費達1.77億

    有趣的是，長江商報記者發(fā)現(xiàn)，健胃消食片產(chǎn)銷量微增的2017年，也是公司近4年以來銷售費用唯一增加的一年。

    2015年-2018年，江中藥業(yè)的銷售費用分別為6.72億元、5.31億元、5.84億元、5.03億元，同比分別增長-25.42%、-20.98%、9.93%及-13.83%。隨著銷售費用的減少，健胃消食片的產(chǎn)銷量也在減少。

    此前江中藥業(yè)也多次出現(xiàn)營收隨銷售費用變化而變化的情況。2012年-2014年，江中藥業(yè)的營收分別為31.92億元、27.78億元、28.34億元，同比分別增長20.59%、-12.97、2.02%。同期銷售費用分別為7.48億元、6.90億元、9.01億元，同比分別增長52.85%、-7.79%和30.54%。

    長江商報記者發(fā)現(xiàn)，江中藥業(yè)自2002年起開始增加銷售費用的投入。2002年銷售費用為2.51億元，同比增長1180.85%。此后，江中藥業(yè)的銷售費用一直在維持在億元以上，2006年之后，更是一直保持在5億元之上。

    因此，有業(yè)內(nèi)人士表示，江中藥業(yè)的營收與其銷售費用的投入掛鉤，當銷售費用增長時，江中藥業(yè)營收亦增長，反之，則下滑。

    相比之下，2017年-2019年一季度，江中藥業(yè)的研發(fā)費用分別為2277.98萬元、2962.1萬元、1050萬元，雖然今年一季度研發(fā)費用同比增長了158.78%，但1050萬元研發(fā)費用仍遠低于1.77億元銷售費，截至各報告期末，江中藥業(yè)的銷售費用均超其研發(fā)費用的16倍。

    子公司業(yè)績不佳連年虧損

    江中藥業(yè)還多次試圖拓展業(yè)務(wù)，不過旗下子公司卻連年虧損。

    2010年，江中藥業(yè)向?qū)幭臉憧ň茦I(yè)有限公司（下簡稱“寧夏樸卡”）注資2000萬，成為寧夏樸卡的全資股東。2011年至2016年，寧夏樸卡一直處于虧損狀態(tài)，6年累計虧損1.01億元。直到最近兩年寧夏樸卡的虧損狀況才有所緩解，2017年和2018年凈利潤分別為76萬元和524萬元，共600萬元。

    但是寧夏樸卡的巨額虧損并沒有影響江中藥業(yè)對于酒板塊的興趣。2014年，江中藥業(yè)出資5000萬元注冊江中杞濃酒業(yè)有限責(zé)任公司（下簡稱“江中杞濃”）。同樣，江中杞濃自成立起也一直處于虧損狀態(tài)，2014年-2017年，累計虧損1707萬元。于2018年被注銷，相關(guān)業(yè)務(wù)由新成立的江西江中杞濃酒業(yè)有限責(zé)任公司（下簡稱“江西江中杞濃”）承接。但根據(jù)年報顯示，江西江中杞濃2018年虧損512萬元。

    另一家子公司江西江中食品有限責(zé)任公司（下簡稱“江中食品”）也虧損較為嚴重，在2018年注銷。江中食品與寧夏樸卡同年成立，經(jīng)營范圍為預(yù)包裝食品經(jīng)營。2011年-2015年，江中食品累虧8064萬元，2016-2017年凈利潤分別實現(xiàn)759萬元和441萬元。江中食品成立至注銷，共虧損6864萬元。

    今年4月11日，華潤醫(yī)藥控股有限公司，收購控股股東江中藥業(yè)51%股權(quán)事項清算過戶手續(xù)已經(jīng)辦理完畢。自此華潤醫(yī)藥控股直接及間接持有江中藥業(yè)43.03%的股份。其實際控制人由江西省國資委變更為中國華潤有限公司。

    幾乎在此次重組的同時，江中藥業(yè)還完成了對江西南昌桑海制藥有限責(zé)任公司、江西南昌濟生制藥有限責(zé)任公司51%股權(quán)的外延并購。

責(zé)編：ZB