世茂擴(kuò)張?zhí)崴?個月豪擲200億并購   總負(fù)債或超3000億負(fù)債率創(chuàng)近10年新高

    長江商報(bào)記者 江楚雅

    收并購方式已經(jīng)逐漸在世茂房地產(chǎn)（00813.HK）的未來規(guī)模增長過程中，擁有越來越重的分量 。 

    2019年3月至今，世茂房地產(chǎn)豪擲近200億元，接盤了泰禾集團(tuán)、萬通地產(chǎn)、明發(fā)集團(tuán)等多家房企的18個項(xiàng)目。

    穩(wěn)當(dāng)“接盤俠”，主要來自于自身的充裕資金。年報(bào)顯示，2018年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入855.13億元，歸母凈利潤88.35億元，同比分別增長21.42%和12.69%。期末，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物436.88億元。

    長江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，豪擲百億收并購，世茂負(fù)債也隨之上升，2018年公司資產(chǎn)負(fù)債率同比上升3.58個百分點(diǎn)，達(dá)到72.12%，為近10年來最高。

    此外，2018年世茂房地產(chǎn)總負(fù)債為2723.17億元，其中2018年流動負(fù)債1878.95億元，非流動負(fù)債844.22億元。隨著今年三個月豪擲200億收并購，2018年至2019年初，公司陸續(xù)發(fā)債128.6億元，最近又有132億元公司債獲批發(fā)行。長江商報(bào)記者粗略統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，世茂房地產(chǎn)總負(fù)債或超3000億元。

    80天斥資200億收購20余個項(xiàng)目

    今年3月下旬至今，世茂房地產(chǎn)攻城略地，從泰禾集團(tuán)、萬通地產(chǎn)、粵泰股份、明發(fā)集團(tuán)、開誠實(shí)業(yè)等房企手中收購項(xiàng)目超20個，總金額近200億元。

    6月9日，廣州老牌地產(chǎn)商粵泰股份發(fā)布公告，向世茂出售位于廣州的地產(chǎn)項(xiàng)目。按照公告，雙方于6月8日簽署了《世茂粵泰合作項(xiàng)目協(xié)議書》，以63.97億元的總對價(jià)出售5個房地產(chǎn)項(xiàng)目的股權(quán)。

    上述交易只是世茂今年并購拿地的一個縮影。從今年3月份開始，世茂加速收并購。先是3月多次并購泰禾諸多項(xiàng)目：3月22日，以3.78億元買下泰禾杭州蔣村項(xiàng)目51%的股權(quán)。3月25日，福州泰禾向世茂轉(zhuǎn)讓南昌茵夢湖項(xiàng)目四家標(biāo)的公司各51%股權(quán)，總計(jì)代價(jià)18.05億元，隨后的4月和5月，世茂并購了泰禾位于廣州、杭州等地項(xiàng)目。截至目前，世茂累計(jì)花費(fèi)超過77億并購泰禾多個項(xiàng)目。

    對此，世茂認(rèn)為，泰禾當(dāng)時拿地價(jià)格從現(xiàn)在來看，還是有優(yōu)勢的，只是泰禾的財(cái)務(wù)成本比較高，而世茂現(xiàn)金多、融資成本相對低，可進(jìn)行優(yōu)勢互補(bǔ)。

    另一個收購大頭來自粵泰股份。6月8日，粵泰股份與世茂方簽署了《世茂粵泰合作項(xiàng)目協(xié)議書》。根據(jù)公告，粵泰股份此次共轉(zhuǎn)讓5個項(xiàng)目的股權(quán)，總交易對價(jià)約為63.97億元。

    此前，世茂還與萬通、明發(fā)等小房企進(jìn)行交易，分別收購了在香河、馬鞍山等地項(xiàng)目。據(jù)粗略地統(tǒng)計(jì)，今年，世茂總共花費(fèi)200億元用于買買買。

    得益于加速收并購，今年一季度公司就完成了近1000億元貨值儲備，其中有接近85%是通過收并購獲得，世茂也是今年以來在收并購領(lǐng)域發(fā)力最大的房企之一。世房發(fā)布的5月業(yè)績顯示，1-5月累計(jì)合約銷售719.6億元，較去年同期上升39%。

    財(cái)經(jīng)評論員嚴(yán)躍進(jìn)表示，近期世茂資金面不錯，若是收購項(xiàng)目后有較好的運(yùn)營和銷售節(jié)奏，那么重回行業(yè)前十也還是有可能的。

    總負(fù)債或創(chuàng)近10年新高

    世茂穩(wěn)當(dāng)“接盤俠”，主要來自于自身的充裕資金。年報(bào)顯示，2018年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入855.13億元，歸母凈利潤88.35億元，同比分別增長21.42%和12.69%。期末，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物436.88億元。

    豪擲百億收并購，負(fù)債也隨之上升。2018年世茂房地產(chǎn)凈負(fù)債率為59.4%，同比上升0.5%。2018年總負(fù)債為2723.17億元，2017年為2108.12億元。其中，2018年流動負(fù)債為1878.95億元，非流動負(fù)債為844.22億元；2017年流動負(fù)債為1354.77億元，非流動負(fù)債為753.35億元。

    值得注意的是，2018年公司資產(chǎn)負(fù)債率同比上升3.58個百分點(diǎn)，達(dá)到72.12%，為近10年來最高值。

    隨著今年三個月豪擲200億收并購，2018年至2019年初，世茂陸續(xù)發(fā)債128.6億元，最近又有132億元公司債獲批發(fā)行。長江商報(bào)記者粗略統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，世茂房地產(chǎn)總負(fù)債或超3000億元。

    據(jù)世茂房地產(chǎn)年報(bào)顯示，至2018年底，公司總負(fù)債為2723.17億元，凈負(fù)債率為59.4%，同比上升0.5%。其中，于2019年年底前需要償還的流動負(fù)債為1878.95億元，占總負(fù)債的68.99%，該數(shù)值2017年的占比為64.26%。

    債務(wù)壓力下，加速融資。2018年至2019年初，世茂陸續(xù)發(fā)債128.6億元，最近又有132億元公司債獲批發(fā)行。融資成本方面，世茂房地產(chǎn)2018年融資成本為11.23億元，其中融資收入為-7.86億元，2017年為20.60億元；銀行借貸利息為68.99億元，2017年為57.34億元；凈匯兌損失為21.78億元；利息及匯兌損失資本化為-79.54億元。 

    連吃兩張罰單

    世茂房地產(chǎn)擴(kuò)張?zhí)崴俚耐瑫r也遭遇水土不服面臨挑戰(zhàn)。5月28日，鄭州市城市管理局在其官網(wǎng)公開了一則行政處罰公示。其中顯示，河南世茂海潤置業(yè)有限公司因施工圖設(shè)計(jì)文件未經(jīng)審查擅自施工等原因，被處以罰款298萬余元的行政處罰。

    此前4月11日，鄭州市城市管理局官方網(wǎng)站發(fā)布《2018年第四季度城市管理領(lǐng)域失信企業(yè)和失信個人名單》，披露第四季度失信企業(yè)共208家，一般失信131家，較重失信50家，嚴(yán)重失信27家。

    其中顯示，河南世茂海潤置業(yè)有限公司因世茂振興璀璨熙湖潤園項(xiàng)目違規(guī)，被列入較重失信企業(yè)名單，并處以罰款318.66萬元，失信記錄期限為2年。2018年以來，世茂房地產(chǎn)在鄭州已經(jīng)累計(jì)拿地近百畝。

    此外，收購的粵泰股份旗下多個項(xiàng)目涉及訴訟查封事宜：廣州天鵝灣二期項(xiàng)目對外提供抵押擔(dān)保和被司法查封及輪候查封所涉?zhèn)鶆?wù)剩余本金金額16.2億元和19.2億元；嘉盛項(xiàng)目對外提供抵押擔(dān)保和被司法查封及輪候查封所涉?zhèn)鶆?wù)剩余本金金額分別為11.96億元和25.96億元；中浩豐項(xiàng)目因債權(quán)被凍結(jié)應(yīng)收賬款5.4億元等。

    截至2018年12月31日，粵泰股份逾期借款為29.52億元，并涉及較多的訴訟、仲裁事項(xiàng)，部分銀行賬戶、開發(fā)項(xiàng)目、物業(yè)和股權(quán)、債權(quán)等被凍結(jié)或查封，逾期應(yīng)付利息2.46億元。

    收購陜西開城實(shí)業(yè)旗下土地資產(chǎn)也是一波三折。2018年初，世茂房地產(chǎn)間接附屬公司上海世茂建設(shè)斥資23.25億元收購陜西開城實(shí)業(yè)100%股權(quán)，間接獲得25.51萬方土地。但買賣雙方就收購事項(xiàng)若干條款存在分歧，且未能簽訂補(bǔ)充協(xié)議，賣方提起民事訴訟，直到今年才最終敲定收購案。

    嚴(yán)躍進(jìn)指出，世茂后續(xù)主要以“穩(wěn)”字當(dāng)頭，防范資金風(fēng)險(xiǎn)和處理好多個項(xiàng)目的債務(wù)糾紛。

責(zé)編：ZB