永久自行車11年累虧3億   膜法世家對(duì)賭失敗借殼告吹

    長(zhǎng)江商報(bào)見習(xí)記者 曹雪嬌

    欲借助中路股份（600818.SH）上市的膜法世家不成想栽了跟頭，上市計(jì)劃成為泡影。兩位主角還在重組失敗之后惹來“一身腥”。

    近日，中路集團(tuán)披露終止重組方案的公告。公司終止以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購(gòu)買上海悅目（旗下有膜法世家、沁香百萃、愛唯施等多個(gè)品牌）100%股權(quán)，終止向其他不超過 10 名特定投資者募集配套資金不超過 14.82億元。

    而16個(gè)月前，中路股份高調(diào)發(fā)布收購(gòu)預(yù)案，準(zhǔn)備以55億元高價(jià)收購(gòu)上海悅目100%股權(quán)，與之相對(duì)，上海悅目則做出將在2018年實(shí)現(xiàn)不低于4億元的凈利潤(rùn)業(yè)績(jī)承諾。這場(chǎng)“海誓山盟”般的交易當(dāng)時(shí)被業(yè)內(nèi)戲稱為2018年開年第一豪賭，2019年卻以中路股份終止收購(gòu)收?qǐng)觥?/p>

    長(zhǎng)江商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，雖然中路股份是老牌的上市公司，但虧損已久。自2008年至今的11年，一直處于虧損狀態(tài)，扣非凈利潤(rùn)累計(jì)虧損3.08億元。主要依靠非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益、交易性金融資產(chǎn)的投資出售以及政府補(bǔ)貼來維持凈利潤(rùn)，避免被ST。

    收購(gòu)資產(chǎn)謀求轉(zhuǎn)型已不通

    中路股份連續(xù)虧損11年，最后寄希望于收購(gòu)資產(chǎn)謀求轉(zhuǎn)型的快捷之路，而非自身主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。 

    2018年中路股份主營(yíng)業(yè)務(wù)主要分為四大板塊，分別是上海永久自行車、中路實(shí)業(yè)的保齡球產(chǎn)業(yè)、高空風(fēng)能的能源技術(shù)產(chǎn)業(yè)（主要從事于能源技術(shù)研究與開發(fā)、風(fēng)能原動(dòng)設(shè)備制造與銷售、貨物和技術(shù)進(jìn)出口、信息系統(tǒng)集成服務(wù)與咨詢服務(wù)等）以及英內(nèi)物聯(lián)產(chǎn)業(yè)（包括RFID鋁蝕刻天線、標(biāo)簽和智能卡的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售）等。

    年報(bào)顯示，2018年永久公司實(shí)現(xiàn)銷售收入4.17億元，同比減少9.66%，凈利潤(rùn)1044萬(wàn)元，同比增加245.70%；中路實(shí)業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入為4479萬(wàn)元，同比增加48.07%，凈利潤(rùn)虧損593萬(wàn)元，同比增加121.18%；高空風(fēng)能板塊銷售收入情況與2017年相同，均為零收入，2018年凈虧損2,416萬(wàn)元，虧損同比增加3.87%；英內(nèi)物聯(lián)作為2018年新增板塊，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29,421萬(wàn)元，凈利潤(rùn) 3,606萬(wàn)元。

    而此次收購(gòu)中，中路股份的股東及法人陳榮同時(shí)也是上海悅目持股25%的第三大股東，因此有投資者認(rèn)為這是陳容在利用中路股份為其以后的資本鋪路，并非想把中路做大做強(qiáng)。

    上海悅目主要從事護(hù)膚品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，九成以上的收入主要來“膜法世家”的面膜銷售。可以說，膜法世家即代表著上海悅目。

    數(shù)據(jù)顯示，上海悅目2016年、2017年，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.68億元、9.4億元；凈利潤(rùn)分別為9323.53萬(wàn)元、2.73億元，2017年同比增長(zhǎng)200%，發(fā)展勢(shì)頭十分強(qiáng)勁。反觀中路股份2016年和2017年凈虧損分別為3558.03萬(wàn)元和2245.16萬(wàn)元，被上海悅目遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。所以再看2018年的“化妝品豪賭門”，實(shí)質(zhì)是上海悅目的一次借殼上市。

    線上優(yōu)勢(shì)已失又遇借殼失敗

    中路股份在2017年10月19日發(fā)布停牌申請(qǐng)，2018年1月19日，發(fā)布收購(gòu)預(yù)案。預(yù)案稱中路股份將以55億元收購(gòu)上海悅目100%股權(quán)，上海悅目則做出在2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)不低于4億元的業(yè)績(jī)承諾。而根據(jù)2017年上海悅目200%的凈利潤(rùn)增幅來看，2018年實(shí)現(xiàn)4億元凈利潤(rùn)確實(shí)輕而易舉。

    但根據(jù)關(guān)聯(lián)報(bào)告書顯示，上海悅目2018年上半年歸母凈利潤(rùn)為9323.53萬(wàn)元，僅完成不足四分之一的承諾業(yè)績(jī)。

    2018年11月8日，中路股份調(diào)整收購(gòu)草案，將標(biāo)的資產(chǎn)上海悅目的交易作價(jià)由55億元調(diào)整為40億元，下調(diào)27.27%。上海悅目的業(yè)績(jī)承諾下調(diào)為不低于2.8億元的凈利潤(rùn)，下調(diào)了30%。

    查閱天貓平臺(tái)數(shù)據(jù)，上海悅目2018年1-10月，實(shí)現(xiàn)收入約 7.97 億元，占2018年預(yù)測(cè)收入約61.11%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約1.60億元，占2018年預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)的57.19%。因此，2018 年業(yè)績(jī)是否能夠?qū)崿F(xiàn)主要依賴于雙十一、雙十二及年底大促等活動(dòng)。而重組的另一個(gè)主角，在長(zhǎng)江商報(bào)記者門店走訪過程中，被發(fā)現(xiàn)了膜法世家同款產(chǎn)品質(zhì)量線上次于線下的問題。

    同款產(chǎn)品線上次于線下

    上海悅目借殼失敗之后該何去何從，成為許多人關(guān)注的問題。

    此前，膜法世家作為上海悅目的主打產(chǎn)品，采用的線上+線下，以線上為主銷售模式。但隨著面膜市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈以及電商紅利已呈逐漸減少的趨勢(shì)影響，膜法世家的線上優(yōu)勢(shì)已大不如前。

    根據(jù)天貓交易平臺(tái)顯示，2018年膜法世家的雙十一的銷售金額位居天貓美妝品牌單店銷量排行榜的第9位，而2017年雙十一卻是排名第一。

    線上優(yōu)勢(shì)已去，又經(jīng)歷借殼上市失敗，可以說屋漏偏逢連夜雨。

    但查閱資料發(fā)現(xiàn)，膜法世家好像并不十分在意，簽約新代言人，增強(qiáng)廣告推廣，建設(shè)線下渠道，展現(xiàn)出積極自救的姿態(tài)。

    近日，長(zhǎng)江商報(bào)記者以想加盟咨詢?yōu)橛上虻陜?nèi)銷售人員進(jìn)行了詢問，了解到膜法世家的線下銷售分為線下自營(yíng)和線下經(jīng)銷兩種模式，兩者主要以自營(yíng)模式為主，線下經(jīng)銷模式出現(xiàn)較少。

    自營(yíng)模式分為加盟店（即老板是投資的人）和公司直營(yíng)店（即老板是上海悅目），兩中店鋪統(tǒng)稱膜法世家體驗(yàn)店。

    銷售人員向記者表示，目前體驗(yàn)店加盟比較搶手，已經(jīng)出現(xiàn)了門店未開，即已有人要注資加盟的情況。

    銷售人員稱：“膜法世家體驗(yàn)店的經(jīng)營(yíng)方式并非簡(jiǎn)單售賣化妝品，其盈利方式更向美容院靠攏，客戶在本店購(gòu)買護(hù)膚品后，可以寄存在本店，在本店定期進(jìn)行皮膚護(hù)理時(shí)使用，工作人員與客戶建立一種“朋友”關(guān)系，以客帶客，來實(shí)現(xiàn)店鋪的盈利�！�

    而走訪過程中，長(zhǎng)江商報(bào)記者觀察到，珀萊雅、歐萊雅等專柜主要是銷售商品，不承擔(dān)美容業(yè)務(wù)，確實(shí)形成了差異化競(jìng)爭(zhēng)。膜法世家想要脫穎而出，這不失為一種打造自身品牌的發(fā)展模式。但是接下來銷售得話卻引起了記者的疑慮。

    銷售人員說：“體驗(yàn)店和網(wǎng)上旗艦店的貨物是不一樣的，體驗(yàn)店走高端路線，網(wǎng)上或者超市里都比較便宜，商品名字也會(huì)有些許出入。而且有些貨品只有實(shí)體店才有。旗艦店與實(shí)體店都有的產(chǎn)品，旗艦店購(gòu)買的使用感也會(huì)差一些。”

    有業(yè)內(nèi)人士表示，品牌建設(shè)的關(guān)鍵期將不同渠道的產(chǎn)品分為三六九等，膜法世家品牌建設(shè)之路道阻且長(zhǎng)。

責(zé)編：ZB