朗詩(shī)9.8億剝離五項(xiàng)虧損業(yè)務(wù)   長(zhǎng)租公寓兩年虧2.3億多元化轉(zhuǎn)型遇阻

●長(zhǎng)江商報(bào)記者 江楚雅

作為風(fēng)口行業(yè)的長(zhǎng)租公寓被朗詩(shī)“剝離”。

5月14日，朗詩(shī)綠色集團(tuán)（00106.HK以下簡(jiǎn)稱“朗詩(shī)”）發(fā)布公告稱，公司朗詩(shī)剝離旗下長(zhǎng)租公寓等五項(xiàng)虧損及非房業(yè)務(wù)所得款9.8億元。近10億的出售交易中，長(zhǎng)租公寓業(yè)務(wù)所占的比例最大。

長(zhǎng)江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，朗詩(shī)自2017年初創(chuàng)立長(zhǎng)租公寓品牌——朗詩(shī)寓，未來(lái)三年擬布局10萬(wàn)間長(zhǎng)租公寓。然而發(fā)展不慢，虧損卻逐年擴(kuò)大。2017年長(zhǎng)租公寓產(chǎn)生虧損4417萬(wàn)元，而到2018年，虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至1.9億元，同比增長(zhǎng)330%。朗詩(shī)董事長(zhǎng)田明預(yù)計(jì)，2019、2020年長(zhǎng)租公寓還將產(chǎn)生虧損，虧損額會(huì)隨著規(guī)模擴(kuò)大而逐年加大。

“長(zhǎng)租公寓雖然處于風(fēng)口，但是運(yùn)營(yíng)長(zhǎng)租公寓和房企銷售商品房的利潤(rùn)與回款周期相比，還有很大的差距�！敝T葛找房分析師孫明英在接受長(zhǎng)江商報(bào)記者采訪時(shí)表示，朗詩(shī)當(dāng)前此類投資減弱，其實(shí)也是止損的策略。而選擇其優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，進(jìn)而做大做強(qiáng)，這才是今年投資的重心。

9.8億剝離五項(xiàng)虧損業(yè)務(wù)

5月14日，朗詩(shī)綠色集團(tuán)有限公司公告稱，公司旗下間接全資附屬公司于近日與控股股東朗詩(shī)集團(tuán)簽訂五項(xiàng)協(xié)議，將處于虧損階段的長(zhǎng)租公寓業(yè)務(wù)以及包括提供物業(yè)管理、建筑設(shè)計(jì)、園林綠化景觀等的非地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離至控股集團(tuán)。

根據(jù)公告，此次剝離后，上市公司所得款項(xiàng)凈額估計(jì)約為人民幣9.81億元，錄得除稅前總收益約人民幣6180萬(wàn)元，所得款項(xiàng)凈額用作投資于公司主要地產(chǎn)業(yè)務(wù)及作為一般營(yíng)運(yùn)資金。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，近10億的出售交易中，長(zhǎng)租公寓業(yè)務(wù)所占的比例最大。

數(shù)據(jù)顯示，2017年朗詩(shī)獲得了1.5萬(wàn)間房源，分布在國(guó)內(nèi)主要一線二線城市；2018年達(dá)到了4萬(wàn)多間，而兩年間該業(yè)務(wù)合計(jì)為上市公司帶來(lái)虧損2.34億元。

2018年朗詩(shī)實(shí)現(xiàn)收入75.6億元，凈利潤(rùn)為14.4億元，若剔除長(zhǎng)租公寓的虧損，其凈利潤(rùn)可達(dá)16.3億元，凈利率提高2.5個(gè)百分點(diǎn)到21.5%。

對(duì)此，朗詩(shī)解釋稱，處于孵化期的創(chuàng)新業(yè)務(wù)壓低了集團(tuán)的年度利潤(rùn)額，一定程度上影響了公司的股價(jià)。剝離這些非地產(chǎn)業(yè)務(wù)，公司的利潤(rùn)率、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率，預(yù)計(jì)同比將會(huì)有進(jìn)一步的提升，并有助市場(chǎng)充分認(rèn)識(shí)公司的盈利能力。

“對(duì)于長(zhǎng)租公寓等項(xiàng)目，從企業(yè)發(fā)展角度看，其不光沒(méi)有盈利，反而形成了虧損，這對(duì)于企業(yè)是有拖累效應(yīng)的。”易居研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)向長(zhǎng)江商報(bào)記者分析，從項(xiàng)目本身來(lái)說(shuō)，需要經(jīng)歷一個(gè)培育期，但是很顯然企業(yè)沒(méi)有太多的耐心和定力，這也是比較無(wú)奈的地方。剝離出去后，某種程度上有助于形成更好的投資機(jī)會(huì)，產(chǎn)業(yè)也會(huì)更加聚焦，這一點(diǎn)是值得肯定的。

業(yè)績(jī)未達(dá)標(biāo)規(guī)�！暗絷�(duì)”

相較于同等規(guī)模的房企，朗詩(shī)業(yè)績(jī)規(guī)模和盈利水平的增速并不算突出。近期披露了一季度銷售數(shù)據(jù)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)簽約銷售額約32.57億元，同比下降29.75%；簽約建筑面積逾22.25萬(wàn)平米，同比下降12.16%。僅完成400億年度銷售目標(biāo)的8%。

年報(bào)顯示，朗詩(shī)2018年實(shí)現(xiàn)合約銷售金額381億元，同比增長(zhǎng)19%，距離年初定下的460億元的目標(biāo)尚有較大差距；完成率為83%，在百?gòu)?qiáng)房企中幾乎墊底。根據(jù)克而瑞發(fā)布的房企銷售金額排行榜，朗詩(shī)2016年排名53名，2017年到了64位，2018年則排到了68位。

與此同時(shí)，隨著近幾年房企對(duì)規(guī)模的強(qiáng)烈追逐，主打輕資產(chǎn)的朗詩(shī)卻略顯保守，在規(guī)模上慢慢落后。數(shù)據(jù)顯示，2015年-2018年，朗詩(shī)分別完成銷售141億元、283億元、320.53億元和381.49億元，其中2018年朗詩(shī)的合約銷售權(quán)益比例大概為30%。

為加速規(guī)�；�發(fā)展，去年朗詩(shī)綠色地產(chǎn)宣布正式更改為朗詩(shī)綠色集團(tuán)有限公司。發(fā)展了包括長(zhǎng)租公寓、養(yǎng)老服務(wù)、地產(chǎn)金融等在內(nèi)的多元化業(yè)務(wù)。不過(guò)從現(xiàn)實(shí)狀況來(lái)看，因尚未找到盈利模式，反而成為企業(yè)的負(fù)累。

除長(zhǎng)租公寓虧損外，隨著建筑技術(shù)不斷突破，朗詩(shī)主打的“綠色地產(chǎn)”核心業(yè)務(wù)也受到來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的沖擊，市場(chǎng)占有率不斷下降。而且2014年以來(lái)，朗詩(shī)多地被曝維權(quán)事件，不少業(yè)主認(rèn)為是“偽綠色”，為打造綠色科技地產(chǎn)的朗詩(shī)蒙上陰影。

受制于輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型和規(guī)模增長(zhǎng)有限，資本市場(chǎng)對(duì)朗詩(shī)一直沒(méi)有過(guò)多關(guān)注，上市近六年，朗詩(shī)的股價(jià)長(zhǎng)期未得到提振。嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，對(duì)于低估值和低股價(jià)的現(xiàn)象，說(shuō)明消費(fèi)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)給予的評(píng)價(jià)模式不一樣。從消費(fèi)市場(chǎng)看，其綠色產(chǎn)品等本身具有較好的優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)占有率還是很高的。但是從資本市場(chǎng)的發(fā)展角度看，尚有很多問(wèn)題，比如說(shuō)戰(zhàn)略擴(kuò)張不到位、融資渠道過(guò)于狹窄、企業(yè)產(chǎn)業(yè)過(guò)于分散等，這些都會(huì)影響股價(jià)的上漲。

對(duì)此，朗詩(shī)在年報(bào)中表示，多年來(lái)，集團(tuán)的市值并未得到資本市場(chǎng)的認(rèn)同。朗詩(shī)不僅有差異化的產(chǎn)品，有開(kāi)發(fā)服務(wù)收益，有美國(guó)地產(chǎn)業(yè)務(wù)，而且還有物業(yè)管理、長(zhǎng)租、養(yǎng)老、設(shè)計(jì)等具有價(jià)值的縱向多元的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。然而，過(guò)于復(fù)雜的多元化業(yè)務(wù)，也導(dǎo)致資本市場(chǎng)對(duì)本集團(tuán)的理解困難，溝通成本過(guò)高。

責(zé)編：ZB