云南城投一季度營收凈利雙降   資產(chǎn)負債率連續(xù)四年超行業(yè)80%紅線

●長江商報記者 江楚雅

善于資本騰挪的云南城投（600239.SH）靠賣資產(chǎn)凈利潤創(chuàng)新高。

2018年，由于出售旗下資產(chǎn)獲利18億元，盡管云南城投歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-8.21億元，其歸屬于上市公司股東的凈利潤仍然達到了近五年的最高峰4.91億元。

然而近期發(fā)布的2019年一季度業(yè)績卻“差強人意”。長江商報記者注意到，一季度云南城投營收與凈利潤雙降，實現(xiàn)營收8.7億元，同比下滑62.69%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-3.75億元，同比下滑652.46%；此外，扣非凈利潤虧損3.81億元，同比下降663.24%，創(chuàng)近6年新低。

長江商報記者還注意到，云南城投資產(chǎn)負債率連續(xù)四年超過行業(yè)80%的平均負債水平，2015－2018年其資產(chǎn)負債率分別為87.64%、89.22%、88.82%、89.37%。

對此，易居研究院研究總監(jiān)嚴躍進對長江商報記者表示，從企業(yè)的負債數(shù)據(jù)看，說明短期內(nèi)融資帶來的壓力較大，往往屬于擴張力度大但是節(jié)奏把控不到位。尤其是2019年市場降溫的時候，更是需要警惕經(jīng)營風險。

頻繁賣資產(chǎn)凈利潤創(chuàng)新高

長江商報記者注意到，一季度云南城投業(yè)績大幅下滑，營收與凈利潤雙降。一季度，其實現(xiàn)營收8.7億元，同比下滑62.69%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-3.75億元，同比下滑652.46%；此外，扣非凈利潤虧損3.81億元，同比下降662.24%創(chuàng)近6年新低。

對于營收與凈利潤雙降的原因，云南城投方面給出的解釋是同期銷售面積減少。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，云南城投2019年一季度簽約面積為3.03萬平方米，同比減少83%，2019年一季度簽約金額4.88億元，同比減少77%。

事實上，2018年以來，頻繁的資產(chǎn)騰挪成了云南城投最為常見的資本動作，也讓該公司的盈利狀況因此大為改觀。

公開信息顯示，2018年6月，云南城投公開掛牌的方式出售所持有的大理滿江80%的股權(quán)，最終以5.37億元轉(zhuǎn)讓給昆明萬洱房地產(chǎn)開發(fā)有限公司；同年8月，云南城投宣布出售昆明七彩公司59.5%的股權(quán)，最終作價14.58億元轉(zhuǎn)讓給四川省清鳳現(xiàn)代房地產(chǎn)開發(fā)有限責任公司子公司。由此，兩度股權(quán)轉(zhuǎn)讓為云南城投實現(xiàn)投資收益達18.07億元。

此外，2018年內(nèi)云南城投還出售了多個下屬公司股權(quán)，包括云南亞德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司40%股權(quán)、西安云城置業(yè)有限公司51%股權(quán)、陵水順澤90%股權(quán)、云南城投天堂島置業(yè)有限公司90%股權(quán)等。不過，由于未找到接盤方，5月8日，云南城投宣布撤銷掛牌天堂島股權(quán)項目。

2018年，由于出售旗下資產(chǎn)獲利18億元，盡管云南城投歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-8.21億元，其歸屬于上市公司股東的凈利潤仍然達到了近五年的最高峰4.91億元。

轉(zhuǎn)型文旅項目發(fā)展不如預(yù)期

2016年至2017年，云南城投通過收購銀泰16個項目，成為該公司轉(zhuǎn)型多元化業(yè)務(wù)的開端。同時，該公司還通過收購等方式獲得西雙版納和東莞等地的文旅項目，以及成都、海南等多城的會展中心，發(fā)展其商管、文旅、會展、康養(yǎng)等業(yè)務(wù)。

目前，云南城投對于文旅地產(chǎn)的投資已從云南走向全國。不過，在文旅地產(chǎn)全國規(guī)模擴張的同時，不少項目因經(jīng)營問題難逃被出售的命運。

除了上述云南城投公開出售旗下七彩云南公司，即“七彩云南·古滇文化旅游名城”。2018年云南城投還試圖轉(zhuǎn)讓西雙版納雨林瀾山，但因未征集到意向受讓方，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓計劃已暫停。

由于文旅地產(chǎn)發(fā)展不如預(yù)期，云南城投將多元化的重點放在了養(yǎng)老地產(chǎn)上。2017年該公司出資15億元與中國人壽保險設(shè)立健康養(yǎng)老投資基金，直至2019年，該公司才籌建其康養(yǎng)項目品牌。

截至2018年，云南城投包括旅游地產(chǎn)、養(yǎng)老地產(chǎn)在內(nèi)的其他房地產(chǎn)業(yè)態(tài)營收已達到46.66億元，占整個房地產(chǎn)業(yè)務(wù)營收的近六成。2019年計劃實現(xiàn)收入110億元，計劃投資173億元。

嚴躍進認為，類似文游，養(yǎng)老等產(chǎn)業(yè)，從轉(zhuǎn)型的大方向來看也是有積極意義的，值得肯定。當然從實際過程看，企業(yè)也依然有很多問題，類似產(chǎn)業(yè)往往存在投入大、周期長、重經(jīng)營等問題，開發(fā)經(jīng)營旅游地產(chǎn)存在諸多挑戰(zhàn)，企業(yè)需要把控項目的資金回籠風險。

責編：ZB