上海硅產(chǎn)業(yè)集團主業(yè)三年虧3.14億   3億補助為同期凈利兩倍11億商譽懸頂

    長江商報記者 徐佳

    自和艦芯片之后，科創(chuàng)板受理隊伍再度出現(xiàn)主業(yè)仍處于虧損狀態(tài)的企業(yè)。

    上月末，上交所科創(chuàng)板官網(wǎng)更新已受理名單，其中包括國內(nèi)半導體龍頭企業(yè)之一上海硅產(chǎn)業(yè)集團股份有限公司（以下簡稱“硅產(chǎn)業(yè)集團”）。公司擬募集資金25億元，分別用于擴張300mm半導體硅片產(chǎn)能及補充流動資金。

    長江商報記者注意到，盡管成立不足三年半，但硅產(chǎn)業(yè)集團目前仍未能實現(xiàn)主業(yè)扭虧。數(shù)據(jù)顯示，2016年至2019年第一季度，公司實現(xiàn)歸母凈利潤總和1.6億元，其中政府補助就高達3億元。扣除非經(jīng)常性損益后，公司歸母凈利潤持續(xù)虧損，累計虧損金額達到3.14億元。

    此外，由于公司屬于控股型企業(yè)，半導體硅片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售主要由三家控股子公司實際開展。隨著三家子公司并表，報告期內(nèi)硅產(chǎn)業(yè)集團資產(chǎn)規(guī)模急速擴張。

    不過，由于均為溢價并購，截至今年一季度末，硅產(chǎn)業(yè)集團賬面商譽達到10.9億元，占期末公司總資產(chǎn)的比例達到12.7%。

    連續(xù)三年扣非凈利潤虧損

    招股書顯示，硅產(chǎn)業(yè)集團前身是成立于2015年12月9日的硅產(chǎn)業(yè)有限。目前公司主要從事半導體硅片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是中國大陸規(guī)模最大的半導體硅片企業(yè)之一，是中國大陸率先實現(xiàn)300mm半導體硅片規(guī)�；�銷售的企業(yè)。2018年度，公司在全球半導體硅片市場的市場份額達到2.2%。

    此次硅產(chǎn)業(yè)集團擬登陸上交所科創(chuàng)板，公開發(fā)行新股6.2億股，募集資金25億元，其中17.5億元用于集成電路制造用300mm硅片技術研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化二期項目，剩余7.5億元用于補充流動資金。

    長江商報記者注意到，與首批獲得受理的擬科創(chuàng)板企業(yè)和艦芯片相同，硅產(chǎn)業(yè)集團目前仍處于主業(yè)虧損的“燒錢”階段。

    財務數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年、2018年和2019年第一季度，硅產(chǎn)業(yè)集團分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.7億、6.94億、10.1億、2.7億，歸母凈利潤分別為-8742.68萬、2.24億、1120.57萬、1129.41萬，扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤分別為-9081.32萬、-9941.45萬、-10333.31萬、-2039.3萬，累計虧損金額達3.14億元。

    同期，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1.54億、1.23億、3.27億、-0.53億。

    截至2019年3月末，硅產(chǎn)業(yè)集團經(jīng)審計的母公司報表未分配利潤為-9774.97萬元，合并報表中未分配利潤為2.76億元，母公司報表可供股東分配的利潤為負值。若公司不能盡快實現(xiàn)盈利，或者控股子公司缺乏現(xiàn)金分紅的能力，公司在短期內(nèi)無法完全彌補累計虧損。

    值得一提的是，硅產(chǎn)業(yè)集團作為我國半導體硅片領域的領先企業(yè)之一，研發(fā)費用率遠高于行業(yè)平均水平。報告期內(nèi)，公司研發(fā)投入分別為2137.92萬、9096.03萬、8379.62萬、1804.66萬，占當期營業(yè)收入的比例分別為7.92%、13.11%、8.29%、6.7%。其中，2018年下半年公司實現(xiàn)了300mm半導體硅片的規(guī)�；�生產(chǎn)，研發(fā)費用較上年有所下降。2016年至2018年，行業(yè)可比研發(fā)費用率平均值分別為4.71%、4.09%、5.64%。

    主業(yè)毛利率低于行業(yè)均值

    需要注意的是，由于硅產(chǎn)業(yè)集團所處的半導體硅片行業(yè)系國家重點鼓勵、扶持的戰(zhàn)略性行業(yè)，公司獲得的政府補助金額較大。2016年至2019年第一季度，公司計入當期損益的政府補助金額分別為1782.35萬元、9729.74萬元、1.66億元、2026.21萬元。

    粗略計算，報告期內(nèi)硅產(chǎn)業(yè)集團歸母凈利潤累計為1.6億元，政府補助金額累計約為3億元，為同期凈利潤1.8倍。

    但若公司未來獲得政府補助的金額下降，將對公司的固定資產(chǎn)投資及在建項目的資金保障造成一定的不利影響。

    非經(jīng)常性損益中，除了政府補助之外，2017年硅產(chǎn)業(yè)集團處置部分持有的Soitec股權確認投資收益2.6億元，也貢獻了較大比例的業(yè)績。

    從產(chǎn)品類別來看，硅產(chǎn)業(yè)集團的產(chǎn)品主要分為200mm及以下半導體硅片（含SOI硅片）、300mm半導體硅片。今年第一季度，上述兩大產(chǎn)品的銷售金額占比分別為84.42%、15.58%。其中，2016年至2019年一季度公司200mm及以下半導體硅片（含SOI硅片）毛利率分別為13.83%、23.76%、29.2%、35.96%，呈逐年上升趨勢。

    但由于投產(chǎn)前期固定成本分攤較高且議價能力較弱，2017年至2019年一季度公司300mm半導體硅片毛利率分別為1.86%、-5.19%、2.54%，整體處于較低水平，拖累公司整體毛利率。

    2016年至2018年，硅產(chǎn)業(yè)集團主營業(yè)務毛利率分別為13.83%、22.98%、21.87%，同期行業(yè)平均值分別為16.61%、25.47%、32.59%。

    從銷售地區(qū)來看，報告期內(nèi)公司收入主要來自于亞洲、北美和歐洲。今年第一季度，公司來自于上述三大地區(qū)的銷售金額占比分別為33.59%、35.86%、30.55%。其中，來自于中國的銷售金額占比為16.14%。

    并購三家公司商譽高達10.9億

    從資產(chǎn)結構來看，硅產(chǎn)業(yè)集團為控股型企業(yè)，半導體硅片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售由上海新晟、新傲科技、Okmetic三家控股子公司實際開展，公司對控股子公司實施控制與管理。

    隨著各報告期內(nèi)三家子公司逐一并表，硅產(chǎn)業(yè)集團總資產(chǎn)擴表明顯。2016年至2019年一季度各期末，公司資產(chǎn)總額分別為43.93億、58.33億、68.23億、85.52億，其中非流動資產(chǎn)占比分別為78.84%、82.47%、80.62%、81.58%，非流動資產(chǎn)占比較高。

    但并購完成后，公司賬面也形成了較大金額的商譽。截至2019年3月末，硅產(chǎn)業(yè)集團合并報表商譽賬面價值為10.9億元，占期末公司總資產(chǎn)比例達到12.7%。主要系公司報告期內(nèi)并購Okmetic和新傲科技形成，兩家公司并表分別形成商譽6.47億元、3.8億元。

    公司同時提示，若未來宏觀經(jīng)濟、市場環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策等外部因素發(fā)生重大變化，對Okmetic和新傲科技的經(jīng)營狀況造成不利影響，公司將存在商譽減值的風險。

    而各報告期末公司流動資產(chǎn)中，貨幣資金占據(jù)較大部分。截至各報告期末，公司貨幣資金余額分別為6.1億、7.02億、7.82億、6.25億，占期末流動資產(chǎn)的比例分別為65.7%、68.62%、59.16%、39.66%。今年一季度貨幣資金有所減少主要系報告期內(nèi)公司現(xiàn)金收購支付部分新傲科技收購款且支付借款利息金額較高所致。

責編：ZB