天地在線逾六成采購依賴騰訊   毛利率12%低于同行

    長(zhǎng)江商報(bào)記者 黃聰

    再闖IPO，北京全時(shí)天地在線網(wǎng)絡(luò)信息股份有限公司（下稱“天地在線”）問題依舊。

    2017年首次IPO時(shí)，天地在線就被證監(jiān)會(huì)問詢是否存在單一供應(yīng)商依賴。

    長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，此次IPO,天地在線過度依賴單一供應(yīng)商的風(fēng)險(xiǎn)仍未解。2018年，公司向前五名供應(yīng)商采購金額占全部采購付款總額的比例為97.86%，其中第一大供應(yīng)商騰訊采購金額為14.22億元，占全部采購付款總額為62.54%。而且，截至2018年末，天地在線預(yù)付給騰訊的款項(xiàng)高達(dá)2.55億元，占預(yù)付款項(xiàng)總額的65.54%。

    不僅如此，天地在線的毛利率逐年下滑，2016年至2018年，天地在線的綜合毛利率分別為21.58%、16.5%和12.1%，兩年時(shí)間遭到“腰斬”，低于同行平均水平。

    兩次IPO披露凈利相差173萬

    互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)聲名鵲起，讓一些企業(yè)如魚得水，進(jìn)而希望挺進(jìn)資本市場(chǎng)，天地在線便是其中一家。

    資料顯示，天地在線主要提供互聯(lián)網(wǎng)綜合營(yíng)銷服務(wù)，以及企業(yè)級(jí)SaaS（軟件即服務(wù)）營(yíng)銷服務(wù)。天地在線自稱，目前已經(jīng)發(fā)展成為國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷服務(wù)領(lǐng)域具有品牌影響力的領(lǐng)先企業(yè)，累計(jì)服務(wù)企業(yè)客戶數(shù)量超過10萬家。

    近日，天地在線發(fā)布招股書，公司擬在深交所發(fā)行1617萬股，占發(fā)行后總股本的25%，擬募集資金約5.43億元，其中8000萬元用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，7000萬元用于房產(chǎn)購置，3.13億元投向一體化營(yíng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目，8062.58萬元用來研發(fā)中心項(xiàng)目。

    這也是天地在線第二次申請(qǐng)IPO，2017年，公司首次申請(qǐng)IPO，當(dāng)時(shí)計(jì)劃募集資金約4.73億元。2017年11月，天地在線IPO上會(huì)時(shí)被否。首次IPO招股書顯示，天地在線2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.96億元，凈利潤(rùn)4929.48萬元。

    再次IPO，天地在線招股書顯示，2016年至2018年，天地在線營(yíng)業(yè)收入分別為9.62億元、15.29億元和23.45億元，同期凈利潤(rùn)分別為4756.75萬元、6306.21萬元和8587.27萬元。

    由此看來，2016年，天地在線的營(yíng)收和凈利潤(rùn)都發(fā)生了較大變化，其中凈利潤(rùn)相差173萬元。前后兩次，天地在線的保薦機(jī)構(gòu)分別為中德證券和民生證券。

    在前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正說明中，天地在線表示，公司2016年度對(duì)供應(yīng)商根據(jù)考核指標(biāo)給予的返現(xiàn)，作為當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入進(jìn)行賬務(wù)處理。不過，更正說明中，天地在線僅對(duì)營(yíng)收予以更正，并未標(biāo)明對(duì)凈利潤(rùn)產(chǎn)生的影響。

    供應(yīng)商騰訊采購金額高達(dá)六成

    首次IPO中，天地在線向供應(yīng)商天津奇思科技有限公司（系360搜索引擎的運(yùn)營(yíng)商，后更名為三六零科技有限公司）采購占比達(dá)50%左右，證監(jiān)會(huì)問詢是否對(duì)360搜索存在單一供應(yīng)商依賴。

    而上述問題，在最新招股書中依然存在。

    招股書顯示，2016年至2018年，天地在線向前五名供應(yīng)商采購占全部采購付款總額的比例分別為95.94%、99%和97.86%。其中，2017年和2018年，第一大供應(yīng)商騰訊采購金額分別為6.58億元和14.22億元，占天地在線全部采購付款總額分別為42.92%和62.54%，360的占比分別為32.38%和26.56%。

    由此看來，天地在線對(duì)騰訊依賴度較大，存在著過度依賴供應(yīng)商的風(fēng)險(xiǎn)。

    天地在線表示，供應(yīng)商集中的主要原因是上游優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)媒體資源相對(duì)集中。天地在線還表示，公司已與騰訊、360、愛奇藝、今日頭條等知名互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，并憑借優(yōu)質(zhì)的服務(wù)、豐富的客戶資源和良好的業(yè)績(jī)?cè)谄浣?jīng)銷商評(píng)比中名列前茅，但是如果公司未能達(dá)到供應(yīng)商考核標(biāo)準(zhǔn)，則面臨無法順利續(xù)簽合同的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)帶來重大不利影響。

    預(yù)付款項(xiàng)3.89億為凈利潤(rùn)4.5倍

    天地在線規(guī)模相對(duì)其供應(yīng)商來說顯得較小，因此時(shí)常被牽著牛鼻子走。

    招股書顯示，2016年至2018年，天地在線預(yù)付款項(xiàng)余額分別為1.8億元、2.44億元以及3.89億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為78.74%、75.06%和60.78%，分別是同期凈利潤(rùn)的3.78倍、3.87倍和4.53倍。

    截至2018年末，天地在線預(yù)付給騰訊的款項(xiàng)高達(dá)2.55億元，占預(yù)付款項(xiàng)總額的65.54%。2018年，天地在線對(duì)騰訊的采購金額為14.22億元，預(yù)收賬款金額占采購金額的17.93%。

    2016年至2018年，天地在線流動(dòng)資產(chǎn)主要為貨幣資金、預(yù)付款、應(yīng)收賬款，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為 133.17、55.60和46.22。報(bào)告期內(nèi)，天地在線非流動(dòng)資產(chǎn)主要為固定資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)及無形資產(chǎn)，上述資產(chǎn)占非流動(dòng)資產(chǎn)比例較高，公司主要經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)運(yùn)行狀態(tài)較好，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較低。

    值得一提的是，招股書顯示，2016年至2018年，天地在線的綜合毛利率分別為21.58%、16.5%和12.1%，兩年時(shí)間遭到“腰斬”。同期，行業(yè)平均值分別為16.62%、15.63%和15.62%。

    天地在線表示，2018年，公司毛利率下降主要是受到展示類廣告營(yíng)銷服務(wù)毛利率下降、毛利率較高的搜索引擎類及企業(yè)級(jí)SaaS營(yíng)銷服務(wù)收入占比下降的影響。

責(zé)編：ZB