嘉元科技前五大客戶貢獻(xiàn)七成營收   研發(fā)投入占比低至3%

長江商報記者 鄭瑋

近日，新三板公司廣東嘉元科技股份有限公司(833790)提交科創(chuàng)板申報稿，值得注意的是，其因研發(fā)投入未能達(dá)標(biāo)，只能選擇預(yù)估值超過10億元的標(biāo)準(zhǔn)上市。

眾所周知，科創(chuàng)能力是擬登陸科創(chuàng)板企業(yè)定位的關(guān)鍵要素之一。然而2016年至2018年，嘉元科技研發(fā)投入呈現(xiàn)逐年下降態(tài)勢，2018年的研發(fā)投入占比僅為3.32%，對此，嘉元科技也表示，將積極加強(qiáng)與外部科研機(jī)構(gòu)和高等院校的合作，以形成既能發(fā)揮公司新產(chǎn)品量化生產(chǎn)的工藝技術(shù)優(yōu)勢，又能充分利用外部研發(fā)優(yōu)勢走在行業(yè)研發(fā)前列的能力。

研發(fā)投入占比逐年下降

嘉元科技的業(yè)績近年來還是不錯的，2016年至2018年，嘉元科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為4.19億元、5.67億元、11.53億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為0.63億元、0.85億元和1.76億元。

業(yè)績節(jié)節(jié)攀升后，公司的研發(fā)卻未能跟上，招股書顯示，2016年至2018年，嘉元科技研發(fā)投入占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為5.78%、4.21%和3.32%。而人才也是科創(chuàng)企業(yè)核心競爭力中關(guān)鍵的部分。據(jù)了解，截至2018年末，嘉元科技研發(fā)團(tuán)隊(duì)由66名研發(fā)人員構(gòu)成，其中專職研發(fā)人員61名，兼職研發(fā)人員5名，占員工總數(shù)8.51%。

據(jù)統(tǒng)計，目前，科創(chuàng)板申報企業(yè)平均研發(fā)費(fèi)用9598.02萬元，嘉元科技排在第52位。從研發(fā)占比來看，科創(chuàng)板申報企業(yè)的均值為6.18%，中位數(shù)為9.5%，嘉元科技則排在倒數(shù)第8位。

在此背景下，嘉元科技此次科創(chuàng)板IPO，擬募集資金9.69億元，用于5個項(xiàng)目，分別是5000噸/年新能源動力電池用高性能銅箔技術(shù)改造項(xiàng)目、現(xiàn)有生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目、企業(yè)技術(shù)中心升級技術(shù)改造項(xiàng)目、高潔凈度銅線加工中心建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動資金。

值得注意的是，目前國內(nèi)只有少數(shù)廠家研發(fā)出6μm高性能極薄鋰電銅箔，嘉元科技已經(jīng)量產(chǎn)該產(chǎn)品，并于2018年實(shí)現(xiàn)該品類收入2.26億元，從無到有，占2018年度營業(yè)收入近20%，預(yù)計占2019年?duì)I業(yè)收入比重將進(jìn)一步提升。6μm高性能極薄鋰電銅箔產(chǎn)品優(yōu)先用于滿足寧德時代、寧德新能源、比亞迪等核心客戶。公司已開發(fā)的4.5μm極薄鋰電銅箔已經(jīng)能實(shí)現(xiàn)小批量生產(chǎn)，預(yù)計未來將成為公司主要的核心產(chǎn)品。

應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)34%

值得注意的是，報告期內(nèi)，公司前五大客戶銷售金額占當(dāng)期公司營業(yè)收入的比例分別為60.95%、62.77%和77.17%，占比正在逐年走高。一旦這些客戶中的任何一家發(fā)生問題，都會對嘉元科技造成重大影響。

伴隨著業(yè)務(wù)的增長，嘉元科技的應(yīng)收賬款額也在逐年增加，數(shù)據(jù)顯示，報告期各期末，公司應(yīng)收賬款凈額分別為1804.45萬元、5909.27萬元和1.3億元，占流動資產(chǎn)的比例分別為17.24%、28.82%和34.12%。該公司應(yīng)收賬款的客戶分布較為集中，應(yīng)收賬款前五名合計占比在報告期各期末分別為72.00%、83.66%、89.40%。如果未來主要客戶經(jīng)營情況發(fā)生變動，公司可能面臨應(yīng)收賬款無法收回的風(fēng)險，此將對公司財務(wù)狀況將產(chǎn)生不利影響。

嘉元科技對行業(yè)的前景也充滿擔(dān)憂，報告期內(nèi)，鋰電銅箔的銷售是公司最主要收入來源，2016年、2017年和2018年，鋰電銅箔的銷售收入分別為39260.36萬元、47349.39萬元和107524.71萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為93.75%、83.62%和93.24%。

然而未來幾年，國家對于新能源汽車行業(yè)的補(bǔ)貼幅度逐步降低，補(bǔ)貼門檻提高，只有高端符合要求的新能源車獲得補(bǔ)貼，低端自力更生，將迫使新能源汽車企業(yè)從補(bǔ)貼依賴轉(zhuǎn)為成本控制，下游行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。同時，隨著消費(fèi)電產(chǎn)品市場的逐步成熟，作為鋰離子電池負(fù)極集流體的鋰電銅箔的需求將受到波動，進(jìn)而可能會對嘉元科技業(yè)績產(chǎn)生影響。

責(zé)編：ZB