華熙生物研發(fā)投入占營收低于5% 銷售費用增速達100%

長江商報記者 鄭瑋

4月10日，上交所披露華熙生物招股書，經(jīng)過20天的上市輔導，這家主要生產(chǎn)玻尿酸的企業(yè)成功上榜科創(chuàng)板受理名單。

值得關注的是，與其他受理企業(yè)超30%的研發(fā)投入相比，華熙生物的研發(fā)投入占營業(yè)收入低于5%，相對而言，其近年來的銷售費用卻節(jié)節(jié)攀升，達到20%以上。

“現(xiàn)在的醫(yī)美行業(yè)已經(jīng)不再是靠研發(fā)帶動的階段，而是轉(zhuǎn)到了裂變營銷模式�！庇袠I(yè)內(nèi)人士分析，醫(yī)美行業(yè)的營銷轟炸在當下屬于常態(tài)，華熙生物如果能加大產(chǎn)品研發(fā)，開發(fā)出更多新品將會更有利于打開局面。

事實上，早在2008年10月，華熙生物原間接控股股東開曼華熙就在港交所IPO，發(fā)行股份7800萬股。不過，在港股上市9年后，開曼華熙正式退出港股市場。

“自上市以來公司的股價表現(xiàn)一直不令人滿意。股價低迷對公司的客戶口碑造成不利影響，繼而對其業(yè)務以及員工士氣造成不利影響。”華熙生物還表示，上市要求公司承擔行政、合規(guī)及其他上市相關成本及開支；如該成本及開支被削減，節(jié)省的資金可用于公司的業(yè)務營運。

此次登陸科創(chuàng)板是否還會存在上述問題，長江商報記者就此向華熙生物發(fā)出采訪函，不過截至發(fā)稿，華熙生物并未對此回應。

因故宮口紅躥紅

真正讓華熙生物進入大眾視野的，當屬被外界熱議的“故宮口紅”。

2018年12月，故宮文創(chuàng)館宣布推出6款口紅產(chǎn)品以及兩款面膜，隨后產(chǎn)品遭購買者吐槽“外觀不夠高級、塑料感強、口紅粘杯明顯”，堪稱“宮廷風貼紙+TF外殼”，因此故宮口紅上市未滿月，官方便宣布停產(chǎn)。

故宮口紅由故宮博物院文化創(chuàng)意館和北京華熙海御科技有限公司負責設計研發(fā)及發(fā)售，雙方簽訂3年合作期限。而北京海御正是華熙生物的全資子公司。

實際上，生產(chǎn)口紅和面膜只是華熙生物的部分業(yè)務，玻尿酸原料供應商才是對其身份更為精準的描述。招股書顯示，華熙生物是中國化妝品用透明質(zhì)酸行業(yè)標準的第一起草單位。

2016年-2018年，華熙生物主營業(yè)務的毛利率為77.22%、75.4%和79.94%，在市場上表現(xiàn)出較為良好的競爭力。

事實上，此前華熙生物就踏足資本市場。

2008年，華熙生物成功登陸港股。不過，2017年6月，華熙生物宣布從港股退市，直至當年的11月1日徹底完成退市便撤銷其在香港聯(lián)交所的上市地位。

期間，華熙生物自2008年上市以來該公司的股價表現(xiàn)一直不令人滿意，作為全球最大的透明質(zhì)酸原料生產(chǎn)商之一，該公司十分重視其聲譽，要約人認為股價低迷對公司的客戶口碑會造成不利影響，繼而對其業(yè)務以及員工士氣造成不利影響。

由此一來，私有化后的華熙生物便等來了這個通過科創(chuàng)板上市的好機會。

研發(fā)和銷售費用倒掛

根據(jù)招股書，2016-2018年，華熙生物研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為3.27%、3.14%、4.19%，均未達到5%，截至招股書發(fā)布日，公司擁有95項專利。

從員工人數(shù)上看，截至2018年末，研發(fā)人員占總員工人數(shù)的比例為15%，生產(chǎn)人員占比為41%，銷售人員占比為27%。

華熙生物也在招股書提示風險稱，在新產(chǎn)品研發(fā)的過程中，可能存在因研發(fā)技術路線出現(xiàn)偏差、研發(fā)投入成本過高、研發(fā)進程緩慢而導致研發(fā)失敗的風險。

為了維持業(yè)績高速增長，華熙生物銷售費用高速增長，報告期內(nèi)，分別為1.1億元、1.3億元和2.8億元，占當期營業(yè)收入的比例分別為14.60%、15.34%和22.46%。

尤其是2018年，銷售費用的增速達到100%，公司表示2018年銷售費用較2017年度增幅較高，主要原因在于公司不斷加強營銷團隊建設，銷售人員數(shù)量增長較多；加上為打造全新的企業(yè)形象、樹立更高的品牌知名度，觸及更多終端消費者，華熙生物以央視廣告等宣傳方式加強品牌推廣，相應廣告宣傳費用提高4417.76萬元。

另外，公司采取多種營銷手段進一步開拓醫(yī)療終端與功能性護膚品業(yè)務，特別是2018年以來，公司推出更多功能性護膚品子品牌，市場開拓費也隨之增加較多；功能性護膚品產(chǎn)品覆蓋更多電商平臺，且加強線上推廣力度，因而線上推廣服務費有所增長。

正因如此，華熙生物綜合毛利率在80%左右，凈利潤率只有30%左右。2018年，公司凈利潤率由2016年的37%下降到34%。

責編：ZB