容百科技陷7起合同糾紛   應(yīng)收賬款三年超30億

長江商報(bào)消息 □本報(bào)記者 鄭瑋

作為科創(chuàng)板最“年輕”的企業(yè)，加上國內(nèi)動力電池正極材料龍頭企業(yè)之一的身份加持，容百科技自從入圍科創(chuàng)板首批名單之后，就受到多方關(guān)注。

公開資料顯示，容百科技主要客戶有比亞迪、LG化學(xué)、天津力神、孚能科技等主流鋰電池廠商。2018年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.41億元，歸母凈利潤2.13億元，實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.56元。

然而，高業(yè)績背后，長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，該公司三年應(yīng)收賬款占比頗高，2016年至2018年，分別為4.13億、9.31億和17.46億，三年累積超30億元，每年占營業(yè)收入的比例均高于50%，最高達(dá)到了66.7%。由此，直接導(dǎo)致其現(xiàn)金流凈額持續(xù)為負(fù)，報(bào)告期內(nèi)分別是-0.63億、-6.38億和-5.43億。

資金承壓如何解決？4月3日，長江商報(bào)記者致電容百科技董秘辦，對方以“不方便透露”為由婉拒了采訪。

不過榮百科技坦承，如未來公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為負(fù)的情況不能得到有效改善，公司在營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)上將會存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。尤其當(dāng)公司主要客戶經(jīng)營情況不利，降低對公司產(chǎn)品的采購，出現(xiàn)貨款回收逾期、銷售毛利率降低等問題，將會對公司經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

高營收背后的“紙面富貴”

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，容百科技2016年至2018年分別實(shí)現(xiàn)營收8.85億元、18.79億元和30.41億元；歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)0.07億元、0.31億元和2.13億元。

從數(shù)據(jù)上看得出，公司凈利潤增速遠(yuǎn)超營收增速，理論上該公司毛利率也應(yīng)相對大幅增長，可實(shí)際上該數(shù)據(jù)基本是平穩(wěn)增長：2016年至2018年分別為12.1%、14.81%和16.62%。

從應(yīng)收款項(xiàng)增長來看，容百科技也是逐年遞增，2016年至2018年間，應(yīng)收賬款分別達(dá)到4.13億、9.31億和17.46億，分別占當(dāng)期營業(yè)收入比例的66.74%、54.48%和62.87%。

然而，高額應(yīng)收轉(zhuǎn)款背后，長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，該公司報(bào)告期內(nèi)預(yù)收款項(xiàng)一直維持在低位，2016年至2018年分別為433萬、504萬、300萬，說明該公司產(chǎn)品在產(chǎn)業(yè)鏈中并不具備較強(qiáng)話語權(quán)，持續(xù)增長的營業(yè)收入有較大一部分體現(xiàn)為“紙面富貴”。

對此，招股說明書解釋，一方面公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展，應(yīng)收賬款和存貨規(guī)模逐年增長，銷售回款與采購付款具有不同信用期;另一方面，公司與客戶主要采取銀行承兌匯票結(jié)算，銷售貨款的票據(jù)回款未計(jì)入經(jīng)營活動現(xiàn)金流入。

資金鏈承壓

近三年來，容百科技的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額均為負(fù)數(shù)，分別為-0.63億、-6.38億和-5.43億，尤其在2017年后未回收的現(xiàn)金金額增加明顯。

有業(yè)內(nèi)人士分析，不排除公司為沖業(yè)績規(guī)模而進(jìn)行了大量賒銷，如此情況在推動營收增長的同時(shí)也放大了資金回收風(fēng)險(xiǎn)，一旦銷售對象出現(xiàn)經(jīng)營問題或其他不利情況，則難免讓公司產(chǎn)生較大壞賬的可能，進(jìn)而也將對公司的整個(gè)資金鏈形成較大打擊。

值得一提的是，企查查顯示，報(bào)告期內(nèi)寧波容百共發(fā)生了7起買賣合同糾紛案。6起是由于下游企業(yè)拖欠貨款，1起是由于延遲支付上游企業(yè)采購款。其中，惠州市山伊克斯新能源有限公司無法支付210.96萬元的貨款，寧波海鋰子新材料有限公司無法支付66.46萬元的貨款，被列為失信人，其余糾紛案均以雙方和解收場。

資金鏈緊張，按說銷售板塊應(yīng)該會重點(diǎn)布局，然而，容百科技在銷售上也顯得并不看重。2016、2017年銷售費(fèi)用為852.67萬、1408.53萬，占營業(yè)收入的0.96%和0.75%，與行業(yè)平均水平的1.84%和1.41%相差甚遠(yuǎn)，無論是絕對值還是相對比率均與同行業(yè)上市公司有很大差距。

新研發(fā)方向存難題

近年來，隨著國家對新能源汽車補(bǔ)貼門檻不斷提高，利潤空間降低，動力電池企業(yè)的市場洗牌進(jìn)一步加劇。

因此寧波容百對高鎳產(chǎn)品進(jìn)行先發(fā)布局，成為國內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)高鎳產(chǎn)品（NCM811）量產(chǎn)的正極材料生產(chǎn)企業(yè)，NCM811產(chǎn)品的技術(shù)成熟度與生產(chǎn)規(guī)模均處于全球領(lǐng)先。

其招股書顯示，2016-2018年，受益于公司在高鎳材料研發(fā)上的先發(fā)優(yōu)勢，公司主營業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為12.09%、14.86%和16.92%，高于可比公司當(dāng)升科技及廈門鎢業(yè)，公司期間費(fèi)用率10%左右。

然而，在整個(gè)行業(yè)中，高鎳三元材料的高能量密度安全隱患問題一直是長久難以克服的難題，因安全問題，三星SDI稱其NCM811電池的應(yīng)用時(shí)間就推遲至2020年以后，而韓國LG化學(xué)和SK也在2018年表示NCM811電池量產(chǎn)將推遲。這些巨頭的謹(jǐn)慎意味著高鎳三元材料產(chǎn)品的安全性至今仍未能完美解決，仍需要做進(jìn)一步研發(fā)。當(dāng)然，這一情況對于“高鎳三元材料”抱有很大期望的容百科技來說，顯然不是一個(gè)好消息。

責(zé)編：ZB