美債收益率倒掛引全球經(jīng)濟(jì)增長放緩擔(dān)憂

長江商報(bào)消息 受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟及美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期“鴿派”影響，上周五歐美股市全線下跌，美國國債收益率曲線一度出現(xiàn)倒掛，加劇投資者對全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的擔(dān)憂。

上周歐美股市表現(xiàn)較差。美三大股指全線下跌，道指周跌1.34%，納指周跌0.6%，標(biāo)普500指數(shù)周跌0.77%。歐洲三大股指也全線下挫，周跌幅在0.3%至2.7%不等。

為規(guī)避股市壓力，投資者轉(zhuǎn)而進(jìn)入債券“避風(fēng)港”，迫使上周五美國10年期和3個(gè)月期國債收益率一度出現(xiàn)自2007年以來的首次倒掛，而利率倒掛通常被視為經(jīng)濟(jì)衰退的重要預(yù)兆。當(dāng)日股市遭到拋售，美三大股指跌幅在1.77%至2.5%不等。

“這絕對是一個(gè)警示標(biāo)志。”紐約肯尼評論的創(chuàng)始人彼得·肯尼說，利率倒掛背后的歷史意義重大，多數(shù)情況下表明經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)明顯放緩。

安聯(lián)集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)顧問穆罕默德·埃里安則認(rèn)為，雖然傳統(tǒng)來說利率倒掛是經(jīng)濟(jì)衰退的一個(gè)指標(biāo)，但這一次倒掛很大程度上是對歐洲市場現(xiàn)狀及美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期“鴿派”態(tài)度的反應(yīng)，而不僅僅是對美國經(jīng)濟(jì)前景的反應(yīng)。

就在上周三，美聯(lián)儲(chǔ)將2019年美國GDP增速預(yù)期從2.3%下調(diào)至2.1%，通脹率預(yù)期從1.9%下調(diào)為1.8%。同期公布的利率“點(diǎn)陣圖”預(yù)期年內(nèi)不再加息，并計(jì)劃9月底結(jié)束縮減資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃。

嘉盛集團(tuán)首席中文分析師黃俊在接受記者專訪時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期“轉(zhuǎn)鴿”確實(shí)令市場意外，這更加強(qiáng)化了市場對美聯(lián)儲(chǔ)采取寬松政策的強(qiáng)烈預(yù)期。

最新公布的歐美各國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)數(shù)據(jù)表現(xiàn)也差強(qiáng)人意。據(jù)國際咨詢機(jī)構(gòu)IHS馬基特公司數(shù)據(jù)，3月份美國制造業(yè)PMI指數(shù)環(huán)比下降0.5至52.5，低于市場預(yù)期。歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI初值降至47.6，低于預(yù)期的49.5。德國3月制造業(yè)PMI初值為44.7，連續(xù)第3個(gè)月位于榮枯線下方；法國制造業(yè)PMI初值為49.8，也大幅低于預(yù)期。

“市場正處于投資者需要密切關(guān)注股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的關(guān)鍵時(shí)刻�！泵绹�雷杰投行固定收益資本市場主管凱文·吉迪斯表示，因?yàn)楫?dāng)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期來臨時(shí)，這些資產(chǎn)會(huì)首先受到?jīng)_擊。

（上海證券報(bào)）

責(zé)編：ZB