筑博設計高管薪酬畸高   占利潤16%被指套現(xiàn)

    長江商報記者 張璐

    時隔四年，筑博設計再度沖刺IPO。筑博設計2014年首次沖擊IPO，但經(jīng)過一系列波折之后，最終在2016年上會接受發(fā)審委審核不幸被否。

    日前，證監(jiān)會網(wǎng)站披露，筑博設計股份有限公司(以下簡稱“筑博設計”)擬在創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行不超過2500萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，擬通過本次IPO募集資金約6.4億元，其中1.65億元用來補充流動資金。

    不過，筑博設計董監(jiān)高的薪酬高的有些離譜。報告期內(nèi)（2016-2018年），筑博設計董監(jiān)高及其他核心人員已領取的薪酬總額分別為1943.08萬元、2011.18萬元和2080.26萬元，占當期利潤總額的21.93%、22.29%和15.70%。此外，其毛利率明顯低于行業(yè)平均水平。

    上海易居房地產(chǎn)研究院總監(jiān)嚴躍進在接受長江商報記者采訪時說道，“對于此類裝修業(yè)務來說，管理層高年薪，但是企業(yè)經(jīng)營收益非常弱，說明薪酬分配不到位。這樣做往往會引起外部關于此類企業(yè)套現(xiàn)等質疑。而且類似企業(yè)若是要上市，本身要注意這方面的權衡，否則很難理解這種差異。”

    毛利率較行業(yè)平均水平低5%

    招股書顯示，筑博設計主要從事建筑設計及其相關業(yè)務的設計與咨詢，業(yè)務涵蓋建筑設計、城市規(guī)劃、風景園林設計、室內(nèi)設計等服務。主要客戶有保利地產(chǎn)、萬科等知名企業(yè)。

    業(yè)績方面，在報告期內(nèi)，筑博設計實現(xiàn)營業(yè)收入6.4億元、6.97億元和8.4億元，同期凈利潤為7065.64萬元、7857萬元和1.2億元。實現(xiàn)了營業(yè)收入和凈利潤的連年增長。

    較其他A股建筑設計企業(yè)，筑博設計的毛利率水平明顯低于行業(yè)平均水平，僅高于漢嘉設計的毛利率水平。2016年和2017年公司的毛利率分別為35.16%和35.29%，同期行業(yè)平均值分別為40.31%和40.41%，筑博設計的毛利率低于行業(yè)平均水平5個百分點左右。

    筑博設計解釋稱，企業(yè)毛利率受諸多因素影響，如品牌、設計能力、承接工程的類型、工程的復雜程度、規(guī)模大小等，且不同行業(yè)、不同地區(qū)設計業(yè)務間毛利率都會存在差異。

    招股書還顯示，筑博設計的高管及核心人員薪酬較高，報告期內(nèi)，公司董監(jiān)高及其他核心人員已領取的薪酬總額分別為1943.08萬元、2011.18萬元和2080.26萬元，占當期利潤總額的21.93%、22.29%和15.70%。被疑是公司涉及高層套現(xiàn)及重點項目非本公司設計等“虛假”宣傳問題。

    具體來看，2018年，筑博設計多位董監(jiān)高薪酬超過百萬，其中董事長徐先林領取184.55萬元，董事、副總經(jīng)理楊為眾和徐江的薪酬分別為167.12萬元和150.12萬元，監(jiān)事馬鎮(zhèn)炎、城市建筑設計部總經(jīng)理楊晉的薪酬則超過200萬元。

    此前，筑博設計的員工薪酬就曾影響凈利潤。2015年，其營業(yè)收入同比下降2.68%，但凈利潤卻同比上升37.88%。筑博設計解釋主要原因為人員配置優(yōu)化，員工人數(shù)2014年比2013年增加417人，但2015年又減少470人。據(jù)證監(jiān)會公布的信息顯示，筑博設計第一次申請上市被否就包括營收下降而利潤上升這一原因。

    流動負債占總資產(chǎn)過半

    長江商報記者發(fā)現(xiàn)，報告期內(nèi)，筑博設計的流動負債占總資產(chǎn)的比例較高。流動負債占資產(chǎn)總額的比例分別為63.51%、61.12%、57.52%。

    筑博設計的負債以流動負債為主，報告期內(nèi)，其流動負債占總負債的比例分別為65.54%、61.69%、57.97%。其中，預收款項和應付職工薪酬項占比較高，同期合計占流動負債的71.62%、76.94%、87.59%。2018年，其他應付款項同比增加2.11億元，增幅為6672.31%；貨幣資金同比減少0.85億元，降幅為22.13%。

    與此同時，2018年末，筑博設計的有息負債為0.3億元，且全部為短期借款，而筑博設計2018年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為2.95億元�？陀^分析來看，筑博設計的短期償債能力較強。

    值得注意的是，建筑設計業(yè)務是公司收入的主要來源。2016年至2018年，公司建筑設計業(yè)務收入分別為 5.8億元、6.3億元和 7.6億元，分別占同期主營業(yè)務收入的92.29%、91.18%和90.99%。這也意味著筑博設計對房地產(chǎn)行業(yè)依賴較為明顯，而其2018年前五大客戶均為房地產(chǎn)行業(yè)企業(yè)。若房地產(chǎn)投資增速放緩，筑博設計建筑設計業(yè)務或受到波動。

    嚴躍進認為，“房地產(chǎn)投資增速和房屋銷售速度放緩，確實會引起裝修等業(yè)務的下滑。當然關鍵還在于其在裝修業(yè)務的領導能力，否則即便業(yè)務量上升，也可能會發(fā)現(xiàn)收益一般或利潤率一般的尷尬�！�

責編：ZB