周黑鴨：沽空機(jī)構(gòu)質(zhì)疑為無事實依據(jù)揣測   復(fù)牌股價小跌2.44%沽空再遭“打臉”

    長江商報 見習(xí)記者 賀夢潔 綜合報道

    3月6日上午，周黑鴨（1458.HK）發(fā)布公告回應(yīng)做空機(jī)構(gòu)質(zhì)疑，并恢復(fù)交易。

    日前，一家專業(yè)做空機(jī)構(gòu)——Emerson Analytic機(jī)構(gòu)在3月1日發(fā)布報告稱，其估算周黑鴨2018年凈利潤只有2.55億元人民幣，認(rèn)為周黑鴨股價只值2.4港元。而這一價格較周黑鴨3月4日收盤價3.69港元低近35%。被質(zhì)疑銷售數(shù)據(jù)作假。

    不過，周黑鴨股價似乎并未受到太大影響。3月4日，周黑鴨收盤收漲2.5%，為3.69港元。截至6日收盤，周黑鴨的股價波動并不大，跌2.44%，收于3.6港元。

    周黑鴨逐條回應(yīng)質(zhì)疑

    對于做空機(jī)構(gòu)對財務(wù)數(shù)據(jù)的指控，周黑鴨一一予以回應(yīng)。

    針對“周黑鴨將已取消訂單入賬作為銷售的行為”，周黑鴨澄清該報告完全誤解了銷售小票單號的運(yùn)作方式。具體來說：POS 系統(tǒng)會記錄透過特定機(jī)器處理的全部銷售訂單，包括所有已取消及掛單訂單，但只有已付款訂單將上傳至ERP系統(tǒng)并入賬列作銷售。報告誤解本集團(tuán)銷售小票上列示的原始銷售小票單號的含義。

    針對“周黑鴨華中地區(qū)門店日均客單夸大38.7%”，周黑鴨回應(yīng)稱：此乃基于去年上半年日均客單數(shù)的估計，對去年三季度日均客單數(shù)并無事實依據(jù)的情況下進(jìn)行地揣測，是在樣本規(guī)模不足的情況下假設(shè)公司日均客單價，對零售業(yè)態(tài)的錯誤理解，忽略每日客單價波動及不同店鋪間的客單價差額。

    最后，針對周黑鴨夸大收入的結(jié)論，周黑鴨表示，已刊發(fā)的年報和半年報無任何跡象表明收益及溢利與現(xiàn)金及債務(wù)狀況存在不匹配的情況。

    事實上，在Emerson Analytics發(fā)布做空報告后，周黑鴨股價并未受到太大影響。3月4日收盤，周黑鴨收漲2.5%，為3.69港元。6日復(fù)牌收盤時，周黑鴨的股價波動并不大，跌2.44%，收于3.6港元，全日成交額達(dá)9588.57萬港元。

    多家沽空機(jī)構(gòu)曾遭“打臉”

    根據(jù)天風(fēng)證券研報統(tǒng)計，2017年國外沽空機(jī)構(gòu)對港股的狙擊層出不窮，中國宏橋、輝山乳業(yè)、豐盛控股、瑞聲科技、科通芯城、敏華控股、達(dá)利食品和天鴿互動共8只標(biāo)的遭到做空。

    Emerson Analytics是近年狙擊港股的沽空機(jī)構(gòu)之一。先后狙擊中國宏橋及天鴿互動。其中，中國宏橋于同年十月正式對Emerson Analytics提出訴訟，更于十一月向香港高等法院申請禁令，以限制Emerson Analytics在網(wǎng)站發(fā)布負(fù)面報告以及進(jìn)一步誹謗性報道。

    據(jù)了解，專業(yè)做空機(jī)構(gòu)，一般會以上市公司財務(wù)報表中的所謂“漏洞”作為突破口，制作一份詳實的做空報告，并提前進(jìn)行借票空倉（指預(yù)期未來行情下跌，將手中股票按目前價格賣出，待行情跌后買進(jìn)，獲取差價利潤）。

    不過，從做空情況來看，除了部分自身確實存在問題的企業(yè)，多數(shù)企業(yè)在公告澄清后，股價都會逐步重回正常水平。其中包括達(dá)利食品在內(nèi)的部分個股更是強(qiáng)勢上行，沽空機(jī)構(gòu)頻遭“打臉”。

責(zé)編：ZB