景興健護兩指標未達高新企業(yè)認定標準   6年享受15%稅收優(yōu)惠被質疑

    長江商報記者 魏度

    正在闖關A股IPO的廣東景興健康護理實業(yè)股份有限公司（簡稱“景興健護”）被指騙享稅收優(yōu)惠政策。

    景興健護是國內(nèi)領先的個人健康護理用品企業(yè)，主打產(chǎn)品有ABC、Free、EC等品牌系列產(chǎn)品。報告期間（2015年至2018年6月30日），公司有著不錯的經(jīng)營業(yè)績。這其中，稅收優(yōu)惠的貢獻不可小覷。

    根據(jù)招股書，2013年10月，景興健護獲取高新技術企業(yè)證書，自此，其連續(xù)6年企業(yè)所得稅稅率由25%減至按15%進行繳納。

    備受質疑的是，景興健護不具備高新技術企業(yè)認定條件。報告期，公司投入的研發(fā)費用逐年下降，2017年不足3000萬元，研發(fā)費率亦連年下降，2017年降低1.75%。同時，其研發(fā)人員占公司總人數(shù)的比重為8.55%，這兩個指標均不滿足高新技術企業(yè)認定條件。

    事實上，在招股書中，景興健護對研發(fā)費率等指標遮遮掩掩，對高新技術產(chǎn)品（服務）占同期營業(yè)收入的比重干脆未予披露。

    有意思的是，景興健護還宣稱公司重研發(fā)，這與其報告期高達5.73億元廣告費有著天壤之別。報告期，其研發(fā)費用合計為1.08億元，不及廣告費的五分之一。

    春節(jié)前，一投行人士向長江商報記者表示，不具備高新技術企業(yè)認定條件卻獲取了高新技術企業(yè)證書，進而享受稅收優(yōu)惠政策，景興健護涉嫌變相IPO欺詐。

    未達標高新企業(yè)

    實際上，景興健護根本達不到高新技術企業(yè)的認定標準。

    招股書顯示，報告期，景興健護投入的研發(fā)費用分別為3220.73萬元、3095.65萬元、2967.32萬元、1535.43萬元，分別占公司同期營業(yè)收入的2.66%、2.31%、1.75%、1.64%，占比持續(xù)下降。

    按照高新技術企業(yè)認定管理辦法，企業(yè)近三個會計年度的研究開發(fā)費用總額占同期銷售收入總額的比例符合相應的硬性要求，即最近一年銷售收入在2億元以上的企業(yè)，比例不低于3%。此外，近一年高新技術產(chǎn)品（服務）收入占企業(yè)同期總收入的比例不低于60%；企業(yè)在中國境內(nèi)發(fā)生的研究開發(fā)費用總額占全部研究開發(fā)費用總額的比例不低于60%等。

    報告期，景興健護年銷售收入超過10億元，那么，其研發(fā)費率不得低于3%，且高新技術產(chǎn)品收入占比不得低于60%。

    長江商報記者仔細查閱景興健護招股書，并未找到哪些產(chǎn)品屬于其高新技術產(chǎn)品，更無高新技術產(chǎn)品銷售收入與公司營業(yè)收入的占比數(shù)據(jù)。

    當然，景興健護全資子公司愛碧斯（公司無其他控參股子公司）并不享受稅收優(yōu)惠，即不屬于高新技術企業(yè)。但是，這家子公司經(jīng)營范圍為生產(chǎn)、研發(fā)、設計、銷售護理液、衛(wèi)生巾、衛(wèi)生護墊、濕巾等。既然存在研發(fā)必然要投入，上述研發(fā)費用有多少用在愛碧斯、報告期愛碧斯營業(yè)收入又是多少等，景興健護對這些重要信息均選擇了遺漏，整體上是一筆糊涂賬。這也讓人不得不懷疑其在獲取高新技術企業(yè)證書存在弄虛作假、以騙取證書而享受稅收優(yōu)惠政策。

    在將研發(fā)費用與同業(yè)比較時，景興健護也“玩了巧”。招股書410頁、411頁， 景興健護并不是將研發(fā)費用與同行對比，而是選擇管理費用與研發(fā)費用之和與營業(yè)收入的占比進行對比，報告期，其占比分別為6.80%、6.12%、6.20%、5.04%，即便如此，其占比也普遍低于同業(yè)可比上市公司如恒安國際等平均水平。

    上述投行人士表示，在多數(shù)高新技術企業(yè)IPO時，會將公司享受的稅收優(yōu)惠金額、包括與利潤總額的占比單獨列支出來。景興健護對上述重要信息均未披露，讓人生疑。

    研發(fā)人員占比不足10%

    在研發(fā)人員數(shù)量方面，景興健護投入的力量也很薄弱，亦達不到高新技術企業(yè)認定條件。

    報告期，景興健護員工總數(shù)分別為1016人、1057人、1107人、1104人，其中，2017年、2018年6月30日，其研發(fā)人員為96人、95人，占比分別為8.67%、8.55%。

    同樣，根據(jù)高新技術企業(yè)認定管理辦法，企業(yè)從事研發(fā)和相關技術創(chuàng)新活動的科技人員占企業(yè)當年職工總數(shù)的比例不低于10%。

    考慮到唯一子公司愛碧斯不享受高新技術企業(yè)稅收優(yōu)惠政策因素，需要將愛碧斯的員工人數(shù)、研發(fā)人員數(shù)量剔除，再來計算景興健護研發(fā)人員占比情況。

    遺憾的是，同上述披露研發(fā)費用一樣，景興健護并未具體披露愛碧斯的員工人數(shù)、研發(fā)人員等核心信息。

    北京一大型券商人士向長江商報記者稱，在研發(fā)人員與研發(fā)費用方面，景興健護披露的信息頗為模糊，從母公司享受稅收優(yōu)惠政策、子公司愛碧斯不享受來看，其中的蹊蹺可能藏有貓膩，極有可能公司不具備高新技術企業(yè)認定條件。

    與研發(fā)投入偏低且逐年減少相比，景興健護的營銷人員、營銷投入?yún)s居高不下。報告期，公司三項費用中，銷售費用是大頭，每年占營業(yè)收入的比重超過四分之一。在銷售費用中，廣告費（不含市場促銷服務費）又是大頭，依次為1.50億元、1.61億元、1.71億元、0.90億元，逐年增加，分別占當期銷售費用的44.72%、43.18%、39.83%、37.34%。報告期內(nèi)，景興健護累計投入的廣告費用達5.73億元，比同期公司4.17億元凈利潤還多1.56億元。

    景興健護的此次募資也備受質疑，因為，公司根本不差錢。

    招股書顯示，此次IPO，景興健護擬募資4.38億元，投入到營銷網(wǎng)絡建設、衛(wèi)生護理材料及配方研發(fā)中心項目（一期）、信息化建設等三個項目，擬分別投入3.35億元、7888萬元、2410萬元。

    擬使用募資最多的項目營銷網(wǎng)絡建設，建設內(nèi)容主要有三塊，分別為品牌推廣、線下和線上渠道建設，擬分別投資1.02億元、1.92億元、0.36億元。細看這三塊建設內(nèi)容，線下渠道建設主要是二三線城市渠道拓展和下沉，其余兩塊內(nèi)容就是廣告宣傳，合計為1.38億元。

    原本自身就不斷投巨資做廣告，如今還試圖向社會募資加碼廣告投入，這也是市場廣泛質疑之處。

    財務數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月30日，景興健護貨幣資金余額高達6.91億元，且無長短期債務，經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)凈流入。這些現(xiàn)象說明，公司現(xiàn)金流十分充足，自身完全有實力投資上述募投項目。

    從使用閑置資金購買理財產(chǎn)品方面看，也足以說明景興健護不缺錢。從2016年開始，公司認購的理財產(chǎn)品金額分別為8.15億元、13.15億元、7.8億元，兩年半合計為29.10億元，同期獲取的投資收益分別為292.84萬元、666.18萬元、568萬元。只是，2017年的投資收益有點低，讓人存疑。

    兩年半投資近30億元購買理財產(chǎn)品，這說明景興健護資金充足。而其擬募資4.38億元，其中1.38億元用于做廣告，這些，難逃市場對其刻意圈錢的質疑。

責編：ZB