蘋果業(yè)績(jī)爆雷產(chǎn)業(yè)鏈很受傷 供應(yīng)商或掀去iPhone化

蘋果CEO蒂姆·庫(kù)克1月2日發(fā)布了致投資者的一封信，表示下調(diào)蘋果公司2019財(cái)年第一季度（即2018自然年第四季度）的營(yíng)收指引至840億美元。受此消息影響，昔日“得蘋果訂單得天下”的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司股價(jià)集體跳水。美股方面，蘋果光學(xué)產(chǎn)品供應(yīng)商Lumentum、凌云半導(dǎo)體股價(jià)于2日盤后均跌超6%；港股舜宇光學(xué)科技、瑞聲科技3日均跌逾5%；韓國(guó)LG Innotek、SK海力士、三星SDI、三星電機(jī)普跌，其中SK海力士跌近5%；臺(tái)灣市場(chǎng)方面，臺(tái)郡科技大跌6.24%，大立光、和碩普跌。

面對(duì)核心產(chǎn)品iPhone銷量下滑，蘋果步入“后iPhone時(shí)代”，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的利空層出不窮，市場(chǎng)上“蘋果產(chǎn)業(yè)鏈不能碰”的聲音不絕于耳，蘋果供應(yīng)商開始走上“去iPhone化”道路。

出貨量縮水成產(chǎn)業(yè)鏈之殤

在對(duì)投資者的致信中蘋果稱，公司錯(cuò)誤低估了一些核心新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)放緩的程度，特別是大中華區(qū)對(duì)iPhone手機(jī)需求的放緩，這與其他新興市場(chǎng)的冷淡一道構(gòu)成了公司手機(jī)類產(chǎn)品銷售收入同比下滑的主因。

花旗預(yù)計(jì)，蘋果今年一季度的iPhone出貨量為4500萬臺(tái)，較此前預(yù)計(jì)的5000萬臺(tái)減少10%，其中iPhone Max XS銷量將減少48%。美國(guó)投資銀行Cowen對(duì)一季度的iPhone出貨量與花旗預(yù)測(cè)大致相符，并預(yù)期2019年iPhone出貨不到2億部，同比下降7%-10%。iPhone銷量疲軟預(yù)期下，蘋果也發(fā)布公告稱，將不再披露iPhone等核心產(chǎn)品的銷量，而是只披露每類產(chǎn)品的總營(yíng)收。

伴隨iPhone銷量下滑，自去年起，多家蘋果供應(yīng)商已下調(diào)出貨量預(yù)期。Lumentum下調(diào)2018年第四季度的業(yè)績(jī)前景，稱一家大客戶要求“大幅減少”先前所下訂單的出貨量。雖然其并未透露客戶名稱，但媒體援引機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，蘋果是其最大客戶。Lumentum為iPhone新品提供面部識(shí)別功能FaceID和增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)技術(shù)的前置攝像頭生產(chǎn)組件，蘋果相關(guān)業(yè)務(wù)占該公司營(yíng)業(yè)收入的30%。日本供應(yīng)商Japan Display也于去年底發(fā)布報(bào)告稱，公司連續(xù)6個(gè)季度虧損，且將2018年銷售預(yù)期增速?gòu)拇饲暗?0%-12%降至5%-15%。

機(jī)構(gòu)也紛紛下調(diào)蘋果供應(yīng)商評(píng)級(jí)。因智能手機(jī)需求疲軟，花旗下調(diào)蘋果半導(dǎo)體組件供應(yīng)商思佳訊解決方案（SWKS）的股票評(píng)級(jí)由“買入”降至“負(fù)面”，將目標(biāo)價(jià)砍掉近27%。Cowen則下調(diào)對(duì)凌云半導(dǎo)體（CRUS）和博通（AVGO）2018年的營(yíng)收預(yù)期，因凌云半導(dǎo)體對(duì)蘋果公司的供應(yīng)業(yè)務(wù)收入占總收入的75%，另?yè)?jù)摩根大通數(shù)據(jù)，博通提供iPhone中的非射頻芯片，每部iPhone將給博通帶來10美元的收入，而隨著iPhone銷量下滑，兩大供應(yīng)商出貨量將進(jìn)一步下調(diào)。

供應(yīng)商掀起“去iPhone化”

業(yè)內(nèi)人士及部分機(jī)構(gòu)表示，蘋果轉(zhuǎn)型十字路口已至，并預(yù)期蘋果近期將推出取代其核心產(chǎn)品iPhone的吸睛新業(yè)務(wù)。蘋果前銷售主管邁克爾·加滕伯格預(yù)期，蘋果或?qū)⒃噲D推出其他新品，以減少由iPhone引發(fā)的負(fù)面預(yù)期。彭博則援引分析師觀點(diǎn)稱，多年來投資者希望蘋果可利用其巨額現(xiàn)金持有量迅速進(jìn)入新的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，例如收購(gòu)特斯拉或奈飛。面對(duì)iPhone銷量下滑的現(xiàn)實(shí)，蘋果公司也開始推行“去iPhone化”戰(zhàn)略，希望借助App Store、iTunes等軟件業(yè)務(wù)以及智能穿戴設(shè)備等產(chǎn)品線來優(yōu)化公司整體營(yíng)收。

蘋果轉(zhuǎn)型箭在弦上，重度依賴蘋果的供應(yīng)商不得不選擇“去iPhone化”的路線。曾為iPhone預(yù)備60條核心生產(chǎn)線的富士康（鴻海集團(tuán)旗下公司）正在試圖擺脫“蘋果僵局”，代工微利下，鴻海集團(tuán)試圖通過旗下2018年在A股上市的工業(yè)富聯(lián)實(shí)現(xiàn)向工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)型，同時(shí)鴻海集團(tuán)董事長(zhǎng)郭臺(tái)銘在鴻海集團(tuán)2018年股東大會(huì)上公開透露，鴻海集團(tuán)已經(jīng)制定了未來三年的工作計(jì)劃，集團(tuán)將在云計(jì)算、納米、大數(shù)據(jù)與AI結(jié)合的制造新技術(shù)方面加大投入，提升競(jìng)爭(zhēng)力。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中的蘋果電池供應(yīng)商欣旺達(dá)正在尋求多元化突破，除蘋果外，公司還尋求為其他IT電子產(chǎn)品提供儲(chǔ)能設(shè)備，并嘗試生產(chǎn)掃地機(jī)等智能設(shè)備和動(dòng)力電池。曾被蘋果拋棄的全球三大GPU（圖形處理器）廠商之一Imagination（蘋果提供的收入一度占其整體營(yíng)收的一半以上），在被中國(guó)私募資本凱橋收購(gòu)后，分析人士指出，考慮到紫光在芯片界的雄心，Imagination很可能成為紫光芯片拼圖中很重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。

因iPhone銷量下滑而受到傷害的部分供應(yīng)商也試圖通過并購(gòu)重組重整旗鼓。去年12月Lumentum表示，該公司以17億美元收購(gòu)光通訊創(chuàng)新解決方案供應(yīng)商奧蘭若公司的交易，已獲得中國(guó)反壟斷機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。去年年底，蘋果供應(yīng)商光電元件制造商II-VI也宣布作價(jià)32億美元收購(gòu)?fù)�行業(yè)龍頭公司Finisar。分析人士指出，兩起并購(gòu)案意在通過整合產(chǎn)業(yè)鏈，完成技術(shù)和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，使其產(chǎn)品覆蓋光器件、光模塊領(lǐng)域的幾乎所有環(huán)節(jié)，占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈高端。合并后的兩大光器件巨頭在5G時(shí)代來臨時(shí)，將再迎歷史機(jī)遇。

值得關(guān)注的是，iPhone整體已進(jìn)入存量市場(chǎng)，供應(yīng)鏈分化會(huì)較為明顯，招商證券指出，只有零部件品類擴(kuò)張和份額提升的公司才能獲得逆勢(shì)增長(zhǎng)，另外，積極參與手機(jī)之外的新品零部件供應(yīng)商也將迎來轉(zhuǎn)機(jī)，例如可穿戴產(chǎn)品，尤其是Airpods仍是一大爆品。

（中國(guó)證券報(bào)）

責(zé)編：ZB