陌陌凈利潤環(huán)比跌逾27% 利空不斷市值半年跌5成

    長江商報(bào)記者 張璐

    面對凈利潤嚴(yán)重下滑和營運(yùn)成本迅速增加，陌陌已陷入發(fā)展困境，而頻繁遭機(jī)構(gòu)做空又給陌陌的未來蒙上了一層陰影。

    12月6日，陌陌（Nasdaq: MOMO）公布了2018年第三季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績，財(cái)報(bào)顯示，按照美國通用會計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）計(jì)算，陌陌第三季度凈營收為36.48億元，同比增長51%；凈利潤約5.87億人民幣（8520萬美元）。但相比此前的高速增長，凈利潤增速已經(jīng)有所放緩，環(huán)比第二季度的7.51億人民幣（約1.178億美元）大跌超27%，另外，MAU（月活躍用戶數(shù)）同比增速則創(chuàng)近3年來新低。

    另外，在財(cái)報(bào)發(fā)布前夕，陌陌接連被爆出負(fù)面消息，12月3日，有消息稱，陌陌3000萬賬號信息在暗網(wǎng)售賣，叫價(jià)50美元。12月5日，又有報(bào)道表示，美國投資咨詢公司J Capital稱，陌陌直播業(yè)務(wù)可能存在“循環(huán)營收”的問題。

    針對以上問題，12月12日，長江商報(bào)記者聯(lián)系到陌陌相關(guān)負(fù)責(zé)人，對方表示，“一切以公告為主，不再另外接受采訪。”

    產(chǎn)業(yè)時(shí)評人張書樂在接受長江商報(bào)記者采訪時(shí)說道，“陌陌最大的問題，不是盈利難題，而在于用戶層面。用戶在迭代過程中，作為陌陌相關(guān)社交產(chǎn)品的用戶池，已經(jīng)進(jìn)入了天花板階段。陌生人社交，一旦經(jīng)過一定時(shí)間沉淀，最終都會滑向半熟人社交，以至于和微信的差異化變得界限模糊�！�

    經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金腰斬

    數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月，陌陌月活同比增17.1%至1.105億，去年同期為9440萬，環(huán)比增速僅有2.3%，創(chuàng)2016年Q1以來新低，即使與探探并表，增長也并不明顯。

    在此影響之下，陌陌的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金與去年同期相比也出現(xiàn)了腰斬的現(xiàn)狀。財(cái)報(bào)顯示，Q3經(jīng)營活動(dòng)帶來的凈現(xiàn)金為3.5億元，而上一年同期為7.2億元。

    另外，據(jù)陌陌財(cái)報(bào)顯示，2018年Q3，陌陌營業(yè)總支出達(dá)到4.42億美元，同比增加66%，高于51%的營收增速。與此同時(shí)，陌陌運(yùn)營成本中，公司研發(fā)費(fèi)用、管理費(fèi)用占營收比也有所增長。陌陌財(cái)報(bào)顯示，銷售費(fèi)用同比增43.4%至0.83億美元，占營收比由Q2的11%擴(kuò)張至15.4%。Q3整體運(yùn)營成本環(huán)比增速達(dá)到44.2%，創(chuàng)近5個(gè)季度新高。

    近期，投資咨詢公司J Capital警告稱，中國視頻直播平臺陌陌可能存在“循環(huán)營收”的問題。J Capital分析師安妮·史蒂文森-楊（Anne Stevenson-Yang）表示，陌陌大部分的營收增長均受部分用戶驅(qū)動(dòng)，這些用戶在打賞后可以獲得陌陌75%至100%的返現(xiàn)。

    該分析師表示，這種方式可能被用來洗錢，并估計(jì)這種行為可能影響陌陌約40%的營收。此外，盡管陌陌目前對外公布的月活數(shù)據(jù)仍處于增長狀態(tài)，但實(shí)際上其月活用戶數(shù)在一年前就已見頂。

    早在今年6月，另一家機(jī)構(gòu)Spruce Point也指出了因中國直播行業(yè)的日漸成熟，陌陌股價(jià)將面臨至少30%-50%的縮水風(fēng)險(xiǎn)，投資者和監(jiān)管部門應(yīng)高度重視。

    直播行業(yè)競爭白熱化

    另一方面，近日還有消息稱，陌陌有3000萬賬號信息在暗網(wǎng)被售賣，叫價(jià)50美元。對此，陌陌方面回應(yīng)道，所謂的三年多前通過“撞庫”得來的數(shù)據(jù)，跟陌陌用戶的匹配度極低，任何人無法從陌陌數(shù)據(jù)庫中直接獲取用戶明文密碼。

    受利空消息以及三季報(bào)影響，12月6日晚，陌陌股價(jià)大跌近15%，收盤報(bào)27美元。截止發(fā)稿前，陌陌總市值逾52億美元，較2018年6月的最高點(diǎn)110億跌去近五成。

    事實(shí)上，正如做空機(jī)構(gòu)Spruce Point的描述，中國直播行業(yè)的慘烈競爭確實(shí)已經(jīng)到了白熱化階段，并且同時(shí)面臨著短視頻、長視頻的用戶時(shí)間爭奪戰(zhàn)。

    根據(jù)QuestMobile報(bào)告，直播行業(yè)月活躍用戶規(guī)模從2017年1月的10409萬人，降至6月的9128萬人，首次出現(xiàn)負(fù)增長，下跌幅度為10.8%。而今年的多組數(shù)據(jù)也顯示出直播行業(yè)已被短視頻大幅趕超。

    艾瑞發(fā)布的報(bào)告則顯示，2016年至2019年，泛娛樂直播市場增長幅度開始呈現(xiàn)明顯下滑趨勢，至2019年，泛娛樂市場規(guī)模為872.6億元，增幅降至31%。整個(gè)直播市場活力在未來三年呈現(xiàn)明顯走衰趨勢。

    據(jù)悉，去年剛剛推出的直播業(yè)務(wù)仍然是陌陌目前的核心增長動(dòng)力，三季度陌陌直播服務(wù)營收27.69億元（約4.069億美元），與去年同期的20.18億元（約3.026億美元）相比增長了34%。不過公司對該業(yè)務(wù)的過度依賴也一直受市場爭議。

    在張書樂看來，“陌陌的陌生人社交，不應(yīng)該最終變成一個(gè)逐步半熟人化、高度接近熟人社交應(yīng)用模式的形態(tài)，反之，應(yīng)該更加分眾、將不同社交需求、不同特質(zhì)的用戶，進(jìn)行分類分眾激活�！�

責(zé)編：ZB