科培教育毛利率超60% 教學支出三年均在5%以下

    長江商報記者  吳婷

    教育企業(yè)沖擊港股成為今年資本市場一大熱門。

    近期，號稱“華南第一民辦高�！钡闹袊�科培教育集團有限公司（以下簡稱“科培教育”），在第一次遞交招股書半年之后，再次向港交所提報上市申請資料，并明確表示上市后募資額的40%將用于收購其他學校。

    長江商報記者查閱招股書發(fā)現(xiàn)，這家辦學23年的學校，在由�？粕秊楸究坪螅�毛利率超過60%，3年學費、住宿費接近翻了一倍。

    學費上漲主要原因是辦學成本的增長。然而，在財務數據中，銷售成本占比營收超過三成，其中員工成本和折舊及攤銷成本占比超過60%，而用于學生的成本還不足5%。

    對此，長江商報記者致電科培教育，但多次均未接通。

    學費3年翻近一倍

    1995年，教師出身的葉念喬辭職創(chuàng)辦肇慶科技培訓學校。23年發(fā)展至今，科培教育旗下?lián)碛袃伤鶎W校，分別為廣東理工學院和肇慶學校。其中，廣東理工學院在2014年經國家教育部批準，升格為全日制普通本科高校。

    學費和住宿費是民辦高校的主要收入來源。招股書數據顯示，2015年—2017年，科培教育營業(yè)收入分別為2.56億元、3.5億元、4.55億元。

    同期，廣東理工學院學費、住宿費分別為2.24億元、3.06億元、4.09億元，三年學費、住宿費接近翻一倍；肇慶學校學費、住宿費同期分別為3.27億元、4.35億元、4.65億元，三年漲幅也近30%。學費收入分別占科培教育總收入的89%、90.8%、92%；住宿費分別占科培教育總收入的11%、9.2%、8%。

    而上調學費的原因，科培教育則表示主要反映辦學成本的增加。

    長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，2015年—2018年8月，科培教育銷售成本分別為0.9億元、1.15億元、1.49億元和1.02億元，分別占公司總收入的35.15%、32.86%、32.8%和35.5%。

    在銷售成本中，員工成本和折舊及攤銷成本增長較大。數據顯示，2015年至2018年8月，其員工成本分別為0.37億元、0.5億元、0.63億元和0.45億元，同期，折舊及攤銷成本分別為0.17億元、0.22億元、0.31億元和0.27億元。兩者累計分別占同期銷售成本的60%、62.6%、63.1%、70.59%。

    但同期，用于學生的資金卻非常有限。數據顯示，銷售成本中教學用品費用分別為506.1萬元、599.7萬元、673.3萬元和272.3萬元；學生學習及實習費分別為374萬元、455.1萬元、571.7萬元和420.1萬元；學生輔助分別為220.2萬元、300.9萬元、367.2萬元和58.9萬元；合作教育成本分別為57.7萬元、61萬元、397萬元和233.4萬元。上述項目累計金額，2015年至2018年8月分別為1158萬元、1416.7萬元、2009.2萬元、984.7萬元，分別占同期銷售成本的12.9%、12.3%、13.48%、9.65%；僅占同期總營收的4.5%、4%、4.44%和3.47%。

    “專升本”紅利推升毛利率超60%

    在科培教育發(fā)展歷程中，不難發(fā)現(xiàn)，廣東理工學院擁有“專升本”資格是其得以快速發(fā)展的助推器。

    財務數據顯示，科培教育升為本科院校后，旗下兩所學校學生數量得到大幅提高。2014學年至2017學年，廣東理工學院學生人數分別為1.46萬人、1.81萬元、2.35萬人、2.86萬人；肇慶學校學生人數分別為1.89萬人、2.4萬人、3.11萬人、3.59萬人。兩所學校學生數量，3學年累計增長47.5%。

    值得注意的是，肇慶學�！�3+2”項目學生（中專3年+大專2年）是在廣東理工學院學習，畢業(yè)后可獲得大專學位，隨后可繼續(xù)報考廣東理工學院“專升本”。因此，雖然拿到“專升本”資格的僅僅是廣東理工學院，但受此影響肇慶學校在校生人數也在逐年遞增。

    同時，科培教育毛利率也從2015年的64.4%，上升至2017年的68.2%。其中，毛利率上升主要是因為廣東理工學院毛利率的上漲。對此，科培教育直言，廣東理工學院毛利率上升主要由于2014年成功升為本科院校。

    招股書顯示，2015年—2017年，科培教育總資產12.3億元、16.6億元、20.08億元，總負債分別為4.14億元、6.64億元、8.40億元，資產負債率分別為為33.7%、40%、41.8%。

    從資產負債表看，科培科技非流動資產占比較高，均在六成左右。負債中，2015年—2017年流動負債分別為分別為3.36億元、4.93億元和5.1億元，占負債總額的81.2%、74.2%、60.7%。

    而此次科培教育上市募資目的在于擴張，繼續(xù)牢固其在珠江三角洲的領先地位。在招股書中，科培教育表示上市募資金額的40%將用于收購學校，并認為尋求合適的收購機會相比創(chuàng)辦新學校而言為更可取的策略。

    但《民促法》第十二條明確規(guī)定，實施集團化辦學的，不得通過兼并收購、加盟連鎖、協(xié)議控制等方式控制非營利性民辦學校。

    對此，科培教育表示，可能收購已登記為營利性民辦學校的學校，將無法透過加盟連鎖或“合約安排”等方式收購非營利性民辦學校或控制該類學校，可能限制其收購范圍；且可能無法收購任何已登記為營利性民辦學校的學校。

    在招股書中，科培教育坦言，未來可收購的目標學校數或會隨著該類學校登記為非營利性民辦學校而減少。

責編：ZB