品渥食品毛利率逐年下滑 應收賬款及存貨占總資產(chǎn)七成

    長江商報記者 吳婷

    品渥食品近日披露首次公開發(fā)行股票招股說明書，沖刺A股“進口食品”第一股。

    招股書顯示，品渥食品主營自有品牌食品的開發(fā)、進口、銷售及國外食品的合作代理銷售業(yè)務。2015年-2017年及2018年1-6月，其營收分別為9.95億元、10.99億元、12.14億元、6.12億元；凈利潤分別為3881萬元、5757萬元、5615萬元、3394萬元。然而，同期經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額呈現(xiàn)下降趨勢，應收賬款和存貨卻逐年增長，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量低于凈利潤。

    數(shù)據(jù)顯示，2015年-2017年以及2018年1-6月，品渥食品應收賬款和存貨占總資產(chǎn)的71.7%、69.9%、74.6%、65.4%。而同期經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為-108萬元、-2357萬元、1778萬元、-552萬元。同時，品渥食品流動負債在負債中一直占比較高。同期，流動負債占總負債比例分別為100%、99.48%、99.78%、86.96%。

    對此，11月30日，長江商報記者發(fā)函品渥食品，其回應稱，目前正處于靜默期，不便接受采訪。

    不過在招股書中，品渥食品坦言，隨著業(yè)務規(guī)模的持續(xù)擴張，公司應收賬款和存貨余額可能進一步擴大，如果公司不能拓寬資金籌措渠道或者應收賬款不能及時收回，公司將面臨資金短缺的風險。

    存貨和應收賬款居高不下

    進口食品消費近年呈現(xiàn)高漲趨勢，品渥食品業(yè)績也隨之上升，2015年至2018年上半年，累計凈利達1.86億元。

    然而，隨著業(yè)績的提升，品渥食品近年來應收賬款和存貨也在增長。

    數(shù)據(jù)顯示，2015年-2017年以及2018年1-6月，品渥食品應收賬款余額為1.11億元、0.95億元、1.28億元、1.26億元，存貨賬面價值為2.80億元、2.53億元、3.28億元、2.42億元。應收賬款和存貨占同期總資產(chǎn)的71.7%、69.9%、74.6%、65.4%。

    同時，同期經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為-107.57萬元、-2357.31萬元、1778.19萬元、-552.05萬元。

    一方面存貨高企，另一方面經(jīng)營活動無法帶來現(xiàn)金凈流入。對此，品渥食品解釋，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤存在較大差異主要系公司銷售規(guī)模較大、年底提前備貨存貨規(guī)模較大、應收賬款規(guī)模較大所致。

    此外，招股書顯示，截至2018年6月30日，品渥食品貨幣資金僅6949.36萬元，與2015年年底1.13億元相比銳減38.5%，流動資產(chǎn)也減少15.6%。

    值得注意的是，品渥食品流動負債在負債中占比較高。數(shù)據(jù)顯示，2015年-2017年、2018年1-6月，流動負債分別為5.34億元、3.84億元、4.48億元、3.20億元，同期公司負債分別為5.34億元、3.86億元、4.49億元、3.68億元，流動負債占總負債比例分別為100%、99.48%、99.78%、86.96%。

    三年半毛利率降近一成

    盡管品渥食品營收增加，但其盈利能力卻逐年下滑。

    數(shù)據(jù)顯示，2015-2017年度及2018年1-6月，公司主營業(yè)務毛利率分別為47.64%、42.83%、39.73%、38.48%，呈逐年下降趨勢。較三年前下降了近一成。

    針對毛利率下降，品渥食品表示，國內進口食品市場競爭的加劇導致了公司毛利率的下降。隨著行業(yè)競爭的進一步加劇，公司毛利率存在繼續(xù)下降的風險。

    此外，品渥食品供應商集中度較高。2015-2017年度、2018年1-6月，公司向前五大供應商采購金額合計占當期采購總額的比例分別為61.78%、59.02%、 65.98%、68.03%，其中向第一大供應商采購金額占當期采購總額的比例分別為20.78%、21.72%、21.37%、22.72%。

    對此，品渥食品表示，如果因國外供應商原因導致公司采購的產(chǎn)品不能按時運輸報關入庫、國外供 應商所生產(chǎn)的產(chǎn)品出現(xiàn)重大質量問題且公司不能及時找到合格的替代供應商或因天氣等原因導致國外進口食品產(chǎn)量大幅下降，則可能短期內對公司的產(chǎn)品供應 造成不利影響，影響公司的正常經(jīng)營。

責編：ZB