貓眼娛樂開啟赴港上市之旅 IPO籌資僅10億美元不及此前估值一半

長江商報(bào)訊（記者 陳妮希）貓眼娛樂正式開啟赴港上市之旅。9月3日晚間，港交所正式披露了貓眼娛樂日前遞交的招股書，上市主體公司名稱為貓眼娛樂，美林美銀和摩根士丹利為貓眼IPO的聯(lián)席保薦人，華興資本為獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問。本次募集資金主要用于提升綜合平臺(tái)實(shí)力、研究開發(fā)及技術(shù)基建、潛在的投資和收購以及補(bǔ)充運(yùn)營資金及一般企業(yè)用途。

值得關(guān)注的是，去年11月騰訊投貓眼娛樂時(shí)，其估值一度達(dá)到200億，但后者此次IPO預(yù)計(jì)籌資僅約10億美元。同時(shí)，據(jù)招股書顯示，2018年上半年貓眼娛樂營業(yè)收入為18.95億元，同比增長103.5%；凈虧損2.31億元，去年同期凈虧損1.17億元。

由于盈利能力的不確定性，或?qū)�為貓眼娛樂上市后的估值帶來一定程度的不確定性。

四輪融資金額超58億元

貓眼電影原名“美團(tuán)電影”，由美團(tuán)網(wǎng)2012年2月推出，2013年1月更名為“貓眼電影”。國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，2015年5月27日貓眼電影成立，當(dāng)時(shí)叫做天津貓眼文化傳媒有限公司。2017年9月27日，光線傳媒發(fā)布公告稱，其參股公司微影時(shí)代的電影票及演出票業(yè)務(wù)將以約40億的估值并入貓眼。交易完成后，光線系在新公司貓眼微影中的占股將超過50%，成為第一大股東，合并后更名為天津貓眼微影文化傳媒有限公司。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，上市之前，貓眼娛樂已經(jīng)歷經(jīng)4輪融資，總金額超過58億元。

貓眼娛樂通過美團(tuán)、點(diǎn)評(píng)、微信、QQ、貓眼、格瓦拉六大入口，為用戶提供多樣化的娛樂內(nèi)容及服務(wù)，使得消費(fèi)者能夠隨時(shí)隨地獲取娛樂新聞、電影預(yù)告及獨(dú)家的內(nèi)容創(chuàng)作者視頻訪談等娛樂資訊，并一站式完成娛樂消費(fèi)。

凈虧損2.31億 現(xiàn)金凈流出4.47億

作為中國最大的在線電影票務(wù)服務(wù)平臺(tái)，背靠騰訊、光線、美團(tuán)三大巨頭，貓眼娛樂此次IPO預(yù)計(jì)籌資約10億美元，而公司早前的估值約為200億元。

然而，凈利潤卻出現(xiàn)負(fù)值。招股書顯示，貓眼娛樂2015年、2016年、2017年，分別收入5.96億元、13.77億元、25. 48 億元，年均復(fù)合增長率達(dá)106.6%。同時(shí)，凈虧損額分別為12.98 億元、5.08億元及761萬元。2018 年上半年，貓眼的營業(yè)收入為18.95億元，同比增長103.5%；凈虧損2.31億元，去年同期凈虧損1.17億元。

與此同時(shí)，貓眼現(xiàn)金流出情況也較為嚴(yán)重。2017年底現(xiàn)金存量11.7億，截至今年6月30日剩下7億。招股書顯示，貓眼2015至2017年的外部融資金額分別為10.6億、10億、5億，長期主要依靠自身經(jīng)營現(xiàn)金流。今年上半年，貓眼經(jīng)營現(xiàn)金流流出12.2億，其中包括股份補(bǔ)償開支6.5億，商譽(yù)減值6.28億，無形資產(chǎn)減值7000萬。

不過貓眼介入影視內(nèi)容制作后，對(duì)資金需求比以往更為迫切，這也成為了貓眼迫切上市的主要原因。招股書稱，貓眼2018年上半年現(xiàn)金凈流出4.47億，如果不進(jìn)行外部融資，業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)及經(jīng)營業(yè)績“將受到重大不利影響”。

此外，電子商務(wù)研究中心指出，貓眼娛樂在很大程度上還取決于中國娛樂行業(yè)的總體繁榮程度及發(fā)展情況。同時(shí)，若未能留住或拓展用戶群，或者用戶參與度不再提升或出現(xiàn)下降，也會(huì)對(duì)貓眼娛樂的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。貓眼也表示可能因無法有效應(yīng)對(duì)娛樂市場的變動(dòng)，從而對(duì)其市場份額、用戶留存率及盈利能力產(chǎn)生重大不利影響。此次招股說明書披露了包括貓眼娛樂未來可能繼續(xù)產(chǎn)生虧損凈額或現(xiàn)金流出凈額在內(nèi)的共計(jì)26條風(fēng)險(xiǎn)。

責(zé)編：ZB