土巴兔赴港IPO受困同質(zhì)化 半年虧6.36億營(yíng)收降逾四成

長(zhǎng)江商報(bào)訊（記者 陳妮希）繼齊家網(wǎng)上市之后，又一家互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺(tái)赴港IPO。8月28日，家裝平臺(tái)“土巴兔”向港交所遞交了招股書(shū)。分析認(rèn)為，裝修是一項(xiàng)工程，周期長(zhǎng)、環(huán)節(jié)多、重度依賴手工，也被人稱(chēng)之為“口碑最難做的行業(yè)”。不過(guò)，如今互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和服務(wù)的高速發(fā)展，也給土巴兔這樣的家裝行業(yè)帶來(lái)了新的機(jī)遇。

今年上半年?duì)I收大降超40%

“土巴兔”成立于2008年，由深圳市彬訊科技有限公司創(chuàng)辦，創(chuàng)始人兼CEO王國(guó)彬。據(jù)了解，土巴兔2011年12月獲經(jīng)緯中國(guó)A系列投資，2014年完成經(jīng)緯中國(guó)和紅杉中國(guó)B系列融資，2015年3月，完成經(jīng)緯中國(guó)、紅杉中國(guó)及58同城的C系列融資。

從招股書(shū)披露的信息來(lái)看，“土巴兔”目前的核心業(yè)務(wù)包括線上平臺(tái)業(yè)務(wù)和家庭承包業(yè)務(wù)。其中，線上平臺(tái)業(yè)務(wù)2018年上半年收入在公司總收入中占比高達(dá)79.1%，具體包括訂單推薦費(fèi)、傭金、廣告費(fèi)和其他收入；家庭承包業(yè)務(wù)2018年上半年收入在公司總收入中占比20.9%，具體包括家裝承包服務(wù)和材料銷(xiāo)售收入。

招股書(shū)信息顯示，土巴兔目前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不容樂(lè)觀。2018年上半年，土巴兔營(yíng)收為2.7億元，相比2017年同期的4.56億元大幅下降超過(guò)40%；毛利為2.16億元，運(yùn)營(yíng)虧損為1060萬(wàn)元。凈虧損為6.36億元，上年同期凈虧損為7.09億元。

此外，2017年上半年線上平臺(tái)業(yè)務(wù)收入1.47億元，占比32.3%、家裝承包業(yè)務(wù)收入3.09億元，占比67.7%。

對(duì)此，電子商務(wù)研究中心財(cái)務(wù)分析師方格對(duì)長(zhǎng)江商報(bào)記者指出，兩者對(duì)比之下可以看出“土巴兔”的業(yè)務(wù)模式已經(jīng)發(fā)生變化，整體往輕資產(chǎn)方向轉(zhuǎn)型。2018年以后，“土巴兔”將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移到線上平臺(tái)業(yè)務(wù)、降低家裝承包業(yè)務(wù)，這也是導(dǎo)致其收入驟降的主要原因。

互聯(lián)網(wǎng)家裝陷同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)

電子商務(wù)研究中心主任曹磊對(duì)長(zhǎng)江商報(bào)記者介紹，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)家裝行業(yè)供應(yīng)鏈整合能力不足導(dǎo)致各平臺(tái)陷入同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。前兩年，國(guó)內(nèi)曾涌現(xiàn)出數(shù)百家互聯(lián)網(wǎng)家裝公司，但由于平臺(tái)的整合能力、交付能力、施工能力不足，在此形勢(shì)下，許多中小型網(wǎng)站更是舉步維艱。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去3年倒閉的家裝公司多達(dá)113家。

方格分析道，隨著互聯(lián)網(wǎng)家裝領(lǐng)域的玩家數(shù)量日漸增多，用戶的注意力也越來(lái)越分散，平臺(tái)之間的競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈。這使得平臺(tái)需要投入更多的廣告成本來(lái)獲得足夠的曝光度，甚至需要花費(fèi)更多的資金來(lái)創(chuàng)造自己的獨(dú)家資源以獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。營(yíng)銷(xiāo)難、營(yíng)銷(xiāo)成本上升，作為行業(yè)普遍存在的一個(gè)問(wèn)題，在土巴兔這樣的互聯(lián)網(wǎng)家裝企業(yè)身上顯得更為凸顯，這一點(diǎn)也成為了掣肘“土巴兔”轉(zhuǎn)型發(fā)展的主因。

方格進(jìn)而指出，家裝行業(yè)不同于零售業(yè)務(wù)，用戶對(duì)于平臺(tái)的依賴周期常以年計(jì)，如何真正在產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、模式重的家裝行業(yè)里，實(shí)現(xiàn)用戶自生長(zhǎng)和規(guī)�；�，以及高效留存，仍是“土巴兔”當(dāng)前無(wú)法擺脫的課題。

方格建議道，對(duì)于后續(xù)發(fā)展，公司應(yīng)通過(guò)戰(zhàn)略措施進(jìn)一步提升盈利能力：進(jìn)一步增加用戶基數(shù)，保障開(kāi)展業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)；吸引更多優(yōu)質(zhì)服務(wù)提供商至公司平臺(tái)，以滿足平臺(tái)上與日俱增的家裝服務(wù)需求；繼續(xù)提升公司平臺(tái)的多渠道變現(xiàn)能力，包括廣告服務(wù)、 金融轉(zhuǎn)介服務(wù)和供應(yīng)鏈服務(wù)；進(jìn)一步發(fā)展公司的自營(yíng)家裝業(yè)務(wù)和特許經(jīng)營(yíng)模式；有選擇地尋求進(jìn)行戰(zhàn)略聯(lián)盟、投資與并購(gòu)的機(jī)會(huì)。

責(zé)編：ZB