長威科技6成資產(chǎn)為應(yīng)收賬款 扣非凈利不足3000萬踩隱形紅線

    長江商報消息 （記者 魏度）九成收入押注于福建省內(nèi)，長威信息科技發(fā)展股份有限公司（簡稱長威科技）沖擊A股動能明顯不足。

    長江商報記者發(fā)現(xiàn)，作為一家IT綜合服務(wù)商，成立已18年的長威科技深耕福建，業(yè)務(wù)區(qū)域、客戶高度集中，單一客戶興業(yè)銀行為其貢獻超三成營業(yè)收入。

    在業(yè)績方面，近年來，長威科技經(jīng)營獲得較大幅度增長，但公司總資產(chǎn)仍只有2.6億元。與此同時，報告期，公司實現(xiàn)的扣非凈利潤均不足3000萬元，遠(yuǎn)低于上交所規(guī)定的5000萬元的隱形紅線。

    與盈利能力相對應(yīng)，公司的現(xiàn)金流呈現(xiàn)暴增暴跌態(tài)勢，與公司的凈利潤走勢嚴(yán)重背離。

    值得注意的是，長威科技還有一個重要短板，即應(yīng)收賬款逐年大幅攀升。截至2017年6月30日，公司六成資產(chǎn)為應(yīng)收賬款，應(yīng)收賬款中，一年以內(nèi)的低于80%，且存在5年以上的未收回款項。2016年應(yīng)收賬款增速是營業(yè)收入增速的16.5倍。

    4月14日，長威科技方面對上述問題逐一回復(fù)長江商報記者稱，公司與興業(yè)銀行關(guān)系穩(wěn)定，黏性度高，而應(yīng)收賬款偏高，具有合理性，公司也已采取措施。

    超九成營收依賴福建，興業(yè)銀行貢獻約三成

    深耕福建大本營的長威科技對當(dāng)?shù)氐囊蕾嚪浅Ｃ黠@。

    長威科技成立于2000年3月，2014年1月28日實施股改，自然人林韶軍為實控人。

    長威科技稱，公司專業(yè)從事智慧應(yīng)急、智慧政務(wù)和金融信息化三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域的軟件產(chǎn)品研發(fā)、解決方案集成和運行維護服務(wù)，三大業(yè)務(wù)均有良好的客戶基礎(chǔ)。

    基于此，今年來，長威科技實現(xiàn)了營業(yè)收入穩(wěn)步增長。數(shù)據(jù)顯示，2014年至2017年6月30日（以下簡稱報告期），公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為2.44億元、2.84億元、2.92億元、1.22億元，近三年，營業(yè)收入的復(fù)合增長率達到14.94%。

    然而，長威科技的營業(yè)收入地域構(gòu)成存在單一特征。

    報告期內(nèi)，公司的業(yè)務(wù)主要集中在福建省內(nèi)，來自福建省內(nèi)的業(yè)務(wù)收入分別為2.18億元、2.72億元、2.66億元、1.12億元，占公司營業(yè)收入的89.45%、95.90%、90.99%、91.68%。福建省外的營業(yè)收入占比不足10%。而來自福建省外的營業(yè)收入主要是公司大客戶興業(yè)銀行下屬各分行貢獻。興業(yè)銀行總部位于福建省。

    從公司的客戶構(gòu)成看，前五大客戶中，基本全部是福建省內(nèi)的單位、企業(yè)，如福建省電子信息集團、興業(yè)銀行等。由此可見，歷經(jīng)18年發(fā)展，雖然身處新興行業(yè)，長威科技仍然未能走出福建省，其經(jīng)營業(yè)績高度依賴大本營。

    不僅僅是在業(yè)務(wù)區(qū)域上高度集中，長威科技的客戶也較為集中，突出表現(xiàn)就是大客戶對其的興業(yè)銀行其貢獻功不可沒。

    報告期內(nèi)，長威科技向興業(yè)銀行銷售的收入分別為1.24億元、0.98億元、1.11億元、0.33億元，占當(dāng)期銷售收入的51%、34.32%、37.84%、27.23%。

    對此，長威科技稱回復(fù)稱，公司的未來規(guī)劃中，穩(wěn)定福建省市場的基礎(chǔ)上，著重開拓省外市場以分散業(yè)務(wù)區(qū)域集中風(fēng)險。

    憑600萬利潤闖關(guān)上交所，經(jīng)營現(xiàn)金流暴漲暴跌

    盈利能力不足或是長威科技上市途中最大的攔路虎。

    除了業(yè)務(wù)局限于福建省、對興業(yè)銀行存在一定程度依賴，長威科技還存在盈利能力不強等短板。

    財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，報告期，長威科技實現(xiàn)的凈利潤分別為1012.75萬元、1976.74萬元、3270.80萬元及637.08萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為925.22萬元、1973.89萬元、2718.72萬元、600.32萬元。2015年、2016年，凈利潤同比分別增長了95.19%、65.46%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤同比增長113.34%、37.73%，均有較大幅度增長。

    不過，這一盈利水平顯然不足以讓長威科技擁有順利闖關(guān)IPO的底氣。

    此次IPO，長威科技擬募資2.5億元，用于新一代智慧應(yīng)急管理平臺、城市網(wǎng)格化服務(wù)管理平臺、企業(yè)級混合云支撐與管理平臺、研發(fā)及測試中心建設(shè)等共計四個項目建設(shè)，四個項目的投資幾乎是平均用力，擬投資額度在5800萬元至6800萬元之間。

    招股書顯示，長威科技擬在上海證券交易所上市。

    上周，一家券商投行人士向長江商報記者稱，根據(jù)近年來IPO企業(yè)成功闖關(guān)及被否的案例綜合分析發(fā)現(xiàn)，一般而言，在創(chuàng)業(yè)板、中小板等上市，IPO的門檻是凈利潤3000萬元，而在上交所掛牌的，IPO的門檻是扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為5000萬元。

    該人士稱，雖然沒有明文規(guī)定，但通常將上述凈利標(biāo)準(zhǔn)視作IPO的隱形門檻。

    不過，也有例外。長江商報記者注意到，去年以來，也有部分企業(yè)IPO獲得通過，但其在報告期的部分年度凈利潤并未達到3000萬元。

    對此，上述投行人士稱，個別企業(yè)確實未受凈利潤的隱形門檻限制。但其認(rèn)為，近年來，審核從嚴(yán)的趨勢下，盈利能力肯定是一大門檻，除非是獨角獸企業(yè)，但長威科技并未列入獨角獸名單。

    長威科技的營業(yè)收入季節(jié)性波動明顯，下半年占比接近七成。如果以去年上半年637.08萬元凈利估算，全年實現(xiàn)3000萬元凈利潤也不易，距離5000萬元的門檻還很遙遠(yuǎn)。

    此外，公司的經(jīng)營現(xiàn)金流暴漲暴跌無定數(shù)。報告期，其為—572.10萬元、8071.32萬元、—1993.73萬元、—3720.14萬元。

    兩成應(yīng)收賬款賬齡超過一年

    應(yīng)收賬款高企，賬齡超過一年的達兩成，這也是長威科技急需面對和解決的現(xiàn)實問題。

    長威科技的應(yīng)收賬款一直處于高位。報告期，其應(yīng)收賬款凈額分別為7569.61萬元、12632.75萬元、17036.60萬元、16790.36萬元。當(dāng)期，公司的流動資產(chǎn)為1.45億元、2.42億元、2.70億元、2.46億元，資產(chǎn)總額為1.53億元、2.54億元、2.85億元、2.60億元。應(yīng)收賬款占公司流動資產(chǎn)的比重為52.20%、52.20%、63.10%、68.25%，占資產(chǎn)總額的比重為49.58%、45.77%、59.75%、64.66%。

    由此可見，2016年及2017年上半年，公司的應(yīng)收賬款凈額就占公司資產(chǎn)總額的六成。

    從應(yīng)收賬款余額增長情況來看，2014年至2016年，同比增幅分別為78.80%、53.36%、47.53%，可謂是高速增長。同期，公司的營業(yè)收入同比增幅分別為26.71%、16.50%、2.88%，增幅持續(xù)放緩。對比發(fā)現(xiàn)，應(yīng)收賬款余額的增速分別的營業(yè)收入增速的2.95倍、3.23倍、16.5倍。應(yīng)收賬款的增速數(shù)倍于營業(yè)收入的增速，足見公司應(yīng)收賬款增長速度之快。

    公司解釋，受業(yè)務(wù)拓展影響，加上對主要客戶信用放寬，導(dǎo)致公司的應(yīng)收賬款的增速高于營業(yè)收入的增長速度。

    值得一提的是，應(yīng)收賬款中，截至去年6月30日，關(guān)聯(lián)方星云大數(shù)據(jù)、電子信息集團欠公司的4094.26萬元、899.92萬元，合計為4994.18萬元。其中，關(guān)聯(lián)欠款方星云大數(shù)據(jù)的應(yīng)收賬款不斷增長，2015年、2016年分別為2307.90萬元、3578.11萬元。

    長威科技的應(yīng)收賬款偏高，且賬齡一年之內(nèi)的占比偏低。報告期內(nèi)，公司一年內(nèi)的應(yīng)收賬款余額占比多低于80%，且在2017年6月30日，公司存在賬齡超5年的應(yīng)收賬款，這筆賬款為49.82萬元。

    高企的應(yīng)收賬款也讓公司產(chǎn)生了不少壞賬損失。報告期，其計提的壞賬準(zhǔn)備分別為363.66萬元、533.33萬元、911.97萬元、900.42萬元，逐年增加。

    與應(yīng)收賬款大幅攀升相反，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度放緩。報告期，其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為3.94次、2.83次、1.94次、0.68次。這一周轉(zhuǎn)速度也低于可比上市公司均值，同期，均值為4.55次、3.74次、3.21次、3.21次、1.15次。

責(zé)編：ZB