海天味業(yè)市值三年翻3倍達(dá)1600億

長江商報(bào)消息 依托規(guī)模效應(yīng)，主攻高性價比中低端市場

□本報(bào)記者陳妮希

全球市值最大的調(diào)味品公司海天味業(yè)（603288）日前發(fā)布2017年年報(bào)，展現(xiàn)其強(qiáng)勁賺錢的能力。報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入145.84億元，同比增長17.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤35.31 億元，同比增長24.21%。

不過，按照銷售額計(jì)算，海天味業(yè)還并不是最大。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，味好美2017財(cái)政年度總銷售48.3億美元，高于海天味業(yè)的23億美元。

銷售規(guī)模與銷售收入不在同一高度，海天味業(yè)如何保持及增加其利潤值？香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受長江商報(bào)記者采訪時表示：“海天一直在進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)，但在釀造技術(shù)等深層次的研發(fā)相對有限，因此也很難切入中高端市場。而中低端市場利潤率相對較低，需要靠量來帶動利潤規(guī)模。”

聲稱用5年再造一個海天

陽春三月的最后一天，武漢市洪山區(qū)的一家中百超市里，來往的顧客絡(luò)繹不絕。該超市貨架管理員張女士告訴長江商報(bào)記者：“醬油里面，海天和李錦記賣得都很好，難分上下。不過，相對而言，海天的折扣活動要多一些，活動期內(nèi)海天也會相對要賣得好一點(diǎn)�！�

公開資料顯示，自2014年上市以來，該公司股價大幅上漲，令海天味業(yè)估值得到了顯著抬升，市值從500億元飆升到如今的1600億元，翻了3倍以上。

對于資本市場給出的評估值，海天味業(yè)在回復(fù)長江商報(bào)記者采訪時表示：“2014年剛上市的時候，海天提出了第一個未來五年計(jì)劃，就是從2013年開始到2018年結(jié)束，用五年的時間再造一個海天。”

至此，海天味業(yè)繼續(xù)穩(wěn)坐全球市值最大的調(diào)味品公司，也是消費(fèi)者耳熟能詳?shù)拇蟊娖放啤?/p>

研發(fā)大品類面臨激烈競爭

海天味業(yè)對于產(chǎn)品的研發(fā)也是花了很大的力氣，秘密研發(fā)了近200個新產(chǎn)品，但是，這些作為未來儲備的新產(chǎn)品，并沒有多少推向市場。相反，在激烈的市場競爭中，在巨大的業(yè)績壓力下，海天味業(yè)漸漸明晰了一個道理，只有做大品類才是自己業(yè)績增長最快的方式，也是適合海天味業(yè)發(fā)展的方式，海天味業(yè)寄希望于通過規(guī)�；�的生產(chǎn)來降低成本，通過總成本的降低，來提高自己的核心競爭力，從而確保自己的行業(yè)地位。

例如，前期的海天招牌拌飯醬就是自己獨(dú)立研發(fā)的創(chuàng)新性產(chǎn)品，海天味業(yè)在這個創(chuàng)新性的產(chǎn)品上投入了大量的人力、物力，但是所得并未達(dá)到自己的預(yù)期，相反，海天味業(yè)依靠成熟的品類，業(yè)績增長迅速。對于海天味業(yè)來講，在產(chǎn)品研發(fā)方向上，與其發(fā)力新品類新產(chǎn)品，不如在大品類上、在成熟的品類上研發(fā)來得快。

調(diào)味品專家陳小龍認(rèn)為，海天味業(yè)對于未來，有自己緊迫的目標(biāo)，要實(shí)現(xiàn)年銷售收入400億元，要做這樣的體量，對于通過新品來拉動，肯定是不現(xiàn)實(shí)的，必須是在大品類平臺上進(jìn)行發(fā)力，大品類面臨的就是激烈的競爭，真刀真槍地拼市場，拼成本，拼速度，所以對于未來產(chǎn)品研發(fā)方向上，海天味業(yè)應(yīng)該是從成熟品類上，做微創(chuàng)新上的研發(fā)，而并非是在全新的品類上發(fā)力，否則要完成400億元年銷售收入，用五年的時間完成‘再造一個海天的目標(biāo)’就是不現(xiàn)實(shí)的，因?yàn)楦�本沒有那么多時間來推進(jìn)，而作為一個上市公司來講，市場并不會給海天味業(yè)足夠的時間。

業(yè)績靠量來帶動

醬油是海天的支柱品類，也是中國調(diào)味品行業(yè)中占比最高的品類，歷來是兵家必爭之地，隨著廚邦、味事達(dá)、欣和、六月先、李錦記等品牌全國化的運(yùn)營，海天醬油也面臨四面楚歌的境地。

所謂“成也蕭何敗也蕭何”，海天成于高性價比的中低端市場，但這也可能成為其騰飛的絆腳石。中低端市場利潤率相對較低，需要靠量來帶動利潤規(guī)模，競爭越是激烈，利潤可能越受影響。

中國品牌研究院研究員朱丹蓬向長江商報(bào)記者分析：“目前來看，海天依托規(guī)模效應(yīng)，利潤率非常高。因?yàn)槠溆�利模式跟運(yùn)營的模式與其他企業(yè)不一樣，海天已經(jīng)告別傳統(tǒng)運(yùn)營模式，開始粉絲經(jīng)濟(jì)效益挖掘，加上產(chǎn)品盈利及資本盈利雙核驅(qū)動，未來仍然比較樂觀�！�

沈萌認(rèn)為：“海天屬于白馬消費(fèi)股，股價泡沫在白馬消費(fèi)股行情帶動下，應(yīng)該是存在的，但在目前的市場背景下，危險程度不高�！�

朱丹蓬認(rèn)為：“作為中國調(diào)味品的龍頭企業(yè)，海天業(yè)績快速增長也預(yù)示著中國調(diào)味品進(jìn)入高速發(fā)展階段�！�

責(zé)編：ZB