歐元走強多頭狂歡 美元疲軟“暗自神傷”

長江商報消息 歐元區(qū)2017年經(jīng)濟交出亮眼成績單

2017年歐元區(qū)經(jīng)濟的復(fù)蘇，市場有目共睹，而日前歐盟統(tǒng)計局公布的年終數(shù)據(jù)更是一項充滿力量的佐證。歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇增長甚至已超越了美國，與之對應(yīng)的則是歐元對美元的相對強勢。不可否認的是，美元近來疲軟的走勢確實從側(cè)面推動了歐元的上揚，但沒有經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)的上漲或?qū)⒆罱K只是曇花一現(xiàn)的泡沫，歐元區(qū)經(jīng)濟基本面的復(fù)蘇則是支撐歐元走強的核心支撐力。

歐元區(qū)光芒蓋過美國

2018年開年僅一個月的時間，美元與歐元已經(jīng)呈現(xiàn)出明顯的“冰火兩重天”。截至1月30日，美元指數(shù)再次出現(xiàn)下跌行情，有分析預(yù)計，美元指數(shù)本月或?qū)⑾麓旒s3.2%，有可能達到2016年3月以來的最大月度跌幅。相比之下，歐元與日元則相對走強。截至1月31日下午14時，歐元對美元達到1.2437美元，距1.25美元高位僅一步之遙。

值得注意的是，歐元的上揚并非只是受益于美元的疲軟，歐元區(qū)強勁的經(jīng)濟增長也是關(guān)鍵的支撐因素。歐洲央行行長德拉吉1月25日在歐洲央行貨幣政策會議后的新聞發(fā)布會上，已經(jīng)肯定了“歐元區(qū)正在實現(xiàn)強勁且基礎(chǔ)廣泛的增長勢頭”。與此同時，歐盟統(tǒng)計局1月30日公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年歐元區(qū)四季度GDP初值同比增長2.7%，歐盟28個成員國地區(qū)四季度GDP初值同比增長2.6%。此外，2017年全年，歐元區(qū)以及歐盟28個成員國地區(qū)的GDP則實現(xiàn)2.5%的增長水平。然而，美國2017年全年實際GDP增速僅為2.3%，雖然大幅高于2016年1.5%的增速水平，但相比歐元區(qū)的表現(xiàn)，還是有些相形見絀。

其中，德國與法國表現(xiàn)較為亮眼。數(shù)據(jù)顯示，2017年德國經(jīng)濟同比增長2.2%，相比2016年1.9%的增速水平有了明顯提高。而德國1月份消費者物價調(diào)和指數(shù)(HICP)初值同比上升1.4%，顯示出了德國的經(jīng)濟穩(wěn)健且物價壓力依然保持溫和。另外，現(xiàn)任法國總統(tǒng)馬克龍在贏得大選勝利后，迅速采取了一系列措施對法國經(jīng)濟進行改革。數(shù)據(jù)顯示，法國2017年四季度GDP初值同比增長2.4%，高于預(yù)期水平2.3%。

市場押注歐元走強

面對歐元區(qū)經(jīng)濟的顯著增長，歐元多頭正在“起舞狂歡”，市場已用自己的行動作出了押注歐元走強的決定。路透社專欄作家杰米·麥吉爾（Jamie McGeever）撰文表示，美國商品期貨交易委員會(CFTC)數(shù)據(jù)顯示，截至1月24日當(dāng)周，投資者所持有的歐元凈多倉已從之前一周的139490手增至144717手的最新紀錄水平，而對歐元將上行的押注，累計達到約222.45億美元�！耙魳愤�沒停，歐元多頭仍在狂舞。” 杰米·麥吉爾說。

另外，在歐元不斷走強的背景下，歐洲央行并未對歐元進行口頭“打壓”，德拉吉也僅是指出，目前歐元匯率的波動是一種不確定性的來源，歐洲央行需要監(jiān)測其對價格穩(wěn)定前景的影響。至于歐元未來將走向何方，歐洲央行下一步的貨幣政策動向依然是關(guān)鍵的影響因素。有觀點認為，歐元區(qū)經(jīng)濟2017年的亮眼表現(xiàn)，得益于歐洲央行寬松貨幣政策的支持，而這也是德拉吉一直肯定寬松政策積極作用的原因之一。一般而言，若歐洲央行收緊貨幣政策，歐元將在一定程度上獲得支撐。不過，從目前的情況看，德拉吉表示，今年加息的可能性較低。不過，與此同時，已有多位歐洲央行官員表示，希望可以盡快退出當(dāng)前寬松的貨幣政策。

美元大幅反彈可能性較低

鑒于國際匯市的相對性，歐元的強勢上揚，尤其是歐元對美元的亮眼表現(xiàn)在一定程度上需要歸功于美元的疲軟。一提到近期美元的表現(xiàn)，幾乎所有的市場分析人士反應(yīng)出的第一個詞便是疲軟。相比2017年初期的“高歌猛進”，當(dāng)前美元可謂是十分“失意”。盡管美國財長努欽多次澄清其在本屆冬季達沃斯論壇上關(guān)于支持“弱美元”的言論，但依然無法為美元指數(shù)提供持續(xù)上行的動力。

在摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊看來，弱勢美元的根源在于全球同步經(jīng)濟復(fù)蘇下，美國以外地區(qū)的強勁經(jīng)濟復(fù)蘇導(dǎo)致資本流出美國，因此，扭轉(zhuǎn)美元頹勢的可能性會源自美國經(jīng)濟大幅超預(yù)期或者全球經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期（主要是美國以外地區(qū)）。

“目前市場對今年的美國經(jīng)濟較為樂觀，GDP增長預(yù)期已經(jīng)調(diào)高至2.7%左右，這是基于看好特朗普政府的稅改和基建投資會持續(xù)提振美國經(jīng)濟�！闭驴”硎�，“但之前美國政府臨時支出法案在參議院被否決，造成美國政府短暫‘停擺’，這些背后隱含的民主黨和共和黨之間的激烈對抗也讓我們看到年內(nèi)特朗普政府的一籃子經(jīng)濟改革措施很難一帆風(fēng)順的得以推進和落地。”

因此，章俊認為，美國經(jīng)濟繼續(xù)超預(yù)期，進而帶動美元大幅反彈的可能性較低。而更有可能的情形是美國以外地區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期，投資者風(fēng)險偏好下降導(dǎo)致資本回流美國，進而導(dǎo)致美元出現(xiàn)大幅反彈。（金融時報）

責(zé)編：ZB