歐元走強多頭狂歡 美元疲軟“暗自神傷”

長江商報消息 歐元區(qū)2017年經濟交出亮眼成績單

2017年歐元區(qū)經濟的復蘇，市場有目共睹，而日前歐盟統計局公布的年終數據更是一項充滿力量的佐證。歐元區(qū)經濟復蘇增長甚至已超越了美國，與之對應的則是歐元對美元的相對強勢。不可否認的是，美元近來疲軟的走勢確實從側面推動了歐元的上揚，但沒有經濟復蘇基礎的上漲或將最終只是曇花一現的泡沫，歐元區(qū)經濟基本面的復蘇則是支撐歐元走強的核心支撐力。

歐元區(qū)光芒蓋過美國

2018年開年僅一個月的時間，美元與歐元已經呈現出明顯的“冰火兩重天”。截至1月30日，美元指數再次出現下跌行情，有分析預計，美元指數本月或將下挫約3.2%，有可能達到2016年3月以來的最大月度跌幅。相比之下，歐元與日元則相對走強。截至1月31日下午14時，歐元對美元達到1.2437美元，距1.25美元高位僅一步之遙。

值得注意的是，歐元的上揚并非只是受益于美元的疲軟，歐元區(qū)強勁的經濟增長也是關鍵的支撐因素。歐洲央行行長德拉吉1月25日在歐洲央行貨幣政策會議后的新聞發(fā)布會上，已經肯定了“歐元區(qū)正在實現強勁且基礎廣泛的增長勢頭”。與此同時，歐盟統計局1月30日公布的數據顯示，2017年歐元區(qū)四季度GDP初值同比增長2.7%，歐盟28個成員國地區(qū)四季度GDP初值同比增長2.6%。此外，2017年全年，歐元區(qū)以及歐盟28個成員國地區(qū)的GDP則實現2.5%的增長水平。然而，美國2017年全年實際GDP增速僅為2.3%，雖然大幅高于2016年1.5%的增速水平，但相比歐元區(qū)的表現，還是有些相形見絀。

其中，德國與法國表現較為亮眼。數據顯示，2017年德國經濟同比增長2.2%，相比2016年1.9%的增速水平有了明顯提高。而德國1月份消費者物價調和指數(HICP)初值同比上升1.4%，顯示出了德國的經濟穩(wěn)健且物價壓力依然保持溫和。另外，現任法國總統馬克龍在贏得大選勝利后，迅速采取了一系列措施對法國經濟進行改革。數據顯示，法國2017年四季度GDP初值同比增長2.4%，高于預期水平2.3%。

市場押注歐元走強

面對歐元區(qū)經濟的顯著增長，歐元多頭正在“起舞狂歡”，市場已用自己的行動作出了押注歐元走強的決定。路透社專欄作家杰米·麥吉爾（Jamie McGeever）撰文表示，美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，截至1月24日當周，投資者所持有的歐元凈多倉已從之前一周的139490手增至144717手的最新紀錄水平，而對歐元將上行的押注，累計達到約222.45億美元�！耙魳愤�沒停，歐元多頭仍在狂舞。” 杰米·麥吉爾說。

另外，在歐元不斷走強的背景下，歐洲央行并未對歐元進行口頭“打壓”，德拉吉也僅是指出，目前歐元匯率的波動是一種不確定性的來源，歐洲央行需要監(jiān)測其對價格穩(wěn)定前景的影響。至于歐元未來將走向何方，歐洲央行下一步的貨幣政策動向依然是關鍵的影響因素。有觀點認為，歐元區(qū)經濟2017年的亮眼表現，得益于歐洲央行寬松貨幣政策的支持，而這也是德拉吉一直肯定寬松政策積極作用的原因之一。一般而言，若歐洲央行收緊貨幣政策，歐元將在一定程度上獲得支撐。不過，從目前的情況看，德拉吉表示，今年加息的可能性較低。不過，與此同時，已有多位歐洲央行官員表示，希望可以盡快退出當前寬松的貨幣政策。

美元大幅反彈可能性較低

鑒于國際匯市的相對性，歐元的強勢上揚，尤其是歐元對美元的亮眼表現在一定程度上需要歸功于美元的疲軟。一提到近期美元的表現，幾乎所有的市場分析人士反應出的第一個詞便是疲軟。相比2017年初期的“高歌猛進”，當前美元可謂是十分“失意”。盡管美國財長努欽多次澄清其在本屆冬季達沃斯論壇上關于支持“弱美元”的言論，但依然無法為美元指數提供持續(xù)上行的動力。

在摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊看來，弱勢美元的根源在于全球同步經濟復蘇下，美國以外地區(qū)的強勁經濟復蘇導致資本流出美國，因此，扭轉美元頹勢的可能性會源自美國經濟大幅超預期或者全球經濟復蘇不及預期（主要是美國以外地區(qū)）。

“目前市場對今年的美國經濟較為樂觀，GDP增長預期已經調高至2.7%左右，這是基于看好特朗普政府的稅改和基建投資會持續(xù)提振美國經濟�！闭驴”硎�，“但之前美國政府臨時支出法案在參議院被否決，造成美國政府短暫‘停擺’，這些背后隱含的民主黨和共和黨之間的激烈對抗也讓我們看到年內特朗普政府的一籃子經濟改革措施很難一帆風順的得以推進和落地。”

因此，章俊認為，美國經濟繼續(xù)超預期，進而帶動美元大幅反彈的可能性較低。而更有可能的情形是美國以外地區(qū)經濟復蘇不及預期，投資者風險偏好下降導致資本回流美國，進而導致美元出現大幅反彈。（金融時報）

責編：ZB