江鈴汽車業(yè)績下滑仍豪派20億分紅

長江商報消息 賬面資金達92.62億分紅僅占21.59%，去年上半年凈利同比下降21.52%

□本報記者 金度

A股2018年第一高派息預(yù)案日前爆出：江鈴汽車（000550.SZ）擬每10股派送23.17元（含稅）現(xiàn)金股息，共計提分紅基金約20億元。

據(jù)長江商報記者統(tǒng)計，江鈴汽車這一分紅方案如果得以實施，其A股投資者可以獲得股息率達到12.9%，而A股每年平均股息率不足2%。

然而，豪氣十足的江鈴汽車，卻引來了深交所詢問該次派息對江鈴汽車有何影響，是否存在明顯不合理或相關(guān)股東干預(yù)公司決策等情形，是否會影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營等問題。有意思的是，江鈴汽車披露本次利潤分配為2017年度中期特別派息，但卻于今年1月15日披露相關(guān)預(yù)案。

數(shù)據(jù)顯示，江鈴汽車2017年半年報營業(yè)收入為156.66億元，同比大幅增長44.92%，但凈利潤為5.53億元，同比下降21.52%。不僅如此，長江商報記者還發(fā)現(xiàn)，依靠商用車起家的江鈴汽車，旗下福特品牌商用車2017年銷量同比下降19.08%，馭勝品牌SUV銷量也同比下降21.94%。

昨日，汽車觀察員肖紅向長江商報記者表示，江鈴汽車的商用車和乘用車市場受到同行的擠壓，“在國內(nèi)車市競爭激烈的現(xiàn)狀下，可謂腹背受敵”。

股息率達12.9%遠超A股平均值

1月15日晚間，江鈴汽車發(fā)布公告稱，董事會批準(zhǔn)公司2017年度中期特別派息預(yù)案：從江鈴汽車?yán)塾嬑捶峙淅麧欀校��?0股派送23.17元（含稅）現(xiàn)金股息，根據(jù)2017年9月30日總股份8.63億股計算，共計提分紅基金約20億元。

江鈴汽車推出了A股2018年第一高派息預(yù)案。值得注意的是，這也是江鈴汽車分紅歷史中金額最大的一次。統(tǒng)計顯示，自1993年上市以來，江鈴汽車此前共實施17次現(xiàn)金分紅，累計金額為70.5億元。其中，2014年、2015年、2016年分別達到8.37億元、8.89億元、5.27億元。而此次一次性20億分紅，從單比數(shù)量上看，可謂出手闊綽。

與之相對應(yīng)的是，江鈴汽車上市25年來，僅從A股市場融資3.22億。派息消息發(fā)布后，江鈴汽車昨日開盤報17.95元，截至9時30分，該股漲9.99%報17.95元，封上漲停板。

參照昨日收盤價，長江商報記者統(tǒng)計顯示，江鈴汽車這一分紅方案如果得以實施，其A股投資者可以獲得股息率達12.9%，B股投資者可以獲得股息率更是高達19.44%（收盤價14.49港元）。相較于A股每年平均股息率不足2%來看，江鈴汽車豪氣十足。

江鈴汽車表示，提出這樣的特別公司派息預(yù)案，主要是由于公司目前資產(chǎn)負(fù)債率處于行業(yè)較低水平，未來一個時期現(xiàn)金儲備較為充裕。因此，在保證公司健康持續(xù)發(fā)展的前提下，加大對投資者的回報。

數(shù)據(jù)顯示，截至2017年三季度，江鈴汽車的資產(chǎn)負(fù)債率為47.12%，在整個汽車行業(yè)中相對較低，僅高于海馬汽車的41.94%和廣汽集團的42.49%。

從江鈴汽車股東名單來看，其籌碼相當(dāng)集中。2017年9月30日，江鈴汽車的股東人數(shù)總共有2.81萬戶，而其前十大股東持股合計就高達80.92%。

因此，本次分紅最大的贏家是江鈴汽車的控股股東——江鈴控股有限公司。截至2017年三季度，其持有江鈴汽車3.54億股，占比41.0299%。按照目前的現(xiàn)金分紅，江鈴控股能夠獲得8.2億元，占總分紅金額的41%。同時，證金公司和中央?yún)R金分別持有江鈴汽車2274.36萬股、718.66萬股，持股比例分別為2.64%和0.83%。按照目前的現(xiàn)金分紅計算，證金公司和中央?yún)R金將分別獲得5269.69萬元和1665.14萬元分紅。

業(yè)績下滑但賬面貨幣資金高達92.62億元

江鈴汽車2017年半年報顯示，公司營業(yè)收入為156.66億元，同比大幅增長44.92%。然而，江鈴汽車歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.53億元，同比下降21.52%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為3.76億元，同比下降23.34%。

不僅如此，2017年上半年，江鈴汽車經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為－8.99億元，2016年同期為9.88億元，同比大幅下滑191.03%。

江鈴汽車表示，凈利潤同比下降，主要是由于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整及當(dāng)期銷售、研發(fā)費用增加所致。

那么業(yè)績下滑卻豪派20億元分紅，江鈴汽車底氣何在？

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，江鈴汽車2017年三季報顯示，公司賬面貨幣資金92.62億元，20億元特別股息只占貨幣資金的21.59%。

與此同時，在積累多年后，江鈴汽車的未分配利潤已達到103.97億元，派發(fā)20億元特別股息，也只會消耗其中的19.24%。可見江鈴汽車最引人注目，不是業(yè)務(wù)增長的速度多塊，而是賬面財務(wù)的實力有多強。

當(dāng)然需要注意的是，現(xiàn)金分紅要除權(quán)除息，股價會有所下降。

昨日，資產(chǎn)管理分析師劉廣文向長江商報記者介紹，等到分紅時，投資者賬戶每股將多出來2.317元現(xiàn)金（含稅），但除權(quán)除息后，股價會相應(yīng)減少，同時要另交紅利稅。

不過，江鈴汽車分紅20億元，引起了監(jiān)管部門的關(guān)注。

昨日，深交所發(fā)出關(guān)注函，詢問本次派息對江鈴汽車的影響，是否存在明顯不合理或相關(guān)股東干預(yù)公司決策等情形，是否會影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營等問題。

有意思的是，江鈴汽車披露本次利潤分配為2017年度中期特別派息，但卻于今年1月15日披露相關(guān)預(yù)案。

馭勝品牌SUV銷量同比下降21.94%

實際上，江鈴汽車的業(yè)績在2016年進入“跳水模式”。

數(shù)據(jù)顯示，江鈴汽車2016年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為13.18億元，同比下滑40.69%。2017年前三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.44億元，同比下滑41.15%。如果以單季數(shù)據(jù)來看，江鈴汽車第三季度業(yè)績下滑更快，凈利潤只有0.91億元，同比下滑幅度達到76.7%。

這也引起了一些券商分析師的失望之情，在業(yè)績點評研報中紛紛用了“盈利能力下降”“業(yè)績承壓”等字眼，認(rèn)為江鈴汽車業(yè)績壓力主要來自產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)品調(diào)整過渡后將重新釋放盈利。

從銷量上看，江鈴汽車2017年產(chǎn)量與銷量均創(chuàng)歷史新高紀(jì)錄，全年共計銷售汽車30.44萬輛，同比增長11.3%；共計生產(chǎn)30.56輛，同比增長11.54%。

可喜的是，江鈴汽車JMC品牌卡車及皮卡的銷量均有不同幅度的增長，其中JMC品牌卡車2017年累計銷量為108317輛，較上年增長5.85%；JMC品牌皮卡累計銷量為72205輛，較上年增長18.58%。

但江鈴汽車旗下馭勝品牌SUV及全順整車散件出口的月銷量和年銷量，均出現(xiàn)了下滑。數(shù)據(jù)顯示，馭勝品牌SUV2017年12月銷量為1387輛，較上年同期下降85.59%；2017年累計銷量為29151輛，較上年同期下降21.94%。全順整車散件出口累計銷量5620輛，較上年下降25.27%。

同時，依靠商用車起家的江鈴汽車，旗下福特品牌商用車的年銷量也有所下滑，該車型2017年累計銷量為65475輛，較上年下降19.08%。

江鈴汽車表示，公司皮卡全年銷量增長好于行業(yè)，得益于全新域虎皮卡上市后的優(yōu)異表現(xiàn)；福特品牌輕客銷量因經(jīng)典全順退市有所下降，但福特品牌新全順和新世代輕客產(chǎn)品銷量同比大幅增長，包括自主品牌輕客產(chǎn)品在內(nèi)的公司輕客產(chǎn)品全年銷量大幅增長28.49%，占輕客市場份額持續(xù)提升；撼路者全年累計銷量保持增長；馭勝品牌全年批售銷量有所下降，但全年整體零售銷量保持增長。

昨日，汽車觀察員肖紅向長江商報記者表示，如今，江鈴汽車商用車受到一汽集團等車企的市場擠壓，乘用車又受制于長安等自主品牌的崛起，“在國內(nèi)車市競爭激烈的現(xiàn)狀下，江鈴汽車可謂腹背受敵”。

責(zé)編：ZB