格林精密IPO前5家機(jī)構(gòu)突擊入股

長(zhǎng)江商報(bào)消息 注冊(cè)資本10年暴增309倍，報(bào)告期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)

□本報(bào)記者 魏度

自稱國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的消費(fèi)電子產(chǎn)品結(jié)構(gòu)件的專業(yè)提供商廣東格林精密部件股份有限公司（簡(jiǎn)稱格林精密）擬募資6.28億元進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張。

成立于2002年的格林精密，經(jīng)過15年的發(fā)展，已具有整合金屬、塑膠等多種材料的綜合設(shè)計(jì)與生產(chǎn)能力，為客戶提供結(jié)構(gòu)件功能化的一攬子技術(shù)解決方案和多功能精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品。截至目前，主要客戶包括亞馬遜、TCL、阿爾卡特、聯(lián)想、摩托羅拉、努比亞等國(guó)際知名品牌客戶。

盡管如此，格林精密的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)匀徊惶�穩(wěn)定，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均存在波動(dòng)，客戶集中度較高。此外，報(bào)告期內(nèi)，公司還存在多起尚未了結(jié)的訴訟。

值得關(guān)注的是，近10年來，格林精密頻頻進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資，截至目前注冊(cè)資本達(dá)到3.10億元，較2008年暴增309倍。

伴隨著注冊(cè)資本的猛增，格林精密的股東也不斷增多。近一年，有5家外部機(jī)構(gòu)股東突擊入股。

針對(duì)上述問題，昨日下午，長(zhǎng)江商報(bào)記者向格林精密發(fā)去了采訪函，并多次致電，均未獲得具體回復(fù)。

股本猛增 超10支基金扎堆入股

在格林精密快速發(fā)展的過程中，頻頻迎來基金入股。

招股書顯示，格林精密2002年4月成立，注冊(cè)資本100萬元，由吳寶發(fā)、吳寶玉、張祖春、趙加成四人共同出資。

4年之后，格林精密迎來第一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，上述4名原始股東將所持股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給樂清宏瀚，注冊(cè)資本不變。直到2008年的第三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成，公司的注冊(cè)資本仍然為100萬元。

第四次股權(quán)轉(zhuǎn)讓和第一次增資同時(shí)進(jìn)行，迎來了豐駿投資，豐駿投資攜資2.19億元入股，由此注冊(cè)資本猛增至2.20億元。此后，直到去年股改之前，公司頻頻進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

去年6月27日，格林精密股改剛剛完成，就在7月、8月兩次閃電增資，注冊(cè)資本增至3.10億元，較股改前增加8435萬元。至此，注冊(cè)資本較2008年時(shí)的100萬元增長(zhǎng)了309倍。

兩次增資，深創(chuàng)投、東莞紅土創(chuàng)投、惠州紅土創(chuàng)投、樂清康爾樂、錦鼎資本等5家外部機(jī)構(gòu)入股。由此，公司的股東增至14名。

關(guān)注IPO的人士認(rèn)為，股改之后，短短兩個(gè)月內(nèi)完成兩次增資，注冊(cè)資本增加近億元，5家外部股東進(jìn)入，似有基金突擊入股之嫌。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，格林精密股東中，基金扎堆入股特征十分明顯。

格林精密的14名股東中，持股5%以上的重要股東有3名，分別為惠州惠豐寶（持股40.07%）、豐駿投資（持股29.61%）、樂清超然（持股5.65%）。這3名重要股東均為基金。

此外，惠州君強(qiáng)、深創(chuàng)投、東莞紅土創(chuàng)投、惠州紅土創(chuàng)投、樂清康爾樂、錦鼎資本、樂清康爾樂等也全部為基金。這意味著，14名股東中，至少有10名基金股東。

值得一提的是，格林精密的是實(shí)控人為吳寶發(fā)、吳寶玉兄弟，其二人分別通過控制惠州惠豐寶、豐駿投資、惠州君強(qiáng)等合計(jì)持有格林精密71.8521%股權(quán)表決權(quán)，間接持有公司52.1255%股權(quán)。

針對(duì)公司頻頻進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓而股本無變動(dòng)的情形，格林精密稱，主要是為了股權(quán)代持還原。

營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙雙過山車

經(jīng)歷15年的快速發(fā)展，注冊(cè)資本大幅增長(zhǎng)的格林精密，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不穩(wěn)定。

格林精密稱，公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的消費(fèi)電子產(chǎn)品結(jié)構(gòu)件的專業(yè)提供商，在多功能精密結(jié)構(gòu)件、精密模具市場(chǎng)取得了一定的市場(chǎng)領(lǐng)先地位，產(chǎn)品主要應(yīng)用于智能手機(jī)、平板、電子書、智能可穿戴設(shè)備、智能家居、電子支付終端等領(lǐng)域。未來，還將涉足醫(yī)療電子、無人機(jī)、機(jī)器人、智能汽車電子等領(lǐng)域。目前，公司已與領(lǐng)先的國(guó)際、國(guó)內(nèi)知名品牌商及大型電子產(chǎn)品制造商建立長(zhǎng)期穩(wěn)定合作關(guān)系，主要客戶包括亞馬遜、TCL、阿爾卡特、聯(lián)想、摩托羅拉、努比亞等。

從產(chǎn)品市場(chǎng)占有率看，格林精密銷售規(guī)模最大的是手機(jī)精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品，2014年至2016年全球市場(chǎng)占有率分別為1.97%、1.07%、1.26%。

盡管看上去格林精密產(chǎn)品市場(chǎng)占有率不低，但并不穩(wěn)定。

長(zhǎng)江商報(bào)記者查詢發(fā)現(xiàn)，2013年至今年上半年，格林精密實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為9.07億元、8.13億元、7.51億元、11.95億元、5.94億元，2014年、2015年下滑明顯，去年異軍突起，較上一年同比大增59.12%。而在報(bào)告期，多功能精密結(jié)構(gòu)件和精密模具實(shí)現(xiàn)的銷售收入合計(jì)占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為97.64%、96.24%、96.31%，96.74%。

同期，格林精密實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為0.89億元、0.50億元、0.56億元、0.75億元、0.25億元，也存在明顯波動(dòng)。同樣，2013年至2015年處于下滑通道，去年則增長(zhǎng)33.93%。今年上半年，凈利潤(rùn)為0.25億元，僅為去年的三分之一。

招股書披露，格林精密的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在季節(jié)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，受國(guó)內(nèi)春節(jié)、國(guó)慶節(jié)、“雙十一”等節(jié)日影響，每年一二季度為銷售淡季，三四季度為銷售旺季，淡季時(shí)的銷售收入、凈利潤(rùn)一般會(huì)低于或遠(yuǎn)低于年度平均水平，甚至?xí)�出現(xiàn)微盈或虧損現(xiàn)象。

這一說法似乎在解釋今年上半年的凈利潤(rùn)只有去年全年三分之一的原因。

然而，一個(gè)不可忽視的現(xiàn)象是，格林精密毛利率存在波動(dòng)。2014年至今年上半年，其綜合毛利率分別為18.69%、21.89%、20.81%、20.02%，2015年以來出現(xiàn)小幅下滑勢(shì)頭。

前五大客戶貢獻(xiàn)營(yíng)收七成多

除了營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)不穩(wěn)定外，格林精密還存在客戶集中度較高的弊端。

招股書顯示，著名企業(yè)亞馬遜、聯(lián)想、TCL、中興等企業(yè)均為格林精密前十大客戶。

2014年至今年上半年，格林精密向前十大客戶銷售的收入分別為6.78億元、7.14億元、11.23億元、5.87億元，分別占公司當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的80.29%、95.08%、93.98%、97.25%。由此可見，報(bào)告期，前十大客戶貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入占公司營(yíng)業(yè)收入的比重超過80%。同期，公司向前五大客戶銷售的收入占比分別為72.56%、82.08%、84.11%、89.22%，占比均超七成，且呈逐年上升之勢(shì)。

盡管如此，格林科技稱，公司不存在向單個(gè)客戶銷售比例超過50%情形，也不存在嚴(yán)重依賴少數(shù)客戶情況。

客戶集中度較高，應(yīng)收賬款占比也逐年上升。

報(bào)告期，格林精密應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為1.66億元、1.42億元、3.68億元、2.84億元，占當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)的比例為22.85%、29.14%、44.02%、40.78%。公司的應(yīng)收賬款較為集中，前十大客戶合計(jì)的應(yīng)收賬款余額占期末應(yīng)收賬款余額的比例超過80%。

同期，公司的存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比例在20%左右，與應(yīng)收賬款合計(jì)起來占流動(dòng)資產(chǎn)的六成。

值得關(guān)注的是，各報(bào)告期，格林精密均存在資產(chǎn)減值損失。2014年至今年上半年，其資產(chǎn)減值損失分別為375.36萬元、1033.17萬元、3077.20萬元、601.26萬元，合計(jì)為5086.99萬元，占報(bào)告期合計(jì)凈利潤(rùn)的24.69%，接近四分之一。其中，去年的資產(chǎn)減值損失占當(dāng)期凈利潤(rùn)的四成多。

長(zhǎng)江商報(bào)記者查詢發(fā)現(xiàn)，格林精密的資產(chǎn)減值損失主要來自應(yīng)收賬款壞賬損失及存貨跌價(jià)損失。其中，2015年、2016年資產(chǎn)減值損失急劇增長(zhǎng)的兩年中，壞賬損失分別同比增加650.53萬元、1200.81萬元。去年的存貨跌價(jià)損失從2015年的1176.61萬元增長(zhǎng)至2019.83萬元，增加了843.22萬元。

責(zé)編：ZB