格林精密IPO前5家機構(gòu)突擊入股

長江商報消息 注冊資本10年暴增309倍，報告期經(jīng)營業(yè)績大幅波動

□本報記者 魏度

自稱國內(nèi)領(lǐng)先的消費電子產(chǎn)品結(jié)構(gòu)件的專業(yè)提供商廣東格林精密部件股份有限公司（簡稱格林精密）擬募資6.28億元進(jìn)行產(chǎn)能擴張。

成立于2002年的格林精密，經(jīng)過15年的發(fā)展，已具有整合金屬、塑膠等多種材料的綜合設(shè)計與生產(chǎn)能力，為客戶提供結(jié)構(gòu)件功能化的一攬子技術(shù)解決方案和多功能精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品。截至目前，主要客戶包括亞馬遜、TCL、阿爾卡特、聯(lián)想、摩托羅拉、努比亞等國際知名品牌客戶。

盡管如此，格林精密的經(jīng)營業(yè)績?nèi)匀徊惶�穩(wěn)定，營業(yè)收入和凈利潤均存在波動，客戶集中度較高。此外，報告期內(nèi)，公司還存在多起尚未了結(jié)的訴訟。

值得關(guān)注的是，近10年來，格林精密頻頻進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資，截至目前注冊資本達(dá)到3.10億元，較2008年暴增309倍。

伴隨著注冊資本的猛增，格林精密的股東也不斷增多。近一年，有5家外部機構(gòu)股東突擊入股。

針對上述問題，昨日下午，長江商報記者向格林精密發(fā)去了采訪函，并多次致電，均未獲得具體回復(fù)。

股本猛增 超10支基金扎堆入股

在格林精密快速發(fā)展的過程中，頻頻迎來基金入股。

招股書顯示，格林精密2002年4月成立，注冊資本100萬元，由吳寶發(fā)、吳寶玉、張祖春、趙加成四人共同出資。

4年之后，格林精密迎來第一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，上述4名原始股東將所持股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給樂清宏瀚，注冊資本不變。直到2008年的第三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成，公司的注冊資本仍然為100萬元。

第四次股權(quán)轉(zhuǎn)讓和第一次增資同時進(jìn)行，迎來了豐駿投資，豐駿投資攜資2.19億元入股，由此注冊資本猛增至2.20億元。此后，直到去年股改之前，公司頻頻進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

去年6月27日，格林精密股改剛剛完成，就在7月、8月兩次閃電增資，注冊資本增至3.10億元，較股改前增加8435萬元。至此，注冊資本較2008年時的100萬元增長了309倍。

兩次增資，深創(chuàng)投、東莞紅土創(chuàng)投、惠州紅土創(chuàng)投、樂清康爾樂、錦鼎資本等5家外部機構(gòu)入股。由此，公司的股東增至14名。

關(guān)注IPO的人士認(rèn)為，股改之后，短短兩個月內(nèi)完成兩次增資，注冊資本增加近億元，5家外部股東進(jìn)入，似有基金突擊入股之嫌。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，格林精密股東中，基金扎堆入股特征十分明顯。

格林精密的14名股東中，持股5%以上的重要股東有3名，分別為惠州惠豐寶（持股40.07%）、豐駿投資（持股29.61%）、樂清超然（持股5.65%）。這3名重要股東均為基金。

此外，惠州君強、深創(chuàng)投、東莞紅土創(chuàng)投、惠州紅土創(chuàng)投、樂清康爾樂、錦鼎資本、樂清康爾樂等也全部為基金。這意味著，14名股東中，至少有10名基金股東。

值得一提的是，格林精密的是實控人為吳寶發(fā)、吳寶玉兄弟，其二人分別通過控制惠州惠豐寶、豐駿投資、惠州君強等合計持有格林精密71.8521%股權(quán)表決權(quán)，間接持有公司52.1255%股權(quán)。

針對公司頻頻進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓而股本無變動的情形，格林精密稱，主要是為了股權(quán)代持還原。

營業(yè)收入和凈利潤雙雙過山車

經(jīng)歷15年的快速發(fā)展，注冊資本大幅增長的格林精密，其經(jīng)營業(yè)績并不穩(wěn)定。

格林精密稱，公司是國內(nèi)領(lǐng)先的消費電子產(chǎn)品結(jié)構(gòu)件的專業(yè)提供商，在多功能精密結(jié)構(gòu)件、精密模具市場取得了一定的市場領(lǐng)先地位，產(chǎn)品主要應(yīng)用于智能手機、平板、電子書、智能可穿戴設(shè)備、智能家居、電子支付終端等領(lǐng)域。未來，還將涉足醫(yī)療電子、無人機、機器人、智能汽車電子等領(lǐng)域。目前，公司已與領(lǐng)先的國際、國內(nèi)知名品牌商及大型電子產(chǎn)品制造商建立長期穩(wěn)定合作關(guān)系，主要客戶包括亞馬遜、TCL、阿爾卡特、聯(lián)想、摩托羅拉、努比亞等。

從產(chǎn)品市場占有率看，格林精密銷售規(guī)模最大的是手機精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品，2014年至2016年全球市場占有率分別為1.97%、1.07%、1.26%。

盡管看上去格林精密產(chǎn)品市場占有率不低，但并不穩(wěn)定。

長江商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，2013年至今年上半年，格林精密實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為9.07億元、8.13億元、7.51億元、11.95億元、5.94億元，2014年、2015年下滑明顯，去年異軍突起，較上一年同比大增59.12%。而在報告期，多功能精密結(jié)構(gòu)件和精密模具實現(xiàn)的銷售收入合計占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為97.64%、96.24%、96.31%，96.74%。

同期，格林精密實現(xiàn)的凈利潤分別為0.89億元、0.50億元、0.56億元、0.75億元、0.25億元，也存在明顯波動。同樣，2013年至2015年處于下滑通道，去年則增長33.93%。今年上半年，凈利潤為0.25億元，僅為去年的三分之一。

招股書披露，格林精密的經(jīng)營業(yè)績存在季節(jié)性波動風(fēng)險，受國內(nèi)春節(jié)、國慶節(jié)、“雙十一”等節(jié)日影響，每年一二季度為銷售淡季，三四季度為銷售旺季，淡季時的銷售收入、凈利潤一般會低于或遠(yuǎn)低于年度平均水平，甚至?xí)�出現(xiàn)微盈或虧損現(xiàn)象。

這一說法似乎在解釋今年上半年的凈利潤只有去年全年三分之一的原因。

然而，一個不可忽視的現(xiàn)象是，格林精密毛利率存在波動。2014年至今年上半年，其綜合毛利率分別為18.69%、21.89%、20.81%、20.02%，2015年以來出現(xiàn)小幅下滑勢頭。

前五大客戶貢獻(xiàn)營收七成多

除了營業(yè)收入和凈利潤不穩(wěn)定外，格林精密還存在客戶集中度較高的弊端。

招股書顯示，著名企業(yè)亞馬遜、聯(lián)想、TCL、中興等企業(yè)均為格林精密前十大客戶。

2014年至今年上半年，格林精密向前十大客戶銷售的收入分別為6.78億元、7.14億元、11.23億元、5.87億元，分別占公司當(dāng)期營業(yè)收入的80.29%、95.08%、93.98%、97.25%。由此可見，報告期，前十大客戶貢獻(xiàn)的營業(yè)收入占公司營業(yè)收入的比重超過80%。同期，公司向前五大客戶銷售的收入占比分別為72.56%、82.08%、84.11%、89.22%，占比均超七成，且呈逐年上升之勢。

盡管如此，格林科技稱，公司不存在向單個客戶銷售比例超過50%情形，也不存在嚴(yán)重依賴少數(shù)客戶情況。

客戶集中度較高，應(yīng)收賬款占比也逐年上升。

報告期，格林精密應(yīng)收賬款賬面價值分別為1.66億元、1.42億元、3.68億元、2.84億元，占當(dāng)期流動資產(chǎn)的比例為22.85%、29.14%、44.02%、40.78%。公司的應(yīng)收賬款較為集中，前十大客戶合計的應(yīng)收賬款余額占期末應(yīng)收賬款余額的比例超過80%。

同期，公司的存貨占流動資產(chǎn)的比例在20%左右，與應(yīng)收賬款合計起來占流動資產(chǎn)的六成。

值得關(guān)注的是，各報告期，格林精密均存在資產(chǎn)減值損失。2014年至今年上半年，其資產(chǎn)減值損失分別為375.36萬元、1033.17萬元、3077.20萬元、601.26萬元，合計為5086.99萬元，占報告期合計凈利潤的24.69%，接近四分之一。其中，去年的資產(chǎn)減值損失占當(dāng)期凈利潤的四成多。

長江商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，格林精密的資產(chǎn)減值損失主要來自應(yīng)收賬款壞賬損失及存貨跌價損失。其中，2015年、2016年資產(chǎn)減值損失急劇增長的兩年中，壞賬損失分別同比增加650.53萬元、1200.81萬元。去年的存貨跌價損失從2015年的1176.61萬元增長至2019.83萬元，增加了843.22萬元。

責(zé)編：ZB