長江商報(bào)消息 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營收占比為行業(yè)均值2倍,資管、直投業(yè)務(wù)頻頻“踩雷 ”
□本報(bào)記者魏度
自稱西部地區(qū)綜合實(shí)力領(lǐng)先的華西證券,正試圖借力資本市場拓寬融資渠道謀劃全國性擴(kuò)張。
然而,華西證券上市之路可謂命運(yùn)多舛。長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn),2015年華西證券遞交上市申請,可在當(dāng)年公司因?yàn)橘Y管業(yè)務(wù)、兩融業(yè)務(wù)為關(guān)聯(lián)公司融資,不僅導(dǎo)致了數(shù)億元損失,而且被證監(jiān)會兩次警告。去年,其直投業(yè)務(wù)又出問題,被投企業(yè)資金鏈斷裂,老板失聯(lián)。
這一次,華西證券進(jìn)行了預(yù)披露更新,但短板依舊不少。除公司對傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)較為依賴外,或?qū)⒊蔀樯鲜薪O腳石的是其股權(quán)異常。
據(jù)長江商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì),截至招股書簽署之日,華西證券有2.68億股股權(quán)被質(zhì)押、凍結(jié)或存在爭議,占發(fā)行前總股本21億股的12.76%。
值得關(guān)注的是,除了因融資融券、平倉等被客戶起訴外,報(bào)告期內(nèi),華西證券還發(fā)生8起信息系統(tǒng)事故,直接導(dǎo)致客戶交易受阻。
針對上述相關(guān)問題,長江商報(bào)記者向華西證券發(fā)去采訪函,但截至發(fā)稿時,仍未獲得具體回復(fù)。
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)波動
傳導(dǎo)至經(jīng)營業(yè)績
地處西部的華西證券,是國金證券之外的第二大證券公司,注冊資本21億元。老窖集團(tuán)及瀘州老窖合計(jì)持有華西證券35.66%股權(quán),為其控股股東,實(shí)控人為瀘州市國資委。截至今年上半年,華西證券設(shè)立7家分公司,并在全國13個省市開設(shè)76家證券營業(yè)部,不過,其中有53家位于四川。此外,公司還擁有華西期貨、金智投資、銀峰投資等3家控股子公司及重要參股公司天府(四川)聯(lián)合股權(quán)交易中心股份有限公司。
作為華西證券的主要業(yè)務(wù)之一,公司對經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依賴頗為明顯。
2014年至今年上半年,華西證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入分別為23.19億元、54.73億元、23.71億元、9.21億元,占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例為73.20%、91.04%、87.47%、68.05%,除了今年上半年接近70%外,前三年的占比均超過七成。前述數(shù)據(jù)亦顯示,去年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的收入僅為2015年的43.32%,接近2014年的水平,而今年上半年的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入未到去年全年的一半。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入波動與A股行情走勢密切相關(guān),2014年下半年,A股慢慢轉(zhuǎn)牛,2015年行情火爆,去年則大幅調(diào)整。由此可見,華西證券看天吃飯的特征較為明顯。
從整個行業(yè)看,根據(jù)中證協(xié)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),129家證券公司2016年的券商主營業(yè)務(wù)中,2015年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入占營業(yè)收入比例為47%,去年為32%。
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)波動也傳導(dǎo)至華西證券的經(jīng)營業(yè)績。
報(bào)告期,華西證券的凈利潤分別為10.98億元、22.74億元、16.66億元、5.74億元,與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入波動趨勢一致。
長江商報(bào)記者查詢發(fā)現(xiàn),報(bào)告期內(nèi),華西證券的業(yè)務(wù)波動較大,除了與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)波動緊密相關(guān)外,也與其資管業(yè)務(wù)等重要業(yè)務(wù)波動相關(guān)。
去年,華西證券營業(yè)收入27億元,同比下降55%,凈利潤16.5億元,同比下降28%。這其中,除了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)下滑56.7%外,降幅最大的是其資管業(yè)務(wù),營業(yè)收入僅有972萬元,大降74%。另一個重要業(yè)務(wù)證券自營業(yè)務(wù),收入1.9億元,同比下降44%。
當(dāng)然,華西證券的投行業(yè)務(wù)較為亮眼,去年實(shí)現(xiàn)收入2.9億元,增幅達(dá)到49%。
坎坷上市路或與超一成股權(quán)異常有關(guān)
排隊(duì)已有29個月的華西證券,上市之路坎坎坷坷或與其超一成股權(quán)存在異常有關(guān)。
招股書顯示,截至目前華西證券的1.55億股被質(zhì)押,涉及到8家法人股東,質(zhì)押時間最早的是2015年6月30日,最近的是今年10月24日。其中,重慶新佳恒實(shí)業(yè)去年6月21日質(zhì)押給重慶市涪陵區(qū)銀科融資擔(dān)保公司539.90萬股,今年解押后又于8月14日進(jìn)行了再質(zhì)押。
除股權(quán)質(zhì)押外,華西證券還存在股權(quán)凍結(jié)情形。
2005年4月,重慶市涪陵投資集團(tuán)與四川新力投資簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,將所持華西證券5000萬股權(quán)轉(zhuǎn)讓給后者。然而,截至招股說明書簽署日,該股權(quán)轉(zhuǎn)讓仍未辦理。
長達(dá)12年的股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜未完成的背后,與一起案件相關(guān)。根據(jù)司法機(jī)關(guān)查實(shí),重慶市涪陵投資集團(tuán)持有的5000萬股購買資金系張良賓等人侵占四川西昌電力9900萬元的一部分,依法應(yīng)予以追繳。去年6月21日,法院對這5000萬股及其收益進(jìn)行凍結(jié),期限為3年。
同時,2013年6月21日,四川新力投資向四川省高級人民法院起訴,請求判令重慶市涪陵投資集團(tuán)履行《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,目前該案尚在審理中。
招股書披露稱,鑒于上述轉(zhuǎn)讓、司法凍結(jié)、訴訟所涉及的相關(guān)事宜,上述股份應(yīng)獲取的2010年、 2011年及2015年的現(xiàn)金分紅計(jì)提留存在公司,未實(shí)際分配。
對此,華西證券發(fā)行律師認(rèn)為,上述轉(zhuǎn)讓的股權(quán)存在爭議,但其占華西證券的股權(quán)比例為3.54%,其股權(quán)涉及的分紅也予以暫扣,不存在因該等股權(quán)損害股東及其他相關(guān)方利益情形,且公司控股股東、實(shí)控人持有的股權(quán)清晰。因此,上述股權(quán)爭議對公司發(fā)行上市不構(gòu)成重大實(shí)質(zhì)法律障礙。
11月17日,武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新向長江商報(bào)記者表示,IPO審核的重要內(nèi)容之一就是上會的公司股權(quán)要清晰,華西證券股權(quán)存在爭議,明顯不符合IPO的相關(guān)規(guī)定。
此外,民生銀行所持華西證券的股權(quán)處置也面臨難題。2015年8月,北京仲裁委員會裁決,新力投資所持華西證券6286.12萬股歸民生銀行成都分行所有,以抵償全部到期債權(quán)4.69億元。去年4月,成都法院出具協(xié)助執(zhí)行通知書,告知將上述股票過戶至民生銀行成都分行名下。
截至目前,股權(quán)變更手續(xù)尚未辦理。難題在于,證監(jiān)會規(guī)定,商業(yè)銀行持有證券公司股權(quán)需在取得股權(quán)之日起2年內(nèi)予以處分,但《公司法》規(guī)定,公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份,自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓,這意味著,如果此次IPO通過,如何處置民生銀行所持的股權(quán)就是一個麻煩。
三年間發(fā)生8起信息安全事故
一直以來被券商視作利潤“一塊肥肉”的直投業(yè)務(wù),華西證券做得不是很理想。
業(yè)內(nèi)人士介紹,券商的直投業(yè)務(wù)是通過出資設(shè)立的子公司使用自有資金進(jìn)行股權(quán)投資或者債權(quán)投資,類似于VC、PE。
華西證券的直投業(yè)務(wù)主要通過金智投資和銀峰投資來實(shí)施。金智投資官網(wǎng)顯示,重點(diǎn)投資方向?yàn)橘Y源性行業(yè)、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)、品牌消費(fèi)品與服務(wù)業(yè)、新型材料與裝備業(yè)、節(jié)能環(huán)保業(yè)等。
不過,金智投資的經(jīng)營業(yè)績比較難看。
去年,金智投資實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入273萬元,凈利潤虧損3587萬元。當(dāng)年由于金智投資所投資的項(xiàng)目“暴雷”,公司因此計(jì)提3541.26萬元減值準(zhǔn)備。
長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn),2014年,金智投資投資了南江中藥材,后者擬耗資36億元打造產(chǎn)業(yè)園。然而,2015年南江中藥材的實(shí)控人茍素英失聯(lián),華西證券的這筆數(shù)千萬元的投資打了水漂。
去年華西證券計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備增加0.67億元,主要由金智投資對四川伊頓農(nóng)業(yè)南江中藥材兩個項(xiàng)目計(jì)提減值。依頓農(nóng)業(yè)資金鏈斷裂,1214.40萬元投資款預(yù)計(jì)無法收回,南江中藥材則涉及預(yù)付投資款1620萬元、資金占用費(fèi)206.86萬元及500萬元股權(quán)投資款無法收回。
此外,華西證券還發(fā)生一起高達(dá)3.78億元的資產(chǎn)減值投資,這緣于四川川威集團(tuán)爆發(fā)的債務(wù)危機(jī)。
華西證券發(fā)行管理的部分集合資產(chǎn)管理計(jì)劃投資中鐵信托發(fā)行的睿智系列集合資金信托計(jì)劃,投向了川威集團(tuán)。最終,通過轉(zhuǎn)債股,中鐵信托成為華西證券股東,后者收回5.79億元。
除了投資業(yè)務(wù),華西證券還頻頻上演信息系統(tǒng)安全事故,直接導(dǎo)致客戶無法交易。
根據(jù)招股書披露,從2014年至去年的3年間,華西證券共發(fā)生8起信息安全事故,包括基金委托異常、集中交易系統(tǒng)部分滬市股份數(shù)據(jù)異常、中國北車和東方明珠權(quán)益處理問題、網(wǎng)上交易擁堵、日股轉(zhuǎn)日間廢單導(dǎo)致客戶重復(fù)委托等,其中2015年五六月連發(fā)4起。
對此,華西證券解釋,多數(shù)事故系金證系統(tǒng)所致,事發(fā)后公司緊急處置,很快恢復(fù)了正常,將對客戶的影響降至最低。
責(zé)編:ZB