東北特鋼寄望新帥“化解”兌付危機(jī)

長(zhǎng)江商報(bào)消息 盈利不足以支付18.43億負(fù)債利率，第五次違約已成大概率事件

□本報(bào)記者 陳妮希

兩個(gè)月內(nèi)四次債務(wù)違約，東北特殊鋼集團(tuán)有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“東北特鋼”)因資不抵債而出現(xiàn)第五次債務(wù)違約成大概率事件。

日前卓創(chuàng)資訊鋼鐵分析師趙澤澤接受長(zhǎng)江商報(bào)記者采訪時(shí)分析稱，當(dāng)前東北特鋼負(fù)債高達(dá)388億元之多，按照每年4.75%的貸款利率來看，每年需要支付貸款利息18.43億元。從近幾年的市場(chǎng)行情來看，東北特鋼盈利尚不足以支付負(fù)債利息。

一時(shí)間，如何讓公司走出債務(wù)泥潭成為眼下擺在東北特鋼新帥董事（人名）面前的最大難題。

盡管東北特鋼日前表示將通過積極籌措外部資金、自身經(jīng)營(yíng)等方式來努力償付債券本息，主承銷商也發(fā)布公告稱，將通過各種渠道全力協(xié)助東北特鋼籌集償債資金。

然而，這在中投顧問冶金行業(yè)研究員苑志斌看來成效并不明顯，“新帥上任也難解東北特鋼的資金困局，其于2016年到期的債券金額達(dá)23億元，東北特鋼后續(xù)還將陷入債券承兌風(fēng)波”

兩月內(nèi)四次債券違約

債務(wù)危機(jī)愈演愈烈。5月5日下午，東北特殊鋼再次宣布，該公司發(fā)行的2015年度第二期短期融資券(簡(jiǎn)稱“15東特鋼CP002”)應(yīng)于2016年5月5日兌付，截止兌付日日終，公司未能按照約定籌集足額償債資金，不能按期足額償付，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。這也是東北特鋼兩月內(nèi)第四次債券違約。

按時(shí)間順序來看，3月28日，東北特鋼發(fā)布公告稱，2015年第一期短融債券“15東特鋼CP001”不能在到期日兌付8.52億元本息，構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。構(gòu)成違約的原因同樣為“鋼鐵行業(yè)不景氣、公司銷售壓力大、銷售回款不及時(shí)，導(dǎo)致公司未能籌集足額償付資金”。這成為東北特鋼因“現(xiàn)金緊張”帶來的第一起違約。

4月5日，東北特鋼再次發(fā)布公告稱，2015年第一期超短期融資券“15東特鋼SCP001”不能在到期日兌付10億元本息。

4月12日，東北特殊鋼集團(tuán)有限責(zé)任公司公告稱，2013年度第二期中期票據(jù)（債券簡(jiǎn)稱“13東特鋼MTN2”）應(yīng)于2016年4月12日兌付2016年利息，截止2016年4月12日日終，公司依然未能籌集足額償付資金，“13東特鋼MTN”不能按期足額償付本期利息，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。

不難看出，隨著鋼鐵產(chǎn)能過剩，這家由原大連鋼鐵集團(tuán)、撫順特鋼集團(tuán)、北滿特鋼集團(tuán)于2004年9月重組而成，擁有特殊鋼材生產(chǎn)能力約500萬(wàn)噸的大型特殊鋼生產(chǎn)企業(yè)正陷入債務(wù)泥潭。

盈利不足以支付負(fù)債利息

根據(jù)東北特鋼公開的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2015年前三季度，東北特鋼實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為145.28億元和0.91億元，但公司未分配利潤(rùn)為-7.62億元。公司總資產(chǎn)527.76億元，債務(wù)總額388.31億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到84.35%。

卓創(chuàng)資訊鋼鐵分析師趙澤澤向長(zhǎng)江商報(bào)記者算了一筆賬：“從東北特鋼公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前東北特鋼負(fù)債高達(dá)388億元之多，按照每年4.75%的貸款利率來看，每年需要支付利息18.43億元。在近幾年鋼鐵行業(yè)景氣度下滑的情況下，東北特鋼的產(chǎn)能利用率大幅下降，其盈利能力大幅下降，從近幾年來看，其盈利尚不足以支付負(fù)債利息�！�

“其連續(xù)違約的根本原因在于，近幾年鋼鐵行業(yè)低迷造就東北特鋼還債能力的減弱�！痹谮w澤澤看來，在鋼鐵行業(yè)尚可的2008年，東北特鋼可謂“大興土木”， 包括大連基地搬遷改造在內(nèi)的擴(kuò)大生產(chǎn)等項(xiàng)目涉及上百億的投資。近年雖有所收縮，但其斷斷續(xù)續(xù)的產(chǎn)線改造升級(jí)項(xiàng)目仍在不斷規(guī)劃實(shí)施。內(nèi)外受挫之下，東北特鋼的債務(wù)危機(jī)似乎有愈演愈烈之勢(shì)。

中投顧問冶金行業(yè)研究員苑志斌在接受長(zhǎng)商報(bào)記者采訪時(shí)表示：“東北特鋼不能在到期日兌付原因在于，鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷，鋼鐵價(jià)格持續(xù)低位，導(dǎo)致公司債務(wù)負(fù)擔(dān)壓力較重，流動(dòng)性持續(xù)緊張，再加上東北特鋼一直陷入債券兌付壓力中，目前東北特鋼還有8只債券未到期，不排除后面?zhèn)�券也出現(xiàn)違約情況。”

“后續(xù)還將陷入債券承兌風(fēng)波”

屋漏偏逢連夜雨，除了負(fù)債累累，去年，東北特鋼停止了此前一直運(yùn)送員工來往于廠區(qū)與大連市區(qū)的火車，跟隨而去的，是一個(gè)過往的時(shí)代。

今年新帥上任肩具著重振旗鼓的重任。4月19日，東北特鋼發(fā)布消息，任命董事（人名）為集團(tuán)公司黨委書記、董事長(zhǎng)，燃起了老國(guó)企職工滿心的期望。新帥上任能否拯救東北特鋼的資金困局？

從目前來看，解決東北特鋼的債務(wù)困局成效還不明顯。公開資料顯示，目前東北特鋼還有8只存續(xù)債券未到期，合計(jì)53.7億元，包括2只短融、4只定向融資券、2只中期票據(jù)。其中于2016年到期的債券金額達(dá)23億元，最近的為將于5月4日到期的“15東特鋼CP002”。

此外，近幾年行業(yè)景氣度降低，鋼鐵企業(yè)盈利大幅下滑。東北特鋼年內(nèi)四次違約，也反映出盲目投資帶來的惡果正逐漸在鋼鐵行業(yè)顯現(xiàn)，債務(wù)問題在今后一段時(shí)間內(nèi)將繼續(xù)影響鋼鐵行業(yè)。

趙澤澤坦言：“首先應(yīng)解決其本身存在的債務(wù)問題；其次應(yīng)抓住其在技術(shù)、生產(chǎn)設(shè)備等領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)發(fā)展高端特鋼品種；三是在于提高產(chǎn)品質(zhì)量，拓寬下游用戶，提高產(chǎn)品盈利水平。”

而苑志斌也表示：“新帥上任也難解東北特鋼的資金困局，東北特鋼后續(xù)還將陷入債券承兌風(fēng)波�！�

責(zé)編：ZB