高端酒銷(xiāo)售下滑 五酒企毛利仍超60%

長(zhǎng)江商報(bào)消息 五糧液等上市酒企合計(jì)凈賺281億,茅臺(tái)酒毛利率接近94%

□本報(bào)記者 陳妮希

在煤炭、鋼鐵等諸多行業(yè)還深陷寒冬的當(dāng)下，白酒行業(yè)的“很牛很暴利”顯得格外扎眼。

長(zhǎng)江商報(bào)記者近日梳理發(fā)現(xiàn)，從已經(jīng)發(fā)布2015年報(bào)的五家上市酒企情況來(lái)看，貴州茅臺(tái)（600519.SH）、五糧液（000858.SZ）、今世緣（603369.SH）、順鑫農(nóng)業(yè)（000860.SZ）和洋河股份（002304.SZ）合計(jì)凈賺281億元；更吸人眼球的是，其毛利率驚人，普遍超過(guò)60%。其中貴州茅臺(tái)的毛利率高達(dá)92%，真可謂是“一本萬(wàn)利”。對(duì)比曾被央視批評(píng)暴利的蘋(píng)果公司，其歷史上最高的毛利率也不足50%。

4月15日，中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員梁銘宣告訴長(zhǎng)江商報(bào)記者，“知名上市酒企獲得暴利的原因主要在于以下幾點(diǎn)：一是產(chǎn)品定位高端，銷(xiāo)售價(jià)格高，盈利空間大；二是知名酒企廣告營(yíng)銷(xiāo)投入力度大，造成好的更好、差的更差，市場(chǎng)越來(lái)越多地向知名酒企集中；三是知名酒企會(huì)通過(guò)‘價(jià)格轉(zhuǎn)移’等方式避稅，其實(shí)際稅負(fù)負(fù)擔(dān)較低�！钡�他同時(shí)表示，從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的客觀規(guī)律來(lái)講，所有暴利行業(yè)最終都會(huì)與社會(huì)平均利潤(rùn)水平持平，酒企暴利只是短期的，并不能持續(xù)。

茅臺(tái)酒類(lèi)業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)92%

在“無(wú)酒不成席、無(wú)酒不成禮、無(wú)酒不成宴”的消費(fèi)文化影響下，白酒已成為中國(guó)人生活伴侶，并與白蘭地、威士忌、伏特加、金酒及朗姆酒，并稱為世界著名的六大蒸餾酒。其中，一直頂著“國(guó)酒”光環(huán)的貴州茅臺(tái)，是中國(guó)白酒行業(yè)里的金字招牌，雖然價(jià)格不菲，但銷(xiāo)量一直遙遙領(lǐng)先。

4月15日，在位于武漢市武昌區(qū)的一家煙酒店面內(nèi)，和別的酒不同，茅臺(tái)酒被單獨(dú)擺放在酒架最上面的玻璃柜子里。該店店長(zhǎng)告訴長(zhǎng)江商報(bào)記者：“現(xiàn)在屬于茅臺(tái)酒銷(xiāo)售的淡季，一般非節(jié)假日期間，這種高端酒一年是很難賣(mài)出幾瓶的，但是逢年過(guò)節(jié)，銷(xiāo)量就特別好�！�

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2015年，貴州茅臺(tái)營(yíng)業(yè)收入約為327億元，同比增長(zhǎng)3.44%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為155億元，同比增幅為1%。另外，其凈利潤(rùn)率（歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入）為47%。由此可見(jiàn)，一瓶動(dòng)輒千元的茅臺(tái)酒成本或只有幾百元。

面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行、白酒行業(yè)深度調(diào)整的壓力和影響，業(yè)內(nèi)曾多次發(fā)聲，認(rèn)為白酒業(yè)已告別暴利時(shí)代，高端酒銷(xiāo)售大幅下滑。但據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)記者了解，貴州茅臺(tái)2015年酒類(lèi)業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)92%，其中茅臺(tái)酒的毛利率更是接近94%。

如此暴利令人震驚，這酒錢(qián)究竟被誰(shuí)賺了？4月16日，長(zhǎng)江商報(bào)記者聯(lián)系上中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）有限責(zé)任公司副總經(jīng)理杜光義，他表示：“我已經(jīng)于2月份退休了，不方便說(shuō)�！倍�當(dāng)記者追問(wèn)茅臺(tái)往年利潤(rùn)去向等相關(guān)問(wèn)題，也均未得到回應(yīng)。

根據(jù)貴州茅臺(tái)2014年年報(bào)數(shù)據(jù)，貴州茅臺(tái)董事長(zhǎng)袁仁國(guó)年薪高達(dá)226.41萬(wàn)元，董事代行總經(jīng)理職責(zé)的劉自力年薪為224.14萬(wàn)元。除去已退休的譚華定，其余6位副總經(jīng)理中，年薪最高的杜光義為179.49萬(wàn)元，最低為萬(wàn)波的70.82萬(wàn)元，平均年薪為144萬(wàn)元，在同類(lèi)酒企中可謂“財(cái)大氣粗”。

江蘇一家有影響力的茅臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商曾揭秘：“其實(shí)賣(mài)茅臺(tái)是件很瘋狂的事兒，因?yàn)�，外人所不知的是，茅臺(tái)酒的批零差價(jià)非常大！就拿飛天茅臺(tái)來(lái)說(shuō)，茅臺(tái)酒廠批給我們的價(jià)格是每瓶439元，而我們往江蘇市場(chǎng)的批發(fā)價(jià)為700元左右，有時(shí)候會(huì)有二三十元的上下浮動(dòng)，但基本保持著60%的毛利潤(rùn)率，凈利潤(rùn)也在50%左右�！�

五家上市酒企營(yíng)收凈利雙增長(zhǎng)

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，幾家上市酒企去年的毛利率都很高，普遍在60%以上。

2015年，五糧液營(yíng)業(yè)收入約為217億元，同比增長(zhǎng)3%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為62億元，同比增幅近6%。從收入上看，五糧液與貴州茅臺(tái)相比差出了100億元；從盈利角度上講，五糧液比貴州茅臺(tái)少賺93億元。但也別小瞧了五糧液，去年五糧液酒類(lèi)毛利率為73%，其中高價(jià)位酒毛利率近82%，中低價(jià)位酒毛利率也有46%。

此外，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙增的上市酒企還有洋河股份，其業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收160.46億元，同比漲9.36%；凈利潤(rùn)53.74億，同比大增19.22%。無(wú)獨(dú)有偶，*ST酒鬼、*ST水井以及*ST皇臺(tái)的凈利潤(rùn)預(yù)增幅度紛紛翻倍，分別達(dá)到了198%、121.5%、116.54%。

今世緣和順鑫農(nóng)業(yè)去年的毛利率也約為70%和62%，從側(cè)面驗(yàn)證了白酒行業(yè)暴利之說(shuō)。長(zhǎng)江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，2015年，貴州茅臺(tái)、五糧液、今世緣、順鑫農(nóng)業(yè)和洋河股份的營(yíng)業(yè)收入分別約為327億、217億、24億、96億和161億元，共計(jì)824億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)合計(jì)281億元。

和中國(guó)白酒企業(yè)比起來(lái)，地產(chǎn)業(yè)“自嘆弗如”，LV包也“望塵莫及”，眾多熱門(mén)行業(yè)都黯然失色。

2015年，保利地產(chǎn)（與萬(wàn)科、萬(wàn)達(dá)、恒大、綠地、金地齊名）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1235億元，比上述五家酒企營(yíng)業(yè)收入合計(jì)數(shù)還多，但去年保利地產(chǎn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)也只有124億元，不到上述五家酒企歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)合計(jì)數(shù)的一半。

除了銀行、保險(xiǎn)、證券等52家公司沒(méi)有相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)外，去年滬深兩市2728家上市公司中，僅有327家公司的銷(xiāo)售毛利率超過(guò)50%，占比為11.98%；762家公司的銷(xiāo)售毛利率在30%-49%。349家公司的銷(xiāo)售毛利率不足10%，而在這不足10%的公司中，有50家公司的毛利率為負(fù)數(shù)。

品牌產(chǎn)品不愁賣(mài)推高酒企暴利

4月15日，中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員梁銘宣向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示：“從白酒上市企業(yè)的利潤(rùn)數(shù)據(jù)來(lái)看，白酒企業(yè)的毛利率水平確實(shí)很高，即便是在前幾年白酒行業(yè)深度調(diào)整期，白酒行業(yè)平均利率也能達(dá)到15%，高于社會(huì)平均利潤(rùn)水平。酒企暴利之說(shuō)主要是因?yàn)樯鲜芯破蠖酁楦邫n白酒品牌，盈利空間大，高檔白酒帶動(dòng)白酒行業(yè)平均利潤(rùn)率高企，所以在外界看來(lái)，酒企都是暴利�！�

“國(guó)內(nèi)中小啤酒企業(yè)利潤(rùn)率在6%左右，不及白酒行業(yè)平均利潤(rùn)率的一半。相較而言，知名酒企獲得暴利的原因主要在于以下幾點(diǎn)：一是產(chǎn)品定位高端，銷(xiāo)售價(jià)格高，盈利空間大；二是知名酒企廣告營(yíng)銷(xiāo)投入力度大，造成好的更好、差的更差，市場(chǎng)越來(lái)越多地向知名酒企集中；三是知名酒企會(huì)通過(guò)‘價(jià)格轉(zhuǎn)移’等方式避稅，其實(shí)際稅負(fù)負(fù)擔(dān)較低�！绷恒懶�解釋。

而酒水破局實(shí)戰(zhàn)專家趙義祥在接受長(zhǎng)江商報(bào)記者采訪時(shí)表示，酒企毛利雖高，但并非都到了廠家的腰包�！皩�(duì)于中國(guó)大多數(shù)酒水品牌企業(yè)而言，為了生存和搶占市場(chǎng)會(huì)拿出大量的錢(qián)去鋪經(jīng)銷(xiāo)渠道，這就意味著10元出廠到市場(chǎng)雖然賣(mài)到了100元，但中間的90元其實(shí)在渠道的營(yíng)銷(xiāo)中消耗掉了很多，可能占據(jù)近70元的份額。真正到廠家的利潤(rùn)并沒(méi)有外界想象的高，這也是很多酒廠出現(xiàn)虧損的原因。”

不過(guò)，趙義祥也坦言：“但也有少數(shù)是屬于品牌資源型的，例如一線標(biāo)桿品牌，包括茅臺(tái)、五糧液，其品牌本身就是一種相對(duì)稀缺的資源。這種情況下在營(yíng)銷(xiāo)中的主要精力花費(fèi)在了品牌推廣上，渠道市場(chǎng)對(duì)它的推力要求相對(duì)要弱一點(diǎn)。尤其是在近十年，品牌產(chǎn)品根本就不愁賣(mài)，因?yàn)楣┎粦?yīng)求。如此一來(lái)，從出廠價(jià)到零售價(jià)之間的巨大差價(jià)最大化地被廠家擁有，因此也產(chǎn)生了其毛利會(huì)比其他國(guó)產(chǎn)酒企高出很多的暴利形象�！�

高端酒銷(xiāo)量下滑 暴利難持續(xù)

不難看出，越是高端酒毛利就越是驚人。然而，就目前市場(chǎng)而言，五糧液等品牌的毛利增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)仍然值得擔(dān)憂。據(jù)前述門(mén)面店長(zhǎng)表示：“現(xiàn)在高端酒越來(lái)越不好賣(mài)了，就是茅臺(tái)、五糧液這樣的高端酒也不例外，平日里其品牌定價(jià)中端的酒明顯比以前要暢銷(xiāo)一些，而高端酒銷(xiāo)量則不如以往�！�

對(duì)此，長(zhǎng)江商報(bào)記者聯(lián)系了北京、上海、武漢等多家名酒經(jīng)銷(xiāo)商得知，受大環(huán)境影響，白酒行業(yè)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。高端酒銷(xiāo)售遇冷已是大勢(shì)所趨，除了茅臺(tái)、五糧液等一線品牌高端酒節(jié)假日銷(xiāo)量暴增之外，其余品牌的高端酒市場(chǎng)正面臨中高端酒搶灘市場(chǎng)份額的激烈競(jìng)爭(zhēng)，而且消費(fèi)者對(duì)于品牌退出的中檔酒似乎更買(mǎi)賬。

中國(guó)酒業(yè)正處于殘酷的洗牌期，在趙義祥看來(lái)，“整個(gè)行業(yè)面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整，這也是一個(gè)去產(chǎn)能去泡沫的過(guò)程，未來(lái)會(huì)有一批廠商被淘汰掉，也有新的企業(yè)涉足這個(gè)行業(yè)�！�

“90%以上的毛利只針對(duì)茅臺(tái)品牌，其余不同廠家的毛利，則根據(jù)發(fā)展階段、終端零售價(jià)、處于什么樣的生產(chǎn)過(guò)程中、投入生產(chǎn)比多少來(lái)估算，每家毛利比都不一樣，但是肯定沒(méi)有這么高。”趙義祥認(rèn)為，高端品牌酒的毛利如果低于30%，運(yùn)營(yíng)就算失敗的。

不過(guò)，對(duì)于這種暴利發(fā)展的未來(lái)，梁銘宣向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，國(guó)內(nèi)酒企暴利發(fā)展受到很多非市場(chǎng)力量的影響，從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的客觀規(guī)律來(lái)講，長(zhǎng)期來(lái)看，所有暴利行業(yè)最終都會(huì)與社會(huì)平均利潤(rùn)水平持平，酒企暴利只是短期的，并不能持續(xù)。其實(shí)，從某種程度上來(lái)講，當(dāng)前白酒行業(yè)的深度調(diào)整、酒企調(diào)價(jià)都可以看作是白酒行業(yè)擺脫暴利、回歸正常利潤(rùn)水平的征兆。

責(zé)編：ZB