IPO重啟難改市場(chǎng)中期走勢(shì)

長(zhǎng)江商報(bào)消息 “打新”取消預(yù)先繳款制度，業(yè)內(nèi)分析——

□本報(bào)記者 鄒平

時(shí)隔4月，新股IPO再次提上日程。

上周五，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示將重啟IPO，進(jìn)一步改革完善新股發(fā)行政策措施。

鄧舸透露,由于完成相關(guān)準(zhǔn)備需要一定時(shí)間，在此次完善新股發(fā)行制度全部落實(shí)前，證監(jiān)會(huì)決定先按現(xiàn)行制度恢復(fù)暫緩發(fā)行的28家公司IPO。其中，已經(jīng)履行繳款程序的10家公司先行啟動(dòng)，完成未完成事項(xiàng)預(yù)計(jì)需要兩周時(shí)間，剩余18家也將在年內(nèi)重啟發(fā)行。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)將恢復(fù)IPO審核會(huì)議，合理安排IPO審核進(jìn)度。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，重啟IPO不影響市場(chǎng)的中期走勢(shì)，打新新規(guī)的推出可避免凍結(jié)大批資金，利好股市。

市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)難改

重啟IPO，多數(shù)分析人士認(rèn)為對(duì)股市是利好消息。

安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，IPO的暫停和重啟，短期對(duì)市場(chǎng)造成一定的心理沖擊，但不太可能影響市場(chǎng)運(yùn)行的基本趨勢(shì)。此次IPO重啟應(yīng)該也不會(huì)例外。需要留意的是，此次證監(jiān)會(huì)還改變了此前新股申購(gòu)預(yù)先繳款的安排，改為在確定配售數(shù)量后再繳款。這就解決了巨額資金打新對(duì)貨幣市場(chǎng)和股票市場(chǎng)流動(dòng)性造成的沖擊，也有助于緩解投資者對(duì)IPO重啟的擔(dān)憂。

國(guó)泰君安首席宏觀分析師任澤平表示，IPO重啟和發(fā)行制度修改對(duì)股市和券商總體偏利好。打新“期權(quán)”增加了持有股票的吸引力。由于仍堅(jiān)持市值配售而無(wú)需繳款，持有股票擁有打新的權(quán)利，而無(wú)需付出成本，增強(qiáng)了持有股票動(dòng)力。滿(mǎn)倉(cāng)打新成為現(xiàn)實(shí)，利好股市。此前打新需要提前繳款，因此出現(xiàn)賣(mài)老股打新股問(wèn)題，確定配售數(shù)量后再進(jìn)行繳款解決了該問(wèn)題。

任澤平認(rèn)為，綜合來(lái)看，對(duì)股市偏利好。IPO重啟、券商PB成為唯一合法融資通道、注冊(cè)制預(yù)期、兩市交易量突破1萬(wàn)億以上等利好券商。

中金首席策略師王漢鋒表示，新股發(fā)行重啟顯示了監(jiān)管層對(duì)市場(chǎng)的信心，由于市場(chǎng)在這之前已經(jīng)連續(xù)上漲，短期在心理層面影響偏負(fù)面。但新股重啟代表著市場(chǎng)正常功能在逐步恢復(fù)，對(duì)市場(chǎng)中期是正面影響。

興業(yè)銀行魯政委表示，市場(chǎng)已經(jīng)逐步企穩(wěn)，人氣漸旺，市場(chǎng)對(duì)明年小牛展望樂(lè)觀；另外，國(guó)務(wù)院會(huì)議要求穩(wěn)工業(yè)，十三五要求降低杠桿率，重啟IPO都是應(yīng)有之義。

取消新股申購(gòu)預(yù)先繳款制度成亮點(diǎn)

國(guó)金策略分析，本次新股發(fā)行改革，最重要的，也是最大的亮點(diǎn)在于取消現(xiàn)行新股申購(gòu)預(yù)先繳款制度，改為確定配售數(shù)量后再進(jìn)行繳款，這也就意味著以后“打新”不用專(zhuān)門(mén)籌備“打新”資金，而是按照市值配售去申報(bào)，中了再繳款，這一規(guī)則將很大程度上提升市場(chǎng)參與主體持有股票的意愿；當(dāng)然，新規(guī)實(shí)施之后，中簽率將大幅降低，可以預(yù)計(jì)的是新股上市后將更加活躍；新規(guī)的修訂，將避免凍結(jié)大量資金，以免造成資金面的波動(dòng)；有利于提高資金的使用效率，同時(shí)也為了抑制“巨資炒新”的現(xiàn)象。

國(guó)金策略指出，2015年6月初，25只新股凍結(jié)資金峰值5.69萬(wàn)億元；如果取消，僅需繳納414億元；新規(guī)的修訂，突出發(fā)行審核重點(diǎn)，調(diào)整發(fā)行監(jiān)管方式，簡(jiǎn)化發(fā)行程序，縮短發(fā)行周期，降低中小企業(yè)發(fā)行成本，同時(shí)建立了攤薄即期回報(bào)補(bǔ)償機(jī)制，強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管，完善信息披露。

民生證券分析師李奇霖表示，證監(jiān)會(huì)改革發(fā)行體制，取消新股申購(gòu)預(yù)繳款制度，這樣即使IPO重啟對(duì)資金面的沖擊會(huì)比以前弱。

李奇霖認(rèn)為，警惕債市資金面被抽緊，可能和IPO重啟關(guān)系不大，而是如果股市持續(xù)上漲，則投資債市的資金將轉(zhuǎn)入股市。需關(guān)注股市后期表現(xiàn)，若持續(xù)向好，可能對(duì)交易所資金影響更大。目前看，預(yù)期IPO重啟對(duì)信用債的影響“還好”。

IPO四大板塊受益

1.券商板塊

IPO重啟，最利好的板塊當(dāng)屬券商板塊。

2.創(chuàng)投概念

創(chuàng)投概念受益大漲，錢(qián)江水利、紫江企業(yè)、大眾公用、力合股份、魯信創(chuàng)投、金字火腿漲停。

3.IPO影子股

IPO企業(yè)影子股永太科技、遠(yuǎn)望谷、華昌化工、時(shí)代出版、甘肅電投漲停。

4.次新股板塊

次新股受提振，光力科技、東杰智能、信息發(fā)展、繼峰股份等10股漲停。

滬指有望沖高至4200點(diǎn)

對(duì)于后市，業(yè)內(nèi)人士也表示相對(duì)樂(lè)觀。

民生證券策略分析師李少君團(tuán)隊(duì)指出，IPO重啟與美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期等因素對(duì)市場(chǎng)心理影響，反彈節(jié)奏或受到擾動(dòng)，但穩(wěn)增長(zhǎng)加碼、流動(dòng)性改善與管理思路“標(biāo)本兼治”三大邏輯仍在繼續(xù)發(fā)力，這些均將提振市場(chǎng)中長(zhǎng)期信心，驅(qū)動(dòng)中級(jí)反彈的進(jìn)一步展開(kāi)。如果未來(lái)市場(chǎng)流動(dòng)性顯著改善，風(fēng)險(xiǎn)情緒顯著提升，大盤(pán)藍(lán)籌可能突破“搭臺(tái)”范疇，滬指有望沖至3800點(diǎn)-4200點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板看到3000點(diǎn)。

任澤平表示，維持股市鳳凰涅槃浴火重生判斷，流動(dòng)性充裕、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降、資產(chǎn)荒和風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)推動(dòng)A股走強(qiáng),存量博弈下成長(zhǎng)股和改革主題領(lǐng)漲，未來(lái)留意增量資金入市的通道和趨勢(shì)及其可能引發(fā)的風(fēng)格切換。維持債市大漲后小調(diào)，四季度經(jīng)濟(jì)暫穩(wěn)，中期繼續(xù)看多債牛，留意空間和節(jié)奏。

責(zé)編：ZB