IPO重啟難改市場中期走勢

長江商報消息 “打新”取消預先繳款制度，業(yè)內(nèi)分析——

□本報記者 鄒平

時隔4月，新股IPO再次提上日程。

上周五，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示將重啟IPO，進一步改革完善新股發(fā)行政策措施。

鄧舸透露,由于完成相關準備需要一定時間，在此次完善新股發(fā)行制度全部落實前，證監(jiān)會決定先按現(xiàn)行制度恢復暫緩發(fā)行的28家公司IPO。其中，已經(jīng)履行繳款程序的10家公司先行啟動，完成未完成事項預計需要兩周時間，剩余18家也將在年內(nèi)重啟發(fā)行。同時，證監(jiān)會將恢復IPO審核會議，合理安排IPO審核進度。

業(yè)內(nèi)分析認為，重啟IPO不影響市場的中期走勢，打新新規(guī)的推出可避免凍結(jié)大批資金，利好股市。

市場運行趨勢難改

重啟IPO，多數(shù)分析人士認為對股市是利好消息。

安信證券首席經(jīng)濟學家高善文認為，從歷史經(jīng)驗看，IPO的暫停和重啟，短期對市場造成一定的心理沖擊，但不太可能影響市場運行的基本趨勢。此次IPO重啟應該也不會例外。需要留意的是，此次證監(jiān)會還改變了此前新股申購預先繳款的安排，改為在確定配售數(shù)量后再繳款。這就解決了巨額資金打新對貨幣市場和股票市場流動性造成的沖擊，也有助于緩解投資者對IPO重啟的擔憂。

國泰君安首席宏觀分析師任澤平表示，IPO重啟和發(fā)行制度修改對股市和券商總體偏利好。打新“期權”增加了持有股票的吸引力。由于仍堅持市值配售而無需繳款，持有股票擁有打新的權利，而無需付出成本，增強了持有股票動力。滿倉打新成為現(xiàn)實，利好股市。此前打新需要提前繳款，因此出現(xiàn)賣老股打新股問題，確定配售數(shù)量后再進行繳款解決了該問題。

任澤平認為，綜合來看，對股市偏利好。IPO重啟、券商PB成為唯一合法融資通道、注冊制預期、兩市交易量突破1萬億以上等利好券商。

中金首席策略師王漢鋒表示，新股發(fā)行重啟顯示了監(jiān)管層對市場的信心，由于市場在這之前已經(jīng)連續(xù)上漲，短期在心理層面影響偏負面。但新股重啟代表著市場正常功能在逐步恢復，對市場中期是正面影響。

興業(yè)銀行魯政委表示，市場已經(jīng)逐步企穩(wěn)，人氣漸旺，市場對明年小牛展望樂觀；另外，國務院會議要求穩(wěn)工業(yè)，十三五要求降低杠桿率，重啟IPO都是應有之義。

取消新股申購預先繳款制度成亮點

國金策略分析，本次新股發(fā)行改革，最重要的，也是最大的亮點在于取消現(xiàn)行新股申購預先繳款制度，改為確定配售數(shù)量后再進行繳款，這也就意味著以后“打新”不用專門籌備“打新”資金，而是按照市值配售去申報，中了再繳款，這一規(guī)則將很大程度上提升市場參與主體持有股票的意愿；當然，新規(guī)實施之后，中簽率將大幅降低，可以預計的是新股上市后將更加活躍；新規(guī)的修訂，將避免凍結(jié)大量資金，以免造成資金面的波動；有利于提高資金的使用效率，同時也為了抑制“巨資炒新”的現(xiàn)象。

國金策略指出，2015年6月初，25只新股凍結(jié)資金峰值5.69萬億元；如果取消，僅需繳納414億元；新規(guī)的修訂，突出發(fā)行審核重點，調(diào)整發(fā)行監(jiān)管方式，簡化發(fā)行程序，縮短發(fā)行周期，降低中小企業(yè)發(fā)行成本，同時建立了攤薄即期回報補償機制，強化中介機構監(jiān)管，完善信息披露。

民生證券分析師李奇霖表示，證監(jiān)會改革發(fā)行體制，取消新股申購預繳款制度，這樣即使IPO重啟對資金面的沖擊會比以前弱。

李奇霖認為，警惕債市資金面被抽緊，可能和IPO重啟關系不大，而是如果股市持續(xù)上漲，則投資債市的資金將轉(zhuǎn)入股市。需關注股市后期表現(xiàn)，若持續(xù)向好，可能對交易所資金影響更大。目前看，預期IPO重啟對信用債的影響“還好”。

IPO四大板塊受益

1.券商板塊

IPO重啟，最利好的板塊當屬券商板塊。

2.創(chuàng)投概念

創(chuàng)投概念受益大漲，錢江水利、紫江企業(yè)、大眾公用、力合股份、魯信創(chuàng)投、金字火腿漲停。

3.IPO影子股

IPO企業(yè)影子股永太科技、遠望谷、華昌化工、時代出版、甘肅電投漲停。

4.次新股板塊

次新股受提振，光力科技、東杰智能、信息發(fā)展、繼峰股份等10股漲停。

滬指有望沖高至4200點

對于后市，業(yè)內(nèi)人士也表示相對樂觀。

民生證券策略分析師李少君團隊指出，IPO重啟與美聯(lián)儲加息預期等因素對市場心理影響，反彈節(jié)奏或受到擾動，但穩(wěn)增長加碼、流動性改善與管理思路“標本兼治”三大邏輯仍在繼續(xù)發(fā)力，這些均將提振市場中長期信心，驅(qū)動中級反彈的進一步展開。如果未來市場流動性顯著改善，風險情緒顯著提升，大盤藍籌可能突破“搭臺”范疇，滬指有望沖至3800點-4200點，創(chuàng)業(yè)板看到3000點。

任澤平表示，維持股市鳳凰涅槃浴火重生判斷，流動性充裕、無風險利率下降、資產(chǎn)荒和風險偏好修復推動A股走強,存量博弈下成長股和改革主題領漲，未來留意增量資金入市的通道和趨勢及其可能引發(fā)的風格切換。維持債市大漲后小調(diào)，四季度經(jīng)濟暫穩(wěn)，中期繼續(xù)看多債牛，留意空間和節(jié)奏。

責編：ZB