藍(lán)鼎控股觸網(wǎng)自救能否甩掉9連虧？

長(zhǎng)江商報(bào)消息 7年三易其主，溢價(jià)21倍15億元收購(gòu)高升科技轉(zhuǎn)型“互聯(lián)網(wǎng)+”

□本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 蔡靜

實(shí)際控制人從絲寶集團(tuán)到藍(lán)鼎集團(tuán)，再到德澤世家，藍(lán)鼎控股(000971.SZ)7年來(lái)三易其主，但主業(yè)紡織業(yè)經(jīng)營(yíng)卻連續(xù)9年虧損，幾度徘徊在戴帽與摘帽之間。

不過(guò)，這一經(jīng)營(yíng)頹勢(shì)有望出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)。

7月31日，藍(lán)鼎控股公告稱(chēng)，公司7月30日收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)通知，發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金事項(xiàng)獲得無(wú)條件通過(guò)，自2015年7月31日開(kāi)市起復(fù)牌。

這意味著，藍(lán)鼎控股收購(gòu)高升科技全面轉(zhuǎn)型“互聯(lián)網(wǎng)+”的局勢(shì)已明。

“目前正在等待證監(jiān)會(huì)的書(shū)面批復(fù)中。”8月6日，藍(lán)鼎控股董秘張繼紅接受長(zhǎng)江商報(bào)記者采訪時(shí)表示，“重組完成后，公司的主業(yè)將變更為互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)云服務(wù)�！�

然而，相比4個(gè)月前公布重組方案帶來(lái)連續(xù)12個(gè)交易日漲停的“神話”，藍(lán)鼎控股在重組方案順利通過(guò)證監(jiān)會(huì)審核后，并未迎來(lái)預(yù)想中的漲停潮，而是呈現(xiàn)震蕩上行之勢(shì)。

8月7日，長(zhǎng)江證券高級(jí)投資顧問(wèn)梁尚藝認(rèn)為，藍(lán)鼎控股從紡織業(yè)這類(lèi)傳統(tǒng)的行業(yè)轉(zhuǎn)型到熱門(mén)的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，資本市場(chǎng)會(huì)重新進(jìn)行較高的估值。藍(lán)鼎控股轉(zhuǎn)型后的發(fā)展前景，要看公司革新后的商業(yè)模式和注入公司的資產(chǎn)質(zhì)量。

溢價(jià)21倍15億重組換主業(yè)

搖身一變，藍(lán)鼎控股成為云計(jì)算行業(yè)的新貴。

經(jīng)過(guò)近3個(gè)月的停牌后，藍(lán)鼎控股于4月7日發(fā)布《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》的公告，向于平、翁遠(yuǎn)、許磊、董艷和趙春花5名自然人股東發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)其合計(jì)持有的高升科技100%股權(quán)，其中以發(fā)行股份方式支付交易對(duì)價(jià)的60%，以現(xiàn)金方式支付交易對(duì)價(jià)的40%。本次交易價(jià)格為15億元。

同時(shí)，藍(lán)鼎控股擬向關(guān)聯(lián)公司宇馳瑞德投資非公開(kāi)發(fā)行股份，用于支付本次交易的現(xiàn)金對(duì)價(jià)。

資料顯示，此次重組標(biāo)的公司高升科技成立于2006年，是一家從事IDC（互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心）、CDN（內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)）以及APM（應(yīng)用性能管理）服務(wù)，能為客戶提供云存儲(chǔ)、云計(jì)算和云服務(wù)的云基礎(chǔ)服務(wù)提供商，其增值服務(wù)涵蓋了基于IDC和CDN等業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上衍生的云計(jì)算、云服務(wù)、數(shù)據(jù)安全和大數(shù)據(jù)分析等。

截至2015年6月30日，高升科技IDC機(jī)房數(shù)量已增長(zhǎng)到80個(gè)，帶寬儲(chǔ)備近5000G。原股東承諾，高升科技2015年至2017年累計(jì)凈利潤(rùn)不低于3.30億元，且高升科技2015年凈利潤(rùn)不低于7700萬(wàn)元。

經(jīng)初步評(píng)估，截至評(píng)估基準(zhǔn)日2014年12月31日，高升科技100%股權(quán)的收益法預(yù)估值為15億元，增值高達(dá)21倍。

對(duì)此次重組標(biāo)的公司溢價(jià)21倍的交易價(jià)格，一些資本市場(chǎng)人士曾提出質(zhì)疑。藍(lán)鼎控股董秘張繼紅解釋?zhuān)瑑r(jià)格評(píng)估結(jié)合了行業(yè)發(fā)展、高升科技企業(yè)自身的技術(shù)、客戶、營(yíng)銷(xiāo)和資源等優(yōu)勢(shì)，由具備證券執(zhí)業(yè)資格的專(zhuān)業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)得出。

有證券業(yè)人士表示，一直以來(lái)，“互聯(lián)網(wǎng)+”等新興行業(yè)公司并購(gòu)持續(xù)維持著極高的溢價(jià)率水平。

該交易預(yù)案明確指出，交易的目的是為了改善資產(chǎn)質(zhì)量、豐富業(yè)務(wù)類(lèi)型，在現(xiàn)有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上注入盈利能力較強(qiáng)的IDC及云計(jì)算相關(guān)資產(chǎn)，增強(qiáng)盈利能力。

但此前的種種跡象顯示，藍(lán)鼎控股并沒(méi)有打算固守紡織業(yè)主業(yè)。

今年3月，藍(lán)鼎控股第八屆董事會(huì)第四次會(huì)議通過(guò)了《關(guān)于轉(zhuǎn)讓毛紡業(yè)務(wù)資產(chǎn)及相關(guān)債務(wù)的議案》，將毛紡業(yè)務(wù)（含資產(chǎn)、負(fù)債、人員）整體轉(zhuǎn)讓給全資子公司湖北邁亞毛紡有限公司。

據(jù)公告顯示，該子公司的成立日期為2015年2月12日。

事實(shí)上，上述成立子公司湖北邁亞毛紡有限公司和整體轉(zhuǎn)讓毛紡業(yè)務(wù)的時(shí)間，均在重組停牌期間進(jìn)行。

自2012年底轉(zhuǎn)出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)、2013年底轉(zhuǎn)出棉紡織業(yè)務(wù)后，將毛紡業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)入全資子公司的藍(lán)鼎控股，的確缺乏堅(jiān)實(shí)的主業(yè)做支撐。

7月30日重大重組事項(xiàng)順利過(guò)會(huì)后，此前關(guān)于更換主業(yè)的種種猜測(cè)得到了印證。

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)連續(xù)9年虧損倒逼轉(zhuǎn)型

與眾多上市公司紛紛“觸網(wǎng)”積極尋求產(chǎn)業(yè)融合創(chuàng)新不同，藍(lán)鼎控股此次“大換血”進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域頗有些“逼上梁山”的無(wú)奈。

作為湖北仙桃市唯一一家A股上市公司，藍(lán)鼎控股的前身湖北邁亞自2000年上市以來(lái)，一直以生產(chǎn)和銷(xiāo)售紡織品為主，是湖北省發(fā)展紡織三大支柱產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)國(guó)企。

2006年起，湖北邁亞深陷虧損泥潭。2007年絲寶實(shí)業(yè)接手，2008年絲寶集團(tuán)通過(guò)收購(gòu)絲寶實(shí)業(yè)50%股權(quán)入主湖北邁亞。但三年間，資產(chǎn)負(fù)債率分別為83.08%、99.58%及93.42%，公司嚴(yán)重資不抵債。

長(zhǎng)江商報(bào)記者在查閱2008年絲寶集團(tuán)權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)發(fā)現(xiàn)，進(jìn)行重組時(shí)，絲寶集團(tuán)承諾，不會(huì)剝離邁亞的主營(yíng)業(yè)務(wù)，“將在改善毛紡集團(tuán)及北邁亞紡織主業(yè)盈利能力的基礎(chǔ)上，選擇合適時(shí)機(jī)和適當(dāng)方式，通過(guò)向湖北邁亞注入其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等方式進(jìn)一步提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量。”

然而，直到2012年6月藍(lán)鼎集團(tuán)入主，絲寶集團(tuán)并未注入任何資產(chǎn)，而是試圖通過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)扭轉(zhuǎn)ST邁亞的業(yè)績(jī)。在行業(yè)低迷的背景下，這一努力無(wú)疑用處不大。絲寶集團(tuán)不得不“斷腕割肉”，將旗下這一唯一上市公司殼資源出售。

彼時(shí)，安徽藍(lán)鼎集團(tuán)來(lái)勢(shì)洶洶，入主ST邁亞以來(lái)動(dòng)作頻頻。收購(gòu)公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)、定向增發(fā)注入資金、公司更名。

此時(shí)，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)已連續(xù)七年虧損，改名為藍(lán)鼎控股的上市公司依舊沒(méi)有“造血功能”�？车籼潛p業(yè)務(wù)、轉(zhuǎn)移負(fù)債率高的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，藍(lán)鼎控股2012年末終于扭虧。2013年，藍(lán)鼎控股又出現(xiàn)虧損1542.06萬(wàn)元的局面。

2014年，藍(lán)鼎控股前三季度虧損接近1478.54萬(wàn)元。戴帽前夕，藍(lán)鼎控股再次重組。由德澤世家以4.8億元受讓藍(lán)鼎集團(tuán)持有的藍(lán)鼎實(shí)業(yè)100%股權(quán)，德澤世家的法人代表韋振宇成為公司的實(shí)際控制人。

通過(guò)出售公司商業(yè)房產(chǎn)、部分停用設(shè)備等固定資產(chǎn)及持有的證券產(chǎn)生收益2965.04萬(wàn)元，最終使公司在報(bào)告期內(nèi)扭虧為盈。

根據(jù)藍(lán)鼎控股半年報(bào)顯示，2015年上半年虧損1710.57萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)虧損221.73萬(wàn)元。

如果按兵不動(dòng)，無(wú)疑等待藍(lán)鼎控股的結(jié)果仍是虧損。而藍(lán)鼎控股也再難有資產(chǎn)可售賣(mài)用于止虧。

思謀轉(zhuǎn)型，似乎成為藍(lán)鼎控股進(jìn)行自我救贖的唯一出路。

而實(shí)際控制人韋振宇的決斷，則是藍(lán)鼎控股最終將主業(yè)更換為云計(jì)算基礎(chǔ)服務(wù)業(yè)的關(guān)鍵。

韋振宇2014年底通過(guò)控制德澤世家入主藍(lán)鼎控股后，迅速組建了“韋系”董事會(huì)。9名董事會(huì)成員中，韋振宇就推薦了4位。

從實(shí)際接管到發(fā)布重大資產(chǎn)重組停牌公告，“韋系”僅用了不到2個(gè)月時(shí)間，不能不讓人聯(lián)想到其是否早已打好了“腹稿”。

一位長(zhǎng)期接近公司核心層的人士透露：“韋振宇一直看好中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展，特別是基礎(chǔ)云服務(wù)領(lǐng)域的前景�！�

競(jìng)爭(zhēng)激烈搭上“互聯(lián)網(wǎng)+”壓力不減

站在“互聯(lián)網(wǎng)+”的風(fēng)口，有多少傳統(tǒng)行業(yè)的上市公司能夠轉(zhuǎn)型成功？

以由湘鄂情轉(zhuǎn)型并改名的中科云網(wǎng)為例，因連續(xù)兩年虧損，公司股票自4月30日起實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)提示”，股票簡(jiǎn)稱(chēng)將由“中科云網(wǎng)”變更為“*ST云網(wǎng)”。據(jù)其2014年年報(bào)顯示，公司虧損額高達(dá)6.8億元。

當(dāng)然，也有些上市公司轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域后，形勢(shì)一片大好，呈現(xiàn)的業(yè)績(jī)令人艷羨。

科冕木業(yè)為徹底扭轉(zhuǎn)其盈利能力弱的局面，2014年初將全部資產(chǎn)和負(fù)債與天神互動(dòng)100%股權(quán)進(jìn)行置換。被借殼一年后，科冕木業(yè)凈利潤(rùn)達(dá)2.32億元，同比上漲66.15%。而2013年，科冕木業(yè)凈利潤(rùn)僅1107.55萬(wàn)元，較上一年度減少48.38%。

“藍(lán)鼎控股進(jìn)入的云計(jì)算行業(yè)是‘互聯(lián)網(wǎng)+’戰(zhàn)略實(shí)施的核心和基礎(chǔ)，目前正處在高速上升期，近2—3年內(nèi)市場(chǎng)需求呈幾何倍數(shù)增長(zhǎng)。”杭州一大型互聯(lián)網(wǎng)公司高管表示，從行業(yè)選擇上來(lái)說(shuō)，藍(lán)鼎控股把云計(jì)算作為公司未來(lái)發(fā)展的主業(yè)，在思路上較為契合當(dāng)前市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)。

根據(jù)中國(guó)信息通信研究院發(fā)布的《中國(guó)云計(jì)算發(fā)展調(diào)查報(bào)告》，2015年，我國(guó)公共云服務(wù)總收入預(yù)計(jì)將達(dá)到102.5億元，同比增長(zhǎng)46%；IaaS市場(chǎng)總收入預(yù)計(jì)將達(dá)42億元，同比增長(zhǎng)逾60%。報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)2015年，我國(guó)私有云市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)274.8億元，同比增長(zhǎng)26.8%。

一位不愿具名的云計(jì)算營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家對(duì)長(zhǎng)江商報(bào)記者介紹，IDC、CDN等行業(yè)市場(chǎng)正處于“打價(jià)格”戰(zhàn)的井噴階段，BAT巨頭的加入使得競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈。

如在湖北市場(chǎng)，隨著阿里云、騰訊云、百度云等大型云服務(wù)商布局落子，本土云計(jì)算服務(wù)公司明顯感覺(jué)到面臨著不小的壓力。

“技術(shù)、規(guī)模、可控性、安全性、豐富產(chǎn)品線、經(jīng)營(yíng)許可范圍和海量數(shù)據(jù)，是評(píng)判一家云服務(wù)企業(yè)資質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)。如果高升科技在以上各方面實(shí)力都強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)中會(huì)更有發(fā)言權(quán)�！鄙鲜鋈耸空f(shuō)。

此外，行業(yè)人士均表示，新的互聯(lián)網(wǎng)主業(yè)能否產(chǎn)生較理想的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)回報(bào)，還取決于上市公司在主業(yè)上的資本投入。

“現(xiàn)在還沒(méi)到考慮互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)變現(xiàn)能力的時(shí)候。”長(zhǎng)江證券高級(jí)投資顧問(wèn)梁尚藝說(shuō)，“互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)更新非�？欤�需要做好長(zhǎng)期投資的準(zhǔn)備。往往最后脫穎而出的公司只有幾家，但它們帶來(lái)的利潤(rùn)，會(huì)令人吃驚�！�

責(zé)編：ZB