莫讓央企重組混淆投資視線

長江商報消息 □康怡

剛剛過去的一周，央企重組概念在資本市場上演了一場瘋狂的過山車行情，因一篇有關(guān)央企將重組到四十家的文章，使得當(dāng)天央企重組題材爆發(fā)，以至于該文作者吐槽說被標(biāo)題黨給傷了，因?yàn)槲恼略趥鞑ミ^程中被篡改放大，最后引爆市場的標(biāo)題居然與今年二月份一則關(guān)于石化雙雄合并的傳聞一樣，以至于國資委不得不出面給出一個程序化的辟謠。

可是市場稍微被降溫之后，央企重組這個概念仍然在券商報告中各種體現(xiàn)，甚至出現(xiàn)越辟謠市場越興奮的情形。因?yàn)槿�商的報告中都要提及的一個事實(shí)是：南車北車當(dāng)時不也辟謠了吧，最后呢？

是的，談及這波央企重組概念行情，其中一個背景是南車北車重組概念近半年超過四倍的增長，讓股市中的投資者拼紅了眼，人人都希望能搭上這一輪牛市中下一個“神車”的機(jī)會。

誠然，在央企重組概念滿天飛的時候，我們不否認(rèn)其中的確存在投資機(jī)會，因?yàn)樯婕肮蓹?quán)的重大資產(chǎn)重組往往需要經(jīng)過停牌、公告預(yù)案復(fù)牌、股東大會通過、證監(jiān)會審核通過等多個時間點(diǎn)和區(qū)間，這給部分提前獲知內(nèi)幕消息的資金創(chuàng)造了創(chuàng)富良機(jī)，重組概念也成冒險家的樂園。說“冒險”是因?yàn)槠渲姓嬲婕偌佟⑻撎搶?shí)實(shí)。而且數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)在新開戶的個人當(dāng)中，60%以上是初中以下文化水平的。

而且近期可以觀察到的一個現(xiàn)象是，各個行業(yè)的分析師們在涉及國企相關(guān)的策略報告中，都濃墨重彩地提及重組概念，甚至有些重組預(yù)期非常低的行業(yè)，也會在投資策略報告中一再重申未來存在重組的可能性。通常他們都援引坊間傳聞，并強(qiáng)調(diào)假如合并成真所能帶來的積極變化。那些可能的積極變化的確足夠吸引眼球，可是這個“假如”到底有多大概率呢？

正如索羅斯所言，世界經(jīng)濟(jì)史是一部謊言，成功的投資者并不介意這種謊言，而是投身其中，并在公眾醒悟到真相之前離場，投身到下一個隱秘的謊言之中。當(dāng)下的央企重組概念行情似乎也可以如此描繪，“真真假假無所謂，只要有預(yù)期就可以了�！边@幾乎快成最近諸多行業(yè)分析師的口頭禪了。

所以投資者在面對鋪天蓋地的重組概念以及傳聞時，需要保持一個清醒的頭腦，切莫成為市場的絞肉機(jī)。

對于央企重組的判斷，我們可以追尋幾個基本的判斷，一個是那些產(chǎn)業(yè)集中度不高、核心競爭力與國際同行業(yè)的大型企業(yè)存在一定差距、存在惡性競爭、產(chǎn)生過嚴(yán)重內(nèi)耗或者嚴(yán)重產(chǎn)能過剩的外向型行業(yè)，出現(xiàn)重組整合的可能較大；此外，配合大的國家戰(zhàn)略例如“一帶一路”等需要強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手走出去的央企可能性較大；而其他更多的央企整合或?qū)⑿枰�等待對央企分類分層這一基本任務(wù)完成之后，路線才能更加明確。

此外，市場一直強(qiáng)調(diào)2015年是國企改革年，從去年開始一直呼吁今年將是國企改革主題，但是在整個國企改革過程中，重組并購其實(shí)只是其中很小的一部分，即將推行的混合所有制同樣也蘊(yùn)藏著不小的市場機(jī)會，這在地方國資層面已經(jīng)證實(shí)。

還有，伴隨著國企改革方案的明朗，國資調(diào)整布局，傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型、國資運(yùn)營平臺引入PE作為戰(zhàn)略投資者、各種形式的股權(quán)激勵等等都會給國企主題的投資帶來巨大的想象空間。

責(zé)編：ZB