降準(zhǔn)體現(xiàn)央行快速反應(yīng)能力

長江商報消息 □敬一函

中國人民銀行19日宣布，自2015年4月20日起下調(diào)各類存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點。

眾所周知，隨著金融制度的發(fā)展，存款準(zhǔn)備金已經(jīng)成為我國重要的宏觀調(diào)控工具。從以往來看，我國每一次準(zhǔn)備金率的調(diào)整不僅會帶動虛擬經(jīng)濟(jì)的變化，而且也會讓實體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健前行�？梢哉f，準(zhǔn)備金率的變化體現(xiàn)著央行對我國經(jīng)濟(jì)狀況的快速反應(yīng)能力。

據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，我國一季度CPI比去年同期上漲1.2%，為2009年以來最低，低于全年3%的漲幅控制目標(biāo)。而2015年我國GDP設(shè)定了7%左右的增長目標(biāo)。日前，數(shù)據(jù)顯示，我國2015年一季度GDP增長7.0%，這個增長率沒有滑出合理區(qū)間。在通脹壓力不大的情況下，此時下調(diào)存款準(zhǔn)備金率有助于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，補(bǔ)充貨幣流通性。此次降準(zhǔn)，顯然體現(xiàn)了新一屆政府“底線思維、區(qū)間管理”的宏觀調(diào)控新思路。

而從資料來看，我國歷史上存款準(zhǔn)備金率最低的時候只有6%，最高達(dá)到了21.5%。可見，我國存款準(zhǔn)備金的調(diào)控區(qū)間很大。透過這個區(qū)間，我們也可以看出中國經(jīng)濟(jì)在不同時期所呈現(xiàn)的特點以及國家宏觀調(diào)控的靈活性和針對性。

目前，在存款準(zhǔn)備金率上，我國存在大型金融機(jī)構(gòu)和中小金融機(jī)構(gòu)兩套標(biāo)準(zhǔn)。在今年2月份降準(zhǔn)之后，我國大型金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行19.5%的標(biāo)準(zhǔn)，小型企業(yè)執(zhí)行16%的標(biāo)準(zhǔn)。而在存款準(zhǔn)備金率確定后，各商業(yè)銀行每旬按照這個比例，計算應(yīng)上繳的存款準(zhǔn)備金。也就是說，很多銀行的信貸規(guī)模會受到存款準(zhǔn)備金制度的限制。這就可能會直接導(dǎo)致中小微企業(yè)融資難。特別是在推進(jìn)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新發(fā)展的過程中，一些科技創(chuàng)新型企業(yè)因為缺乏大的合作項目，會遭遇融資瓶頸。而此次降準(zhǔn)，對于這些企業(yè)來說，無疑是利好消息。

眾所周知，投資是拉動經(jīng)濟(jì)的三駕馬車之一，在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的背景下，降低存款準(zhǔn)備金率有利于降低社會融資成本，提高金融機(jī)構(gòu)的資金供應(yīng)能力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長。這也許是此次央行一次降準(zhǔn)1個百分點的重要原因。要知道，據(jù)專家估計，這種調(diào)幅將釋放超過1萬億人民幣資金。顯然，它也將舒緩股市的利空預(yù)期。

此前，國務(wù)院總理李克強(qiáng)前往國家開發(fā)銀行、中國工商銀行考察時就指出，實體經(jīng)濟(jì)是肌體，金融是血液，光有肌體，沒有血液，經(jīng)濟(jì)活不了。金融和實體經(jīng)濟(jì)應(yīng)該互為依托、相互促進(jìn)、相輔相成。而從宏觀層面來看，微刺激可能更適合中國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀，這也就意味著，在未來，相比于財政政策，貨幣政策將會發(fā)揮更大作用。存款準(zhǔn)備金率會不會再降，則取決于我國未來的經(jīng)濟(jì)運行狀況。

（作者系知名財經(jīng)評論員）

責(zé)編：ZB