看A股牛市如何拉動港股暴漲

長江商報(bào)消息 □周俊生

知名財(cái)經(jīng)評論員，專欄作家

剛剛過去的一周，香港股市在清明假期過后復(fù)牌的三個(gè)交易日里持續(xù)出現(xiàn)史上少見的暴漲，恒生指數(shù)創(chuàng)下2008年5月以來的新高。洶涌的資金進(jìn)入港股，4月10日這天甚至使港股的交易系統(tǒng)有點(diǎn)招架不住，短時(shí)間里香港的交易系統(tǒng)出現(xiàn)了混亂。

香港股市出現(xiàn)的這一波暴漲走勢，有其清晰的根源可尋。最近一段時(shí)間，內(nèi)地A股市場持續(xù)暴漲，股指在4月8日一度觸及4000點(diǎn)整數(shù)大關(guān)并在4月10日站穩(wěn)，創(chuàng)下自2008年3月以來的新高，日成交量更是創(chuàng)下史無前例的1.55萬億元人民幣。這種狀況表明，A股市場已經(jīng)凝聚了高漲的人氣，這為其未來進(jìn)一步登上新高奠定了基礎(chǔ)。但是，盡管內(nèi)地A股已經(jīng)進(jìn)入牛市，經(jīng)過一段時(shí)間的升漲，獲利盤已經(jīng)相當(dāng)豐厚，市場主力需要“中途休息”。而相比之下，香港市場在今年以來表現(xiàn)平平，特別是與內(nèi)地市場血肉相連的國企H股已經(jīng)在股價(jià)上與內(nèi)地同一公司股票拉開了差距，因此產(chǎn)生了潛在的上升空間。市場主力敏銳地觀察到了這個(gè)現(xiàn)象，因此迅速集結(jié)資金投入到香港股市。去年建立的滬港通在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)候產(chǎn)生了重要作用，在上周的三個(gè)交易日里，港股通的額度全部用盡，表明大量資金正在從內(nèi)地A股市場抽出，進(jìn)入港股市場。

這種狀況深刻地表明，香港市場已經(jīng)與內(nèi)地A股市場越來越緊密地融為一體。在內(nèi)地A股市場建立初期，香港股市是就近的一個(gè)學(xué)習(xí)榜樣，內(nèi)地A股市場的機(jī)制，包括法律和交易手段，有很多就是從香港學(xué)過來的，內(nèi)地一些企業(yè)也通過在香港上市尋求建立與國際市場接軌的機(jī)制。但近年來，由于國際市場出現(xiàn)的變化，香港經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)了一定的困難，雖然內(nèi)地存在同樣的問題，但比較而言，香港由于地域狹小，轉(zhuǎn)圜余地不及內(nèi)地充裕，因此它對內(nèi)地經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了一定的依賴。這種特點(diǎn)在股市上表現(xiàn)得特別明顯，由于香港股市的建立早于內(nèi)地，其本地的上市資源已經(jīng)接近枯竭，而內(nèi)地源源不斷的上市企業(yè)為其提供了豐富的新鮮血液，與A股對標(biāo)的H股已經(jīng)多次成為港股的熱門股。在內(nèi)地市場經(jīng)歷了一輪暴漲以后，香港股市上這些被稱為“港A股”的對標(biāo)股，其投資價(jià)值自然凸顯出來。實(shí)際上，不僅是香港股市，連遠(yuǎn)在大洋彼岸的美國股市上的中國概念股，近期也在中國A股市場的激勵(lì)之下出現(xiàn)了上沖行情。

香港股市的上漲，得益于內(nèi)地A股的上漲，其機(jī)理十分清楚。但是，香港股市的這種上漲，客觀上也容易產(chǎn)生對A股的資金抽離作用。在港股持續(xù)暴漲的時(shí)候，內(nèi)地A股市場的動蕩卻在加劇，雖然4月10日股指成功站穩(wěn)4000點(diǎn)，但4月9日卻出現(xiàn)了近期少見的深度下跌，這預(yù)示著A股未來走勢中的風(fēng)險(xiǎn)因素正在加大。但是，只要我們明白內(nèi)地與港股這種聯(lián)動的道理，對A股市場出現(xiàn)的這種階段性下跌就可以給予充分的理解。兩地市場此消彼長、你追我趕是一種新型的市場趨勢，而由于內(nèi)地A股市場此輪行情是借助于全面深化改革所發(fā)動，改革的不斷深化為A股市場創(chuàng)造了源源不斷的題材，因此A股市場的上升空間仍然存在，而它也將給港股創(chuàng)造新的投資機(jī)會。

通過近期A股與港股出現(xiàn)的這種聯(lián)動行情，我們清晰地看到，港股與A股已經(jīng)出現(xiàn)了某種融合，這對于兩個(gè)市場都是一個(gè)重要的利好。從去年以來，香港出現(xiàn)了一股排斥內(nèi)地的風(fēng)潮，但香港股市的此番表現(xiàn)已經(jīng)表明，兩地股市可以互相借鑒，互相促進(jìn)，那種對內(nèi)地的排斥思維不僅不得人心，對于香港自身的經(jīng)濟(jì)利益也是無益的。在這同時(shí)，兩地股市產(chǎn)生的這種聯(lián)通機(jī)制也對內(nèi)地投資者產(chǎn)生了新的要求，相比于香港股市，內(nèi)地A股市場有更多的散戶投資者，他們在關(guān)注A股市場的同時(shí)，有必要同時(shí)關(guān)注港股的表現(xiàn)，因?yàn)樗�的走勢可以曲折地反映出A股市場的資金動向，這就需要投資者具備更廣闊的投資視野。

責(zé)編：ZB