A股銀行IPO名單“縮水”沖擊波

長(zhǎng)江商報(bào)消息 數(shù)量由16家驟降至9家，有銀行苦等8年無(wú)望，當(dāng)前城商行或集體赴港尋求上市

□本報(bào)記者 王江泓 發(fā)自香港

“等待上市8年了�！�12月31日，2014年最后一天，常熟農(nóng)商行相關(guān)負(fù)責(zé)人向長(zhǎng)江商報(bào)記者抱怨道。上市，成為他們2015年的新年愿望。

多年在A股市場(chǎng)外排隊(duì)等待上市的地方銀行，對(duì)資金的渴求尤為迫切。盡管IPO開閘，但地方銀行距離上市仍有著一定距離，甚至是原地踏步。

一邊是A股上市閘門緊鎖，一邊是H股敞開懷抱。香港交易所發(fā)言人2014年12月31日接受長(zhǎng)江商報(bào)記者采訪時(shí)表示，港交所歡迎包括內(nèi)地銀行在內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)來(lái)港上市，港交所大門一直為它們敞開。

目前，愈來(lái)愈多的地方銀行將H股市場(chǎng)選為了上市的突破口，這也讓排隊(duì)A股的銀行名單日漸萎縮。長(zhǎng)江商報(bào)記者查閱最新數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，排隊(duì)等待A股上市的地方銀行已由鼎盛時(shí)的16家，驟降至9家。

是堅(jiān)守A股IPO還是赴港上市？看似普通的一道選擇題，道出了擬上市銀行的無(wú)奈，如果放棄意味著沖刺A股多年的努力白費(fèi)，如果不放棄不知還要等待多久。

棄A股轉(zhuǎn)投港股

IPO首選A股，退而選擇H股——這是不少排隊(duì)上市銀行的共同想法。

2014年12月29日，盛京銀行在港交所掛牌上市，首日凈募集資金約91.35億港元，為在港上市的4家城商行中的融資之冠。

然而，在港上市之前，盛京銀行已在A股門外經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)5年的等待。此前公開披露的盛京銀行招股書方案顯示，其擬于上交所發(fā)行不超過(guò)9億股。

自2010年年底敲開香港市場(chǎng)的大門后，重慶農(nóng)商行似乎成了銀行A股IPO大門緊閉后各家地方銀行的一縷曙光�，F(xiàn)下，隨著盛京銀行的上市，目前在港成功上市的地方銀行增至5家，另外3家是徽商銀行、重慶銀行、哈爾濱銀行。

“首先，香港優(yōu)越的地理位置及交通和交流上有優(yōu)勢(shì)；其次，香港金融業(yè)在亞洲和世界都具有重要地位；相對(duì)上市企業(yè)而言，香港與國(guó)際金融市場(chǎng)聯(lián)系緊密，企業(yè)上市融資途徑多樣化�！辈襁_(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)實(shí)驗(yàn)區(qū)管委會(huì)財(cái)政金融部副部長(zhǎng)呂勇斌如是分析。

A股門外的煎熬

多年在A股門外排隊(duì)等待上市的地方銀行，有的執(zhí)著等待、有的轉(zhuǎn)身離開。這也導(dǎo)致擬上市銀行A股IPO名單縮水。

長(zhǎng)江商報(bào)記者查閱最新數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，目前排隊(duì)等待A股上市的地方銀行已由鼎盛時(shí)的16家，驟降至9家銀行，分別是杭州銀行、江蘇銀行、上海銀行、貴陽(yáng)銀行、成都銀行、常熟農(nóng)商行、無(wú)錫農(nóng)商行、張家港農(nóng)商行、江陰農(nóng)商行等。

對(duì)于這些銀行的“堅(jiān)守”，長(zhǎng)江商報(bào)記者采訪了其中兩家銀行。2014年12月30日，成都銀行辦公室相關(guān)人士在接受記者采訪時(shí)表示，A股IPO目前仍在規(guī)劃中，還會(huì)繼續(xù)等待。次日，記者采訪常熟農(nóng)商行時(shí)，其相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，目前正處于預(yù)披露階段，此后將等待證監(jiān)會(huì)審核。該人士表示，“雖然等待上市已8年，但還會(huì)繼續(xù)等待�！�

盡管幾年時(shí)間里，渴望上市的地方銀行使盡了包括增資擴(kuò)股、剝離不良資產(chǎn)甚至更名等渾身解數(shù)，但多年未能IPO的這一尷尬現(xiàn)實(shí)仍擺在了所有銀行面前。自2007年北京銀行、南京銀行及寧波銀行三家城商行集體上市后，A股市場(chǎng)7年來(lái)就再?zèng)]有見(jiàn)到新晉地方銀行的身影。

擬上市銀行IPO多年，不僅對(duì)銀行自身是一種考驗(yàn)，對(duì)承銷商來(lái)說(shuō)，也如同一場(chǎng)馬拉松。國(guó)內(nèi)某大型證券公司投行顧問(wèn)小劉向長(zhǎng)江商報(bào)記者吐露，對(duì)于券商來(lái)說(shuō)，盡管項(xiàng)目是一個(gè)接著一個(gè)，但是某個(gè)項(xiàng)目若出現(xiàn)漫長(zhǎng)的IPO排隊(duì)過(guò)程，“項(xiàng)目做不出來(lái)，承銷費(fèi)拿不到。而對(duì)于個(gè)人來(lái)說(shuō)，碰上這樣一個(gè)項(xiàng)目，那就是耗時(shí)耗力，又拿不到獎(jiǎng)金�！毙�劉說(shuō)，前期輔導(dǎo)就需要一兩年，然后等證監(jiān)會(huì)審核也是一個(gè)過(guò)程，如果前期輔導(dǎo)了很久，后續(xù)不跟進(jìn)的話，就很虧。

屢遭折戟的無(wú)奈

隨著上市融資無(wú)果，在資本快速消耗情況下，增發(fā)、發(fā)債正被許多銀行采用，所獲得的資金均被各家銀行用來(lái)補(bǔ)充資本。

另外，有的地方銀行無(wú)休止將A股上市計(jì)劃延期。以江蘇銀行為例，該行自2012年起，已連續(xù)三年將上市計(jì)劃延期。而另一家等待上市的上海銀行，自提交A股上市方案以來(lái)已經(jīng)歷了四次延期。

“最難的坎還是證監(jiān)會(huì)IPO模式仍在沿用核準(zhǔn)制，審核周期長(zhǎng)�！毙胚_(dá)證券首席宏觀策略分析師陳嘉禾在接受長(zhǎng)江商報(bào)記者采訪時(shí)表示，“因?yàn)楹藴?zhǔn)制沒(méi)有時(shí)間表，長(zhǎng)的話可能好多年，短的話也有一兩年�！�

在陳嘉禾看來(lái)，上市的難點(diǎn)除了證監(jiān)會(huì)審核方面，地方銀行自身也存在不足，由于歷史負(fù)擔(dān)較重，個(gè)別銀行資本充足率不高，員工持股及股東人數(shù)問(wèn)題也迫切需要解決。另外，由于現(xiàn)在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正處于調(diào)整的“新常態(tài)”階段，中小銀行的資產(chǎn)質(zhì)量可能略遜于國(guó)有銀行或大的股份制銀行，那么財(cái)務(wù)狀況可能存在不達(dá)標(biāo)的情況。

既然A股上市困難重重，為何還迎難而上？呂勇斌表示，城商行在A股上市的主要目的是補(bǔ)充資本金、拓展業(yè)務(wù)。相比H股，在A股上市有優(yōu)勢(shì)，如語(yǔ)言、監(jiān)管以及法律上的差異��；在內(nèi)地獲得的認(rèn)知度相對(duì)在海外上市會(huì)更高；市盈率、換手率也較高，可以募集更多的資金，交易更為活躍。

中小銀行A股上市或繼續(xù)等待

上市之路困難重重，地方銀行上市會(huì)何去何從？

呂勇斌認(rèn)為，在IPO受限、重啟延期環(huán)境下，中小銀行A股排隊(duì)上市的預(yù)期是個(gè)未知數(shù)�！吧鲜虚T檻較高，嚴(yán)重阻礙了中小銀行在A股上市的步伐；再者，已上市的銀行業(yè)整體市值在A股占比最高，監(jiān)管層從全局考慮，短期內(nèi)難放行中小銀行上市�！�

陳嘉禾認(rèn)為，只有個(gè)別業(yè)績(jī)、資產(chǎn)規(guī)模、風(fēng)控完善的城商行才有登陸A股的條件。

“城商行、農(nóng)商行涉足影子銀行業(yè)務(wù)較多、風(fēng)控能力不強(qiáng)、資本金不足等問(wèn)題，如果在內(nèi)地上市可能帶來(lái)金融風(fēng)險(xiǎn)�！豹�(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃人天接受長(zhǎng)江商報(bào)記者采訪時(shí)表示，他們選擇在港上市對(duì)A股更有利，因?yàn)樗鼈內(nèi)谫Y量相對(duì)較大。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，港股市場(chǎng)成為內(nèi)地城商行實(shí)現(xiàn)IPO的新通道。未來(lái)在A股門外苦等多年的地方銀行，將會(huì)更多地來(lái)到港股市場(chǎng)，畢竟這條上市路要通暢許多。

不過(guò)，陳嘉禾認(rèn)為，如果兩地價(jià)格是一樣的話，內(nèi)地的企業(yè)還是比較傾向于在A股上市，因?yàn)榈胤姐y行要面對(duì)國(guó)際投資者，多少可能有些怵；另一方面，A股比H股更容易產(chǎn)生溢價(jià)，所以更多的銀行還是更愿意留在A股上市，“當(dāng)然，如果碰上有‘國(guó)際野心’的銀行或企業(yè)，可能還是會(huì)首選香港或美國(guó)，而且有一個(gè)國(guó)際性的融資平臺(tái)后，發(fā)行債券都是按照相對(duì)較低的國(guó)際利率，以減少融資成本�！�

呂勇斌預(yù)計(jì)，除主板外，內(nèi)地還有中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板等多層次資本市場(chǎng)，“在內(nèi)地上市是最好的選擇，將來(lái)城商行上市不會(huì)逃離A股，但不排除在特定時(shí)期內(nèi)城商行集體到港交所掛牌�！�

責(zé)編：ZB