酒鬼酒“大醉”

長江商報消息 今年預(yù)虧0.9至1.2億；新東家中糧態(tài)度不明，不排除被賣掉可能

□本報記者 鄭瑋

時隔收購酒鬼酒近半月，中糧集團還是未展現(xiàn)其作為大股東的新動作，而是選擇將酒鬼酒放在一邊“晾著”。

12月1日，酒鬼酒發(fā)布公告稱，中國華孚貿(mào)易發(fā)展集團公司整體并入中糧集團有限公司，成為其全資子企業(yè)。由于酒鬼酒第一大股東中皇的母公司隸屬于華孚，中糧集團便成為酒鬼酒的第一大股東。相隔三個公司層級，中糧的手是否能及時讓酒鬼酒“起死回生”？

12月13日，酒鬼酒證代部一宋姓工作人員對長江商報記者透露，截至目前，中糧集團還未對酒鬼酒有新的指示，公司一切按照原有狀態(tài)運轉(zhuǎn)，至于中糧對酒鬼酒的相關(guān)信息，也是從網(wǎng)上才得知，公司內(nèi)部并未發(fā)文公示。

而在一位白酒行業(yè)人士看來，酒鬼酒持續(xù)虧損，中糧間接控股該公司，首先要面對的就是如何扭虧，靠正常的經(jīng)營扭虧壓力巨大，而靠非常規(guī)手段扭虧則考驗中糧團隊智慧。不論是從時間節(jié)點還是業(yè)務(wù)的復(fù)雜性看，短期內(nèi)恐難見效果，既是一場翻身仗，也是一場持久仗。

實際上，在此之前，酒鬼酒多次命懸一線，與之對應(yīng)的重組整合也發(fā)生數(shù)次。因為發(fā)展擴張過快，2003年上半年，酒鬼酒虧損2100多萬元，面臨退市的危險。

“當(dāng)時，酒鬼酒大股東湘泉集團就像打開了錢袋的封口，來自湘西各地甚至湘西地區(qū)之外的困難企業(yè)紛紛投靠�！鄙鲜霭拙茦I(yè)內(nèi)人士透露，在與政府的一拍即合下，幾年之內(nèi)，湘泉集團的資金四處揮灑，投資了花垣酒廠、湘霸酒廠等六個酒行業(yè)企業(yè)。

當(dāng)時，重組似乎成為酒鬼酒唯一的出路，直到成功集團的劉虹以3.53億元的代價、29.04%的持股比例成為酒鬼酒第一大股東。

然而，也就是此人，因為惡意抽逃公司資金，引爆酒鬼酒的又一次巨大危機。

2005年，酒鬼酒的一則公告曝出上市以來最大的財務(wù)黑洞，公告稱，酒鬼酒原第一大股東湘泉集團歸還給公司的4.2億元占用資金，被現(xiàn)第一大股東成功控股集團轉(zhuǎn)走。該筆巨款自2003年以來一直被成功集團實際控制，公司董事、監(jiān)事和其他高級管理人員無法知悉此項資金的運轉(zhuǎn)情況。

一夜之間，劉虹本人消失得無影無蹤，也由此連帶酒鬼酒命懸一線。更為不堪的是，劉虹在情急之下賤賣酒鬼酒品牌，將大量與酒鬼酒相關(guān)的品牌分包給小酒廠，在市場上造成了不良的影響。隨后，2005年、2006年酒鬼酒再次連續(xù)兩年虧損。

幾進“鬼門關(guān)”

彼時，酒鬼酒的市場與口碑已經(jīng)跌到了谷底。經(jīng)此一劫，地方政府痛下決心，一定要找一個真正做過實業(yè)的大企業(yè)來運轉(zhuǎn)酒鬼酒。

這次，酒鬼酒迎來了實力雄厚的新股東——中糖集團下屬子公司中皇有限公司。在與中糖的并購?fù)瓿珊�，酒鬼酒與地方政府之間從隸屬關(guān)系變成了合作關(guān)系，這意味著酒鬼酒的企業(yè)運作真正上了軌道。

此外，湘西州政府把湘泉集團欠酒鬼酒股份公司的債務(wù)以土地清償，收購后的酒鬼酒獲得了一大片位于吉首市中心的土地，獲得了很大的發(fā)展空間。

比較精確的計算是，中糖收購酒鬼酒股權(quán)的總花費是1.7億元，而購入名下的酒鬼酒股份公司的總價值是2億多元，還不包括未來潛在的升值空間。另外原酒鬼酒庫存的基酒，經(jīng)過數(shù)年的窖藏，已經(jīng)成為一種重要的資源，對中糖來說也是一筆意外收獲。

對于長城資產(chǎn)管理公司來說，中糖進入酒鬼酒后，原來的呆壞賬變成了活資產(chǎn)，如果酒鬼酒能夠崛起，它將是最大的受益者——因為進入不良資產(chǎn)包的股份，本來就是折價的。長城資產(chǎn)管理公司也等于意外地白撿了一個大元寶。

由此，酒鬼酒得到了重生的機會。

經(jīng)過新股東中糖的一系列運作后，從2008年起酒鬼酒的營業(yè)收入和凈利潤開始高速成長，并在2012年達到了頂峰，分別為16.52億元、4.95億元。

中糖帶來短暫繁榮

然而，酒鬼酒并沒能來得及喘口氣。2012年11月19日，酒鬼酒被曝塑化劑含量超標(biāo)高達260%，導(dǎo)致酒鬼酒當(dāng)日臨時停牌，并引發(fā)白酒市場強烈地震。

由此，酒鬼酒掌門王新國提前一年半辭職，高層大換血。在塑化劑事件的影響下，曾經(jīng)熱衷于酒鬼酒的機構(gòu)投資者開始陸續(xù)撤離。與去年第三季度相比，到2012年年末，酒鬼酒股東戶數(shù)從30744戶大幅增加到80574戶，第三季度持有酒鬼酒的眾多機構(gòu)投資者幾乎全線撤離。

塑化劑給了酒鬼酒致命一擊，“三公”禁令則成為壓死駱駝的最后一根稻草。

“塑化劑事件的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如限三公消費�！本乒砭乒煞萦邢薰�司董事、副總經(jīng)理郝剛指出，三公消費禁令對高端白酒市場的打擊巨大，目前整個行業(yè)高端酒的銷量下滑接近七成。

由于塑化劑事件爆發(fā)在2012年11月19日，根據(jù)其三季報與年報，酒鬼酒2012年第四季度盈利依然有所增長。而到了2013年年底，酒鬼酒實現(xiàn)營業(yè)收入6.85億元，同比下滑58.56%；凈利潤虧損3668.36萬元，同比下滑107.40%。這也是該公司自2007年以來的首度虧損。

一位證券公司行業(yè)分析師認(rèn)為，白酒企業(yè)多年來一直秉承注重品牌宣傳，然后靠包裝出高端酒，占領(lǐng)高端市場的策略，典型的就是酒鬼酒等酒企，由此，白酒行業(yè)整體面臨大調(diào)整，帶來的陰影影響深遠(yuǎn)。2014年前三季度酒鬼酒繼續(xù)虧損3156.06萬元，比去年同期下降473.69%。

根據(jù)酒鬼酒此前公布的2014年度業(yè)績預(yù)告，今年全年，酒鬼酒將虧損0.9億—1.2億元，如此，酒鬼酒恐將再次被退市警示，眼看就要戴上*ST帽子。

塑化劑的致命一擊

中糧入主成救星？

幾經(jīng)鬼門關(guān)的酒鬼酒，對于這次新東家中糧而言，到底是燙手山芋還是劃算的買賣？

曾任中糧白酒市場部總監(jiān)的舒國華曾表示，中糧集團一直有明確的白酒戰(zhàn)略，希望并購醬香型白酒企業(yè)和名酒企業(yè)并做大。此次酒鬼酒并入，正好實現(xiàn)其夙愿，酒鬼酒有望成為其整合酒業(yè)的平臺。

事實證明，中糧集團對白酒行業(yè)也一直存有野心，早在2002年其就已經(jīng)開始出手酒行業(yè)，收購安徽焦陂酒廠，生產(chǎn)“龍虎尊”系列白酒。

“重要的是，酒鬼酒的整個機制通過中糧的入駐將徹底改變，”一位知情人士表示，因為目前酒鬼酒還有地方政府的影子，并不是完全市場化的企業(yè)。

市場也在逼迫酒鬼酒從政府“斷奶”，2012年下半年以來，中央加大對“三公消費”的限制，令高端白酒市場出現(xiàn)疲軟。高端白酒在2013年前兩個月內(nèi)銷量普遍下滑。

白酒專家肖竹青表示，中糧集團擁有做產(chǎn)業(yè)的視野以及成功的操作經(jīng)驗，如成功操作長城葡萄酒、可口可樂、福臨門食用油，其市場化的人才儲備和經(jīng)驗對發(fā)展酒鬼酒不失為利好。

在業(yè)界看來，明年整個行業(yè)競爭將更加激烈，低端酒市場較穩(wěn)定，中端酒企承壓更大，并購、淘汰潮或?qū)⑦M入高峰期，“如果酒鬼酒不能順利闖過明年的鬼門關(guān)，也不排除中糧未來賣掉它的可能�！币晃蝗�商人士認(rèn)為。

opinion

酒鬼酒虧損持續(xù)惡化，中糧如何實現(xiàn)扭虧將是重大挑戰(zhàn)，如果靠正常經(jīng)營扭虧，壓力巨大；非常規(guī)手段扭虧則要考驗中糧的智慧�！�—白酒專家肖竹青

酒鬼酒十年凈利潤一覽

2003年

凈利潤-9566.51

2005年

凈利潤-28983.74

2008年-2012年

凈利潤

4116.51

5848.44

7941.79

19261.87

49544.96

凈利潤-3668.36

2014年

預(yù)計業(yè)績下降227%

凈利潤-12000至-9000

（單位 萬元）

責(zé)編：ZB