現(xiàn)貨企業(yè)運(yùn)用期貨不能生硬套保

長江商報(bào)消息 期貨市場的核心功能就是給企業(yè)提供一個(gè)發(fā)現(xiàn)價(jià)格并規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的平臺，期貨市場為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)就是要合理地保護(hù)企業(yè)、促進(jìn)企業(yè)更好地適應(yīng)市場，幫助企業(yè)通過套期保值來規(guī)避其在現(xiàn)貨市場上的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。期貨市場給企業(yè)一雙發(fā)現(xiàn)未來價(jià)格的慧眼。期貨市場有一個(gè)基礎(chǔ)功能就是發(fā)現(xiàn)價(jià)格，通過市場多方對未來價(jià)格的預(yù)期進(jìn)行的報(bào)價(jià)，讓企業(yè)可以了解市場上很多參與者對未來的價(jià)格判斷。期貨市場的價(jià)格反映了大家對未來的預(yù)期，很好地解決企業(yè)對未來前景不確定的顧慮問題。同時(shí)，期貨市場給企業(yè)提供了一把保護(hù)傘。通過套期保值業(yè)務(wù)，可以規(guī)避掉企業(yè)最擔(dān)心的原材料和產(chǎn)品價(jià)格波動帶來的不利影響。

期貨市場可以助力企業(yè)打造品牌。企業(yè)通過期貨市場做套期保值是企業(yè)具備現(xiàn)代管理意識與國際接軌的標(biāo)志，從另一個(gè)層面來看，是企業(yè)對新的金融工具的運(yùn)用，也是管理的創(chuàng)新。在美國有92%以上的企業(yè)通過期貨市場進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，銀行往往對不參與期貨市場的企業(yè)不給予貸款，因?yàn)椴贿\(yùn)用期貨市場的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是不可控的。但是，目前國內(nèi)企業(yè)參與期貨市場的現(xiàn)狀卻是：一方面，有的部門、銀行對企業(yè)參與期貨市場有限制性規(guī)定，企業(yè)財(cái)務(wù)處理也難以將期現(xiàn)貨的盈虧配對處理；另一方面，不少企業(yè)在參與期貨市場的過程中，又從套期保值不自覺地轉(zhuǎn)向投機(jī)，違背了初衷，加重了市場對期貨市場的負(fù)面印象。那么企業(yè)應(yīng)該如何理性參與期貨市場呢？

首先，運(yùn)用期貨不一定就要進(jìn)行期貨交易。我們對期貨市場的運(yùn)用首先是要運(yùn)用期貨市場的信息為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，每日關(guān)注期貨市場的主力合約的價(jià)格，在公司經(jīng)營決策和商務(wù)定價(jià)過程中參考期貨市場的價(jià)格作為指導(dǎo)。同時(shí)，也可以通過有咨詢業(yè)務(wù)資格的期貨公司提供價(jià)格走勢分析報(bào)告與定價(jià)策略咨詢；還可以定制年度風(fēng)險(xiǎn)管理方案與企業(yè)的價(jià)格策略方案、采購方案、儲備方案等。其次，現(xiàn)貨企業(yè)運(yùn)用期貨不能有投機(jī)的心態(tài)，更不能有投機(jī)的行動。期貨市場是一個(gè)有杠桿的市場，確實(shí)可以以小搏大，現(xiàn)貨企業(yè)在接觸期貨以后，一定要抵制誘惑，萬不可將套期保值做成了投機(jī)�，F(xiàn)貨企業(yè)運(yùn)用期貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，必須與現(xiàn)貨經(jīng)營配套，對沖現(xiàn)貨經(jīng)營中的風(fēng)險(xiǎn)：擔(dān)心漲就去期貨市場買，擔(dān)心跌就去期貨市場賣。

同時(shí)，現(xiàn)貨企業(yè)運(yùn)用期貨不能生硬套保。許多企業(yè)剛參與期貨市場往往容易簡單生硬進(jìn)行套保：品種相同、方向相反、數(shù)量相等之類。其實(shí)，即使套保也要講究策略：風(fēng)險(xiǎn)敞口留多少？何時(shí)進(jìn)場？做什么月份的合約？是否參與交割？交割成本如何，是否便利等。未來還有運(yùn)用期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，成本更低。隨著金融衍生品市場的創(chuàng)新，未來還可以通過場內(nèi)轉(zhuǎn)場外，國內(nèi)外多市場、多品種、多方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。當(dāng)然，越來越復(fù)雜的金融衍生工具，也需要期貨公司的專業(yè)服務(wù)，企業(yè)沒必要另外養(yǎng)一幫人，讓專業(yè)的人做專業(yè)的事。

（作者系長江商報(bào)特約企業(yè)家評論員、長江期貨總裁、湖北省青年企業(yè)家協(xié)會副會長）

■譚顯榮

責(zé)編：ZB