中國P2P行業(yè)洗牌在即

長(zhǎng)江商報(bào)消息 在互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)起云涌之時(shí)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸也乘勢(shì)而上，擴(kuò)張迅速，說P2P是民間借貸活動(dòng)的陽光化也好，說是普惠金融的一種探索也好，作為一種金融活動(dòng)，就必然會(huì)受到金融市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律的約束，無論參與者在狂熱的情緒推動(dòng)下，會(huì)以為“這一次不一樣”，但是，當(dāng)調(diào)整的壓力到來，盡管是不同形式的金融活動(dòng)，其基本趨勢(shì)還是一樣的：當(dāng)潮水退去時(shí)，我們才知道誰沒有穿游泳褲。

國際比較來看，中國的P2P行業(yè)雖然放貸總量比不上美國為代表的發(fā)達(dá)市場(chǎng)，但放貸的增量在短期內(nèi)的增長(zhǎng)卻是相當(dāng)驚人的，有的2010年成立的P2P公司，累計(jì)放貸規(guī)模已超過二三十億元，而美國最早成立的lending club（2006年成立）累計(jì)放貸也只是37億美元，prosper累計(jì)放貸不過7億美元。

和美國等成熟市場(chǎng)不同的是，中國的P2P平臺(tái)風(fēng)格差異非常大，尤其在運(yùn)作模式、成立背景上差異巨大。通常來說，成熟市場(chǎng)上的P2P平臺(tái)基本往往主要提供中介服務(wù)，本身并不是貸款公司，也不是投資顧問，很少采用資金池模式，不為借款者提供擔(dān)保，不承諾收益，也不依賴線下進(jìn)行盡職調(diào)查。基于特定的市場(chǎng)環(huán)境，當(dāng)前中國P2P平臺(tái)不僅僅只是中介，其提供的服務(wù)更為多樣化差異化。

由行業(yè)外企業(yè)（主要是非互聯(lián)網(wǎng)和金融行業(yè)）轉(zhuǎn)行發(fā)起的P2P平臺(tái)，其優(yōu)勢(shì)是資金實(shí)力雄厚，但是總體上看，因?yàn)橄鄬?duì)缺乏互聯(lián)網(wǎng)和金融專業(yè)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)，如果在擴(kuò)張中管理不善，可能是遭受沖擊壓力最大的一個(gè)群體。

由互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)起的P2P平臺(tái)，或因管理層的金融風(fēng)險(xiǎn)管理能力的差異而分化。相比單純具有資金優(yōu)勢(shì)的第一類P2P平臺(tái)而言，這類P2P最大的優(yōu)勢(shì)是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，往往能夠很好地運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行營(yíng)銷并迅速提升流量，同時(shí)運(yùn)用大數(shù)據(jù)控制線下調(diào)查成本。提高信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力。但后期發(fā)展要看經(jīng)營(yíng)者對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的專業(yè)把控能力，能否建立符合金融運(yùn)行規(guī)律的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，有效控制不良貸款規(guī)模，是決定其走多遠(yuǎn)的關(guān)鍵。

由金融企業(yè)發(fā)起的P2P平臺(tái)，其短期業(yè)務(wù)的開拓可能較為緩慢，但將會(huì)在行業(yè)震蕩中逐步顯現(xiàn)出自身優(yōu)勢(shì)。與第一、二類平臺(tái)相比，此類平臺(tái)可能并不具備資金優(yōu)勢(shì)，其運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)快速進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展的可能性在短期中也難以實(shí)現(xiàn)，但是其在經(jīng)營(yíng)過程中注重風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)控制，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)有較好的把控能力，長(zhǎng)期來看，其發(fā)展具有可持續(xù)性。這一部分平臺(tái)要更多學(xué)習(xí)互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)在業(yè)務(wù)發(fā)展中的作用。

可以預(yù)計(jì)，中國P2P行業(yè)洗牌在即，隨著監(jiān)管規(guī)則的出臺(tái)，各類P2P平臺(tái)將會(huì)在宏觀金融市場(chǎng)變化和行業(yè)變遷中遭受新的洗禮。

(作者系國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)）

■巴曙松

責(zé)編：ZB