混合并購是進入環(huán)保產(chǎn)業(yè)的捷徑

長江商報消息 近日，湘鄂情等上市企業(yè)進軍環(huán)保產(chǎn)業(yè)成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點。同時，華新水泥等一批傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鄂企也早已布局環(huán)保產(chǎn)業(yè)。環(huán)保產(chǎn)業(yè)巨大的市場規(guī)模不僅讓環(huán)保類企業(yè)持續(xù)的增加投入，也吸引了大量非環(huán)保類企業(yè)包括上市公司的進入。據(jù)上證報記者不完全統(tǒng)計，2013年下半年，有近十家主營非環(huán)保類的上市公司通過收購、設(shè)立子公司、資產(chǎn)置換等方式跨界進軍環(huán)保行業(yè)。

盡管有志于環(huán)保產(chǎn)業(yè)，上市公司湘鄂情在本周一卻發(fā)布公告宣布，公司決定擬終止收購中昱環(huán)保，同時“本次公司決定擬終止收購江蘇中昱事項并不影響公司在環(huán)保領(lǐng)域的整體發(fā)展戰(zhàn)略。公司未來不放棄對擁有高、精、尖技術(shù)的環(huán)保類企業(yè)的投資并購”。這說明湘鄂情在環(huán)保行業(yè)的混合并購進展遇到阻力。

從理論上來說，混合并購最初的動機通常是為了分散風(fēng)險，但每個企業(yè)的資源都是稀缺的。對通過混合并購實行多元化經(jīng)營的企業(yè)來說，每個不同的行業(yè)都有一個該行業(yè)的最低資源需求量，這樣加總起來，該企業(yè)的最低資源需求量就會比較大。對分屬不同行業(yè)的企業(yè)并購后所形成的多元化格局，常常因為企業(yè)間的資源關(guān)聯(lián)程度低而導(dǎo)致管理成本劇增。此外，由于業(yè)務(wù)領(lǐng)域高度分散，不同領(lǐng)域的管理模式各不相同，使得企業(yè)內(nèi)部的管理難度增加，這就對企業(yè)的管理者提出了更高的要求。

非環(huán)保類企業(yè)如果想更好的進入環(huán)保行業(yè)，不妨向世界著名的投資家巴菲特學(xué)習(xí)。巴菲特自上世紀50年末以來，進行的都是混合并購，其中大部分并購都做得非常成功。中國的環(huán)保行業(yè)市場規(guī)模巨大，其中肯定有大量的盈利機會，但要進行成功的混合并購，還需要“好的公司治理和管理層”。

（作者系武漢景弘環(huán)�？萍脊煞萦邢薰�司董事長、長江商報企業(yè)家俱樂部副會長）

■周國熠

責(zé)編：ZB