新“國(guó)九條”或?yàn)槠髽I(yè)參與期市清障礙

長(zhǎng)江商報(bào)消息 新“國(guó)九條”前所未有地對(duì)發(fā)展期貨市場(chǎng)，推動(dòng)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)發(fā)展提出了明確意見(jiàn)，將期貨市場(chǎng)的發(fā)展與功能作用提到了前所未有的高度。在此背景下，期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)最好的發(fā)展時(shí)期。

新“國(guó)九條”提出繼續(xù)推出大宗資源性產(chǎn)品期貨品種，發(fā)展商品期權(quán)、商品指數(shù)、碳排放權(quán)等工具；品種的不斷上市，將進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)期貨市場(chǎng)更深層次、更大范圍內(nèi)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。期貨市場(chǎng)的基本功能是價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理。在當(dāng)前過(guò)剩特征明顯的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，無(wú)論是糧、棉、油等農(nóng)產(chǎn)品，還是鋼、煤、色等工業(yè)品，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者都基本處于微利狀態(tài)，很難有能力承受市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)。但同時(shí)，我們的期貨市場(chǎng)品種還不能很好地覆蓋多數(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需要。有了新“國(guó)九條”，我們將會(huì)有越來(lái)越多的大宗資源性產(chǎn)品期貨品種上市，總有一款將會(huì)與大多數(shù)的企業(yè)有關(guān)系。

新“國(guó)九條”提出：“允許符合條件的機(jī)構(gòu)投資者以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)為目的使用期貨衍生品工具，清理取消對(duì)企業(yè)運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理工具的不必要限制�！边@一表述有望為企業(yè)參與期市掃清障礙，促進(jìn)更多的企業(yè)運(yùn)用期貨市場(chǎng)。目前國(guó)內(nèi)企業(yè)參與期貨市場(chǎng)的數(shù)量仍然偏少，主要是受到行政審批、考核及會(huì)計(jì)審計(jì)政策等方面的限制。新”國(guó)九條“出臺(tái)后，將有利于消除企業(yè)運(yùn)用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的壁壘，讓現(xiàn)貨企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中有了保護(hù)傘和安全帶。將會(huì)有越來(lái)越多的企業(yè)會(huì)運(yùn)用國(guó)際市場(chǎng)成熟的風(fēng)險(xiǎn)管理工具管理實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)點(diǎn)價(jià)、遠(yuǎn)期定價(jià)管理。

新“國(guó)九條”支持期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)并購(gòu)重組，規(guī)范發(fā)展期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)柜臺(tái)業(yè)務(wù)。這將使得現(xiàn)貨企業(yè)和期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)能有更多、更便捷、成本更低的手段進(jìn)行價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理，從而穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

湖北是制造業(yè)大省，也是農(nóng)業(yè)大省，我們近幾年培育了湖北銀豐等受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)高度認(rèn)可的成功典型。也出現(xiàn)了很多企業(yè)因?yàn)閮r(jià)格波動(dòng)而陷入困境，出現(xiàn)大面積虧損的情況。新‘國(guó)九條’的出臺(tái)，為期貨市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格與風(fēng)險(xiǎn)管理的功能正了名，拓寬了渠道，掃清了障礙。

（作者系長(zhǎng)江期貨有限公司總裁、湖北省期貨行業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)）

■譚顯榮

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