二季度貨幣政策無需改變

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ■本報(bào)評(píng)論員 梁秀峰

國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)4月16日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，分析研究一季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署落實(shí)2014年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)任務(wù)，確定金融服務(wù)“三農(nóng)”發(fā)展的措施，決定延續(xù)并完善支持和促進(jìn)創(chuàng)業(yè)就業(yè)的稅收政策。而在這其中，會(huì)議決定“對(duì)符合要求的縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和合作銀行適當(dāng)降低存款準(zhǔn)備金率”，引發(fā)關(guān)注。

從今年年初開始，關(guān)于央行是否會(huì)在二季度降準(zhǔn)降息，市場(chǎng)就一直在不斷猜測(cè)。國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議的這一決策是中國(guó)降低存款準(zhǔn)備金率、改變貨幣政策的信號(hào)嗎？我們認(rèn)為這只是支持三農(nóng)的一項(xiàng)政策，中國(guó)貨幣政策近期不會(huì)發(fā)生改變。

這一判斷主要基于中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)狀況。剛剛公布的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速為7.4%，雖然稍低于7.5%的官方期待，但這一數(shù)據(jù)已經(jīng)高過市場(chǎng)的普遍預(yù)估。在7.4%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可以基本實(shí)現(xiàn)就業(yè)目標(biāo)，降低基準(zhǔn)利率這樣大的貨幣政策變動(dòng)，目前并不需要。

縣域金融機(jī)構(gòu)享受較低法定準(zhǔn)備金率為現(xiàn)有的政策。央行和銀監(jiān)會(huì)在2010年公布了《關(guān)于鼓勵(lì)縣域法人金融機(jī)構(gòu)將新增存款一定比例用于當(dāng)?shù)刭J款的考核辦法(試行)》,鼓勵(lì)縣域法人金融機(jī)構(gòu)將新增存款主要用于當(dāng)?shù)刭J款,加大縣域信貸資金投入。下調(diào)存款準(zhǔn)備金率本應(yīng)該是央行公布，此次由國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議公布，也顯示決策部門并不把這一動(dòng)作等同于改變當(dāng)前貨幣政策，而只是一一般性支持“三農(nóng)”的政策。這一政策具有極強(qiáng)的特殊性，并不具有全局意義。

此次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議適度降低縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和合作銀行準(zhǔn)備金率，恰當(dāng)?shù)乩斫鈶?yīng)該是當(dāng)局試圖通過這項(xiàng)政策來推動(dòng)農(nóng)村地區(qū)投資，這是一項(xiàng)新的經(jīng)濟(jì)微刺激政策，而非貨幣政策調(diào)整。二季度這種類似的微刺激預(yù)計(jì)還將陸續(xù)出爐。

這一新聞受到強(qiáng)烈關(guān)注，反映了市場(chǎng)對(duì)于未來貨幣政策的諸多揣摩。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體下行的背景下，穩(wěn)增長(zhǎng)、保就業(yè)的壓力很大，貨幣政策也就十分地引人關(guān)注。雖然一季度經(jīng)濟(jì)增速基本理想，但二季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)如何，尚待觀察。如果在7.4%的基礎(chǔ)上經(jīng)濟(jì)增速再下滑，并且就業(yè)數(shù)據(jù)不理想，央行就很有可能在三季度或四季度降準(zhǔn)降息，來刺激經(jīng)濟(jì)。

責(zé)編：ZB