滬港通說明香港市場更“有用”

長江商報消息 想建立一個成熟、健康的市場化經(jīng)濟(jì)體，資本市場是不可或缺的組成部分，股市作為跟實(shí)體經(jīng)濟(jì)對接最為密切的資本市場，其繁榮、高效、規(guī)范的運(yùn)作，直接可以提升一個國家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。但自2008年以來，中國股票市場開始暴露更多制度性缺陷，導(dǎo)致整個市場給普通投資者無法帶來與實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長相匹配的回報，其監(jiān)管層的持續(xù)改革也沒有給后續(xù)市場帶來更多信心。

市場經(jīng)濟(jì)本身的規(guī)律需要尊重，中國發(fā)展股票市場沒有特例可言，為了更好地實(shí)現(xiàn)中國股票市場的改革，首先要尊重的就是全球成熟市場的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。香港作為全球性的金融中心，在發(fā)展股票等市場方面有著非常完整的制度設(shè)計(jì)和歷史經(jīng)驗(yàn)。在內(nèi)地資本市場改革進(jìn)展緩慢的情況下，香港必然成為中國金融戰(zhàn)略的突破口和落腳點(diǎn)。我們目前看到的“滬港通”只是整個中國資本市場發(fā)展戰(zhàn)略的其中一個落腳點(diǎn)。

跟其他發(fā)展中國家相比，中國有香港金融中心的優(yōu)勢，對內(nèi)地資本市場來說，已經(jīng)到了不得不跟香港融合的程度。實(shí)際上香港更積極，早在2012年6月，港交所就開始與上海和深圳證交所組建合資公司，以開發(fā)并對外授權(quán)指數(shù)交易產(chǎn)品、股票衍生產(chǎn)品等，編制主要以三方市場交易品種為樣本的跨境指數(shù)。同時香港為了吸引更多海外企業(yè)上市，修訂了《有關(guān)海外公司上市的聯(lián)合政策聲明》，進(jìn)一步提高了上市程序的透明度；為在香港做主要上市或第二上市的海外公司提供清晰的監(jiān)管指引。

香港金融市場的優(yōu)勢是中國內(nèi)地所急需的，其高標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管、投資者保障及企業(yè)管治水平正是內(nèi)地?zé)o法給予市場和普通投資者的。

不難想象，中國未來的資本市場版圖應(yīng)該是，以香港為真正的國際板和資本賬戶結(jié)算中心，打通香港和內(nèi)地資本市場，讓全球投資者可以通過香港參與中國內(nèi)地資本市場，包括股票市場、債券市場以及即將在上海自貿(mào)區(qū)上市的原油、黃金等以人民幣計(jì)價的商品交易。內(nèi)地市場投資者可以通過A股賬戶等參與香港資本市場，參與到國際企業(yè)和國際品種的投資當(dāng)中。當(dāng)然，要形成一個非常良好的循環(huán)，香港還需要上市更多的國際企業(yè)，才能真正形成一個可以跟美國資本市場競爭的中國金融結(jié)構(gòu)版圖。據(jù)《新京報》

■肖磊（財經(jīng)評論人）

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