互聯(lián)網(wǎng)金融填補(bǔ)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的金融需求

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ■ 周虹（學(xué)者）

從國(guó)內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展軌跡可以看出，創(chuàng)新是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的必然之路，無論是渠道創(chuàng)新還是產(chǎn)品創(chuàng)新，抑或本土化的改良。中國(guó)特色的改良，正是互聯(lián)網(wǎng)金融得以快速發(fā)展的重要原因。

互聯(lián)網(wǎng)金融正對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)產(chǎn)生超乎人們想象的震動(dòng)與沖擊。由打車軟件展開的阿里金融與騰訊支付間的關(guān)于移動(dòng)支付的激戰(zhàn)，到支付寶與各家商業(yè)銀行間關(guān)于資金轉(zhuǎn)賬的紛爭(zhēng)，一時(shí)間，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)之間、商業(yè)銀行之間、互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)與傳統(tǒng)商業(yè)銀行之間，競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化。

當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)金融格局，由傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和第三方機(jī)構(gòu)共同組成。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)主要為其傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)進(jìn)行渠道創(chuàng)新以及電商化服務(wù)創(chuàng)新，第三方機(jī)構(gòu)則利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)構(gòu)建一站式接入平臺(tái)提供傳統(tǒng)金融服務(wù)和創(chuàng)新型金融服務(wù)，如轉(zhuǎn)賬支付、眾籌、電子賬單等。近兩年，互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)的應(yīng)用已經(jīng)從網(wǎng)上購物、公共事業(yè)繳費(fèi)等傳統(tǒng)領(lǐng)域，逐步滲透到航空旅游、教育、基金理財(cái)、保險(xiǎn)、社區(qū)服務(wù)、醫(yī)療衛(wèi)生等行業(yè)或領(lǐng)域。

與此同時(shí)，伴隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和智能手機(jī)普及率的提高，移動(dòng)支付也發(fā)展迅猛。伴隨利率市場(chǎng)化，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和第三方金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，并相互融合相互滲透，余額寶、人人貸等產(chǎn)品的出現(xiàn)使得互聯(lián)網(wǎng)金融已從傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的渠道向網(wǎng)絡(luò)新興業(yè)務(wù)和零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變。

互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的區(qū)別不僅在于金融業(yè)務(wù)所采用的媒介和渠道的差異，更重要的在于金融參與者之間符合互聯(lián)網(wǎng)“開放、平等、協(xié)作、分享”的精髓�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融使得信息更加透明，信息披露度更高，金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)意識(shí)更為加強(qiáng)�；ヂ�(lián)網(wǎng)的分享、公開、透明等理念讓消費(fèi)者主體意識(shí)更強(qiáng)，互聯(lián)網(wǎng)資金快速游走的特征加速了資金的利用效率，普惠金融等金融服務(wù)地位日益走強(qiáng)。

互聯(lián)網(wǎng)具有強(qiáng)烈網(wǎng)絡(luò)外部效應(yīng)以及雙邊市場(chǎng)的特性，在一定程度上顛覆了傳統(tǒng)銀行盈利的金字塔模式。與傳統(tǒng)金融不同，消費(fèi)者在雙邊市場(chǎng)發(fā)展中起著重要作用。長(zhǎng)尾效應(yīng)帶來的消費(fèi)者盈利模式以及大數(shù)據(jù)和自媒體帶來的營(yíng)銷模式，對(duì)傳統(tǒng)金融的產(chǎn)品營(yíng)銷模式產(chǎn)生深刻沖擊，競(jìng)爭(zhēng)成為互聯(lián)網(wǎng)金融繼續(xù)發(fā)展的原動(dòng)力。

比起傳統(tǒng)金融服務(wù)，完善的消費(fèi)者保護(hù)與服務(wù)機(jī)制，必將成為維護(hù)消費(fèi)者忠誠度的有利舉措和競(jìng)爭(zhēng)的重要砝碼。人口結(jié)構(gòu)變化后居民理財(cái)需求上升，互聯(lián)網(wǎng)金融在提供差異化理財(cái)產(chǎn)品方面具有優(yōu)勢(shì)。

余額寶的出現(xiàn)給一直沉悶的貨幣基金市場(chǎng)帶來了活力，無形中促進(jìn)了利率市場(chǎng)化，也給商業(yè)銀行帶來了競(jìng)爭(zhēng)的壓力。但余額寶只能視作貨幣基金產(chǎn)品的渠道創(chuàng)新，比較容易同質(zhì)化，產(chǎn)品也比較單一。除去渠道創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)更應(yīng)關(guān)注傳統(tǒng)金融業(yè)未涉足的業(yè)務(wù)范圍，更多關(guān)注普惠金融和小微群體。

作為金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生動(dòng)因源于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融需求。中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型以及產(chǎn)業(yè)升級(jí)過程中，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的這些動(dòng)向產(chǎn)生了多樣化的資金需求�！熬W(wǎng)絡(luò)信貸”應(yīng)運(yùn)而生，在整個(gè)金融體系中的份額日益提升。以阿里小貸以及宜信人人貸產(chǎn)品為代表的眾籌產(chǎn)品的出現(xiàn)彌補(bǔ)了市場(chǎng)資金的需求；同時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及人民日益提高的財(cái)富管理需求進(jìn)一步拉動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。

互聯(lián)網(wǎng)金融恰好反映了技術(shù)進(jìn)步、制度創(chuàng)新和需求驅(qū)動(dòng)，這些通過經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型產(chǎn)生的金融需求促進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展，并且在促進(jìn)消費(fèi)的基礎(chǔ)上促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的集約化發(fā)展，成為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的新動(dòng)力。

互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)的快捷高效，十分適合小微企業(yè)和個(gè)人�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融也是所謂微金融發(fā)展的最佳形式，是對(duì)傳統(tǒng)金融的補(bǔ)充和創(chuàng)新。互聯(lián)網(wǎng)第三方支付機(jī)構(gòu)誕生之初，立足于銀行服務(wù)相對(duì)缺位的網(wǎng)上小額支付、便民支付領(lǐng)域等，擔(dān)保交易模式開創(chuàng)性地促進(jìn)了電子商務(wù)的發(fā)展，同時(shí)也逐漸形成了互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)。

作為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的代表，目前支付寶注冊(cè)用戶數(shù)已超過8億，日交易額峰值超過200億元人民幣。日前余額寶規(guī)模已達(dá)5000億元人民幣，網(wǎng)貸平臺(tái)的規(guī)模也在不斷擴(kuò)大。伴隨巨大且快速增長(zhǎng)的互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)模，潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)也逐漸顯現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年共有70多家網(wǎng)貸平臺(tái)倒閉，2014年初，又有近10家網(wǎng)貸平臺(tái)出現(xiàn)兌付危機(jī)�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展使得金融風(fēng)險(xiǎn)的隱蔽性和擴(kuò)散性更為顯著。面對(duì)這種變革，風(fēng)險(xiǎn)防范和金融監(jiān)管迫在眉睫。

縱觀國(guó)際有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，審慎監(jiān)管是各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局的共識(shí)。

1999年11月4日，美國(guó)參眾兩院分別以壓倒性多數(shù)票通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》。《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》首次提出了金融立法的新觀念——“效率與競(jìng)爭(zhēng)”。面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，美國(guó)的監(jiān)管制度較為寬松。

美國(guó)的監(jiān)管主要遵循鼓勵(lì)發(fā)展，避免過早管制，并且在必要時(shí)采取行動(dòng)原則。美國(guó)的監(jiān)管制度采取功能型監(jiān)管模式，美國(guó)聯(lián)邦和各州分別立法進(jìn)行管理，并且特別關(guān)注消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)和反洗錢行為。相關(guān)政策包括《電子資金轉(zhuǎn)移法》《反洗錢法》《美國(guó)愛國(guó)者法案》《統(tǒng)一貨幣服務(wù)法》以及E條例等法律法規(guī)。這些法律法規(guī)特別關(guān)注金融機(jī)構(gòu)的信息披露、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)以及反洗錢等方面。

歐洲的監(jiān)管較為嚴(yán)格，基于主體型監(jiān)管，對(duì)參與電子支付和電子金融的機(jī)構(gòu)都有相關(guān)準(zhǔn)入規(guī)定。相關(guān)法律包括《支付服務(wù)指引》《電子貨幣指引》等。

對(duì)于預(yù)付卡等電子貨幣的發(fā)行，很多國(guó)家都對(duì)發(fā)行機(jī)構(gòu)有比較嚴(yán)格的限定，有些國(guó)家只限于存款機(jī)構(gòu)。為了保護(hù)預(yù)付卡的安全性、防范風(fēng)險(xiǎn)和防止洗錢，通常對(duì)預(yù)付卡都設(shè)置限額。美國(guó)對(duì)不記名預(yù)付卡有最高額規(guī)定，如Visa 規(guī)定，不記名的銀行預(yù)付卡的最高金額不得超過750 美元。同時(shí)，規(guī)定沉淀資金不得擅自使用或進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資。

近期，中國(guó)人民銀行發(fā)布了一系列針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管策略，總體而言，具有較強(qiáng)的針對(duì)性，對(duì)于市場(chǎng)規(guī)范具有一定的導(dǎo)向作用，對(duì)中國(guó)第三方支付機(jī)構(gòu)有了較為明晰的定位，顯示中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管已經(jīng)走上正軌。這一系列文件規(guī)定了互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)的相應(yīng)監(jiān)管歸類，其中對(duì)于信用卡收單機(jī)構(gòu)的處罰和管理對(duì)于目前收單市場(chǎng)的混亂具有良好的治理和警示作用�；�于審慎監(jiān)管，促進(jìn)創(chuàng)新的原則，筆者認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管應(yīng)當(dāng)遵循以下幾個(gè)原則：

1.明確監(jiān)管主體，即誰來監(jiān)管。目前互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)一步推進(jìn)了中國(guó)混業(yè)經(jīng)營(yíng)，盡快成立金融監(jiān)管委員會(huì)，將現(xiàn)在的分頭管理進(jìn)行整合，以免出現(xiàn)多頭監(jiān)管和監(jiān)管真空。

2.逐步建立準(zhǔn)入制度，現(xiàn)階段可采用業(yè)務(wù)申報(bào)制度。

3.鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)，通過有效監(jiān)管保證市場(chǎng)公平。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，如果從事與傳統(tǒng)金融相同業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守相同的監(jiān)管。

金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新總是相伴而生，或者說金融市場(chǎng)的轉(zhuǎn)型與金融監(jiān)管的轉(zhuǎn)型相互推動(dòng)。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大趨勢(shì)下，大量的、新型的金融需求，需要通過金融創(chuàng)新來來滿足，而互聯(lián)網(wǎng)金融正是金融創(chuàng)新的體現(xiàn)�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，在補(bǔ)充傳統(tǒng)金融的同時(shí)，如果缺乏必要監(jiān)管，潛在風(fēng)險(xiǎn)也在日益擴(kuò)大和顯現(xiàn)。規(guī)范市場(chǎng)，預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)迫在眉睫。據(jù)《上海經(jīng)濟(jì)評(píng)論》

責(zé)編：ZB