企業(yè)年金籌資與給付模式

長江商報消息 ■劉昌平（武漢大學(xué)社會保障研究中心研究員）

核心提示：為應(yīng)對中國高齡老人養(yǎng)老金待遇不足的風(fēng)險，在設(shè)計企業(yè)年金計劃的給付模式時，建議采取定期給付與商業(yè)養(yǎng)老保險相結(jié)合的組合給付方式。

企業(yè)年金籌資模式和給付模式是企業(yè)年金計劃運(yùn)行的前端與后端，前端涉及到年金計劃類型的選擇，后端涉及到年金待遇給付方式的設(shè)計。

一、企業(yè)年金籌資模式：DB型計劃與DC型計劃的選擇

DB計劃與DC計劃的分類是依據(jù)年金計劃中繳費(fèi)或待遇是否被預(yù)先確定作為計劃設(shè)立的標(biāo)準(zhǔn)。計劃參與職工從參加企業(yè)年金計劃到從年金計劃中領(lǐng)取年金待遇必將經(jīng)歷三個環(huán)節(jié)：繳費(fèi)環(huán)節(jié)、基金投資環(huán)節(jié)和待遇給付環(huán)節(jié)。但是，設(shè)計一項(xiàng)企業(yè)年金計劃必須預(yù)先確定繳費(fèi)環(huán)節(jié)的繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)或待遇給付環(huán)節(jié)的待遇標(biāo)準(zhǔn)，然后才能使用保險精算技術(shù)預(yù)測未確定環(huán)節(jié)的目標(biāo)替代率（年金待遇/退休前工資）或目標(biāo)繳費(fèi)率。如果預(yù)先確定了年金計劃的繳費(fèi)率，那么該年金計劃就是DC型年金計劃，DC計劃的年金待遇由繳費(fèi)與投資收益總額決定，如美國的401(K)計劃；如果預(yù)先確定了年金計劃的替代率，那么該年金計劃就是DB型年金計劃，DB計劃的繳費(fèi)率由確定的替代率決定，并隨投資收益變化定期調(diào)整，如英國的職業(yè)年金計劃。

二、DB計劃與DC計劃的比較

1.風(fēng)險承擔(dān)主體不同。在DB計劃中，由于計劃發(fā)起人（企業(yè)或銷售集合年金計劃的金融機(jī)構(gòu)）承諾確定的年金替代率，必然會承擔(dān)未來年金基金積累不足的風(fēng)險，也承擔(dān)年金基金投資風(fēng)險與管理風(fēng)險。在DC計劃中，由于年金計劃的繳費(fèi)率是預(yù)先確定的，年金待遇由繳費(fèi)與投資收益決定，因此，計劃參與職工承擔(dān)年金基金投資風(fēng)險與替代率不足的風(fēng)險。

2.投資決策權(quán)不同。正是由于年金計劃中風(fēng)險承擔(dān)主體不同，所以DB計劃的投資決策權(quán)在企業(yè)或銷售集合年金計劃的金融機(jī)構(gòu)，DC計劃的投資決策權(quán)在計劃參與職工。

因此，從計劃發(fā)起人（企業(yè)或銷售集合年金計劃的金融機(jī)構(gòu)）的角度看，企業(yè)或發(fā)起集合年金計劃的金融機(jī)構(gòu)更傾向于設(shè)立DC型企業(yè)年金計劃；從風(fēng)險規(guī)避的角度看，職工更傾向于參與DB型企業(yè)年金計劃。按照我國的企業(yè)年金相關(guān)政策，企業(yè)或銷售集合年金計劃的金融機(jī)構(gòu)既可以設(shè)立DC型企業(yè)年金計劃，也可以設(shè)立DB型企業(yè)年金計劃，但是所有的DC型企業(yè)年金計劃的基金投資決策權(quán)必須讓渡給設(shè)立年金計劃的企業(yè)或設(shè)立集合年金計劃的金融機(jī)構(gòu)。

三、企業(yè)年金給付模式：年金化給付是最好的選擇

企業(yè)年金的給付方式主要包括三種：一次性給付、定期給付和年金化給付，目前我國企業(yè)年金政策規(guī)定，計劃參與職工在退休時可以選擇一次性給付和定期給付的方式領(lǐng)取企業(yè)年金待遇。一次性給付和定期給付方式比較容易理解，而年金化給付方式則比較專業(yè)。所謂年金化給付方式就是在DC型企業(yè)年金計劃的計劃參與職工退休時，用年金基金積累向商業(yè)保險公司購買一份養(yǎng)老年金保險產(chǎn)品，為自己不確定的生命期的退休金提供保險保障。年金化給付的年金與企業(yè)年金是不同的，企業(yè)年金是企業(yè)的年金計劃，而年金化給付中的年金是商業(yè)保險公司的養(yǎng)老年金產(chǎn)品。

一次性給付方式因其違背了保險保障的本意，所以大部分企業(yè)年金計劃都不采取這種給付方式，也只有在計劃參與職工出國出境定居、提前死亡等特殊情況下才會使用。

定期給付和年金化給付方式則是比較常用的，但兩種方式也存在一定的差異。眾所周知，對于個人而言，其生命期是無法預(yù)知的，那就涉及到給付的期限也是無法提前確定的。定期給付的方式對所有計劃參與職工采取了一致的給付期限，這就可能會出現(xiàn)在最高給付年齡之前去世的職工的個人賬戶中的年金基金資產(chǎn)沒有領(lǐng)取完，個人消費(fèi)效用沒有達(dá)到最大化；也可能出現(xiàn)在最高給付年齡之后仍然健在的職工的年金計劃的個人賬戶“空賬”問題，即高齡老人出現(xiàn)養(yǎng)老金待遇陡然下降而帶來生活保障不充足的風(fēng)險。

從世界范圍看，許多采取基金積累制DC型養(yǎng)老金制度的國家，不論是其公共養(yǎng)老金制度還是企業(yè)年金計劃，都采取了年金化給付的方式應(yīng)對職工未來生命期不確定帶來的養(yǎng)老金積累不足的風(fēng)險。如新加坡中央公積金計劃（公共養(yǎng)老金制度）要求個人滿62歲時必須選擇三種方式領(lǐng)取養(yǎng)老金：仍然留在中央公積金中、將公積金存入特許的銀行定期領(lǐng)取養(yǎng)老金、購買年金；智利要求職工退休后可以采取三種方式給付養(yǎng)老金：留在養(yǎng)老基金管理公司定期支取、即付年金、延付年金；英國則采取強(qiáng)制年金化的方式，即在企業(yè)設(shè)立的個人養(yǎng)老金賬戶中，計劃參與者達(dá)到75歲時必須用養(yǎng)老金計劃的剩余基金購買商業(yè)養(yǎng)老金產(chǎn)品。

因此，為應(yīng)對中國高齡老人養(yǎng)老金待遇不足的風(fēng)險，在設(shè)計企業(yè)年金計劃的給付模式時，建議采取定期給付與商業(yè)養(yǎng)老保險相結(jié)合的組合給付方式。

責(zé)編：ZB