余額寶動了誰的奶酪

長江商報消息 春節(jié)過后，關(guān)于余額寶的討論變得激烈起來，先是鈕文新發(fā)文批評余額寶抬高了融資成本，攪亂了金融秩序，理應(yīng)取締；后是2月末中國銀行業(yè)協(xié)會呼吁，將余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金存放在銀行的存款納入一般性存款管理，按規(guī)定繳納存款準(zhǔn)備金。這一呼吁如果成真，意味著余額寶中20%的資金將被凍結(jié)，收益率將下滑五分之一以上。

改革開放30余年來，盡管下游產(chǎn)品早已市場化，價格由供需決定，但上游要素價格仍然受到嚴(yán)格限制，土地如此，資金亦如此。這就難免出現(xiàn)和上世紀(jì)80年代一樣的橋段，當(dāng)時，物資方面“計劃價格”與“市場價格”的雙軌格局，使很多人成了倒?fàn)�；如今，資金價格的雙軌，也讓貨幣市場基金——比如人們俗稱的理財產(chǎn)品——異�；鸨�。

如果我們想回到計劃經(jīng)濟(jì)的老路，余額寶不僅不能通過市場價格牟利，它壓根就不能存在；如果我們堅定地走市場經(jīng)濟(jì)道路，就得承認(rèn)資本逐利乃是天性。既然如此，取締從何談起？另外，2009年以來，銀行界的理財產(chǎn)品層出不窮。既然銀行可以透過理財產(chǎn)品，將資金從資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)挪到資產(chǎn)負(fù)債表外，一來回避巨額存款準(zhǔn)備金，二來獲取市場收益，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品為什么不可以？

盡管央行近年來在矢志推動利率市場化，目前也僅剩存款利率管制沒有解除，但由于金融業(yè)主體——國有商業(yè)銀行——長期以來形成的對溫室效應(yīng)的路徑依賴，扎根于市場的余額寶自然不易被容納。中國銀行業(yè)協(xié)會之舉，令人想起去年發(fā)生的類似橋段：中移動和中聯(lián)通聯(lián)手工信部，一度對微信展開圍剿。

余額寶的出現(xiàn)，令沉淀于銀行一般性存款中的資金得以盤活。這一符合歷史潮流的金融創(chuàng)新，在黏性極強(qiáng)的數(shù)億淘寶用戶的推動下，已很難阻擋。

據(jù)《京華時報》，作者楊中旭

責(zé)編：ZB