人民幣對美元匯率年內(nèi)“破6”是大概率事件

長江商報消息 ■特約評論員 周俊生

剛剛過去的2013年，人民幣對美元匯率累計升值幅度達(dá)到3%，現(xiàn)在已經(jīng)逼近“破6”的關(guān)口。1月17日，中國外匯交易中心的最新價格是1美元對人民幣6.1041元。按照目前的價位，只要全年出現(xiàn)像2013年那樣的升幅，“6”這個整數(shù)關(guān)口就將被刺破。2014年人民幣匯率“破6進(jìn)5”已經(jīng)是一個概率非常大的事件。

對于貨幣所有者來說，一種貨幣的升值，應(yīng)該意味著貨幣購買力的提升。但是，由于人民幣還沒有實現(xiàn)資本項目下的自由兌換，換句話說它還是一種非市場化的貨幣，因此人民幣的升值只體現(xiàn)在國際市場上。由于國內(nèi)物價長期持續(xù)上漲，人民幣的購買力在持續(xù)下降。因此，國內(nèi)民眾的感受是人民幣在不斷貶值，他們只有在國際市場上進(jìn)行消費，才能體驗到人民幣升值的實際利益，但是這并不是每一個中國普通民眾都能有的機會。

人民幣在國際市場上的持續(xù)升值，對于中國有沒有好處？最近10多年來，我國一直在積極推進(jìn)人民幣國際化。但是由于美元占據(jù)全球市場流通貨幣霸主的地位已有幾十年，美國強大的經(jīng)濟(jì)地位也給美元賦予了堅固的信用。而國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境還一下子難以承受人民幣完全放開所可能產(chǎn)生的市場波動，因此人民幣國際化的進(jìn)程并不像人們預(yù)期的那樣快速。人民幣的不斷升值可以使它在國際市場上產(chǎn)生一定的吸引力，特別是在近幾年美元持續(xù)貶值的背景下。迄今為止，中國央行已經(jīng)與22個國家和地區(qū)的貨幣管理當(dāng)局簽署了總規(guī)模超過2.2萬億元人民幣的雙邊本幣互換協(xié)議，人民幣升值顯然是起到了一定的催化作用。

但是，人民幣升值的這些好處不能掩蓋升值對中國出口企業(yè)所帶來的壓力。中國企業(yè)出口的主要目的地在歐美市場，其貿(mào)易結(jié)算貨幣多是美元，而人民幣升值所對應(yīng)的美元貶值使出口企業(yè)年復(fù)一年地承受了巨額的匯兌損失。近幾年沿海地區(qū)很多外向出口型企業(yè)處境艱難，一方面是因為歐美市場推行貿(mào)易保護(hù)主義使出口企業(yè)在國際市場上的戰(zhàn)線不斷收縮；另一方面即使保住了陣地，又因為匯兌損失的存在使這種出口變得無利可圖，國家也背上了沉重的出口退稅包袱。

人民幣持續(xù)升值對國內(nèi)民眾的消費生活也產(chǎn)生了很大的壓力。由于人民幣在國際上產(chǎn)生了升值預(yù)期，導(dǎo)致國際游資熱衷于炒作人民幣，并通過資本市場等途徑進(jìn)入中國，過于豐富的熱錢出沒于中國市場，導(dǎo)致中國的物價長期處于上漲通道。最近幾年來，政府為控制物價出臺了不少行政干預(yù)措施，也收到了一定的效果。但是由于人民幣在國際市場上仍然處于上升通道，熱錢炒作人民幣的空間仍然存在。特別是在中國經(jīng)濟(jì)漸漸復(fù)蘇之后，新一輪物價上升通道的形成將進(jìn)一步降低人民幣的國內(nèi)購買力。

隨著人民幣國際化程度日益加深，國際機構(gòu)普遍對人民幣的前景看好。但是，人民幣的長期升值對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運行和民生都產(chǎn)生了一定的副作用。雖然目前離人民幣“破6進(jìn)5”還有一段距離，但是人民幣匯率多年來出現(xiàn)的這種單邊上升行情，顯示出我國對國際貨幣市場的運行還很陌生，缺乏有針對性的應(yīng)對措施。在中國貿(mào)易順差收窄、經(jīng)濟(jì)增速放緩的環(huán)境下，熱錢的大規(guī)模涌入已經(jīng)成為推升人民幣的最大力量，而這也意味著人民幣升值蘊含著高度風(fēng)險。現(xiàn)在，國內(nèi)資本市場對外資的進(jìn)入抱有期待，資本賬戶開放力度正在加大，這也將推動人民幣進(jìn)一步升值。

當(dāng)然，我們在觀察未來的人民幣走勢時，還要看到美聯(lián)儲已經(jīng)宣布從今年1月開始縮減QE，同時美國經(jīng)濟(jì)也一直在復(fù)蘇之中，美國企業(yè)的經(jīng)營、盈利、資金等狀況都在好轉(zhuǎn)。因此，在美聯(lián)儲結(jié)束QE后，美元中長期出現(xiàn)緩慢升值是大趨勢，而這也就意味著人民幣對美元匯率的長期升值狀況可能會穩(wěn)定下來。那么，即使“破6”在今年內(nèi)成為事實，人民幣的匯率應(yīng)該可以在這個基礎(chǔ)上暫時穩(wěn)定下來。

（作者系資深財經(jīng)專欄作家）

責(zé)編：ZB